목차
- 본질적 가치
- 외적인 가치
- 결론
옵션은 옵션 구매자에게 지정된 날짜 또는 그 이전에 미리 정해진 가격으로 유가 증권을 사고 팔 수있는 권리를 제공하는 계약입니다. 프리미엄이라고하는 옵션의 가격은 여러 변수로 구성됩니다. 옵션 거래자는 옵션을 언제 거래해야하는지에 대한 정보를 바탕으로 결정을 내릴 수 있도록 이러한 변수를 알고 있어야합니다.
옵션 계약을 구입할 때 가장 큰 결과를 가져 오는 요인은 기본 주식의 가격 변동입니다. 콜 매수자는 주식이 상승해야하는 반면, 매수 매수자는 하락해야합니다. 그러나 그보다 옵션 가격이 더 높습니다! 옵션에 따른 비용과 옵션의 가치가 변하는 이유에 대해 자세히 살펴 보겠습니다.
주요 테이크 아웃
- 보험료라고하는 옵션 가격은 내재 가치와 외재 가치의 합계로 구성됩니다. 내재 가치는 옵션이 행사되고 기초가가 시장 가격으로 처분되면 즉시 수령되는 금액입니다. 옵션의 고유가 치는 내재 가치보다 옵션의 프리미엄을 능가하는 것입니다-옵션은 만기 및 변동에 주로 영향을받는 확률 적 요소로 구성됩니다. 외 가격 옵션은 외적인 가치 만 있습니다.
본질적 가치
옵션의 프리미엄은 내재 가치와 외가 가치 (옵션의 시간 가치라고도 함)의 두 부분으로 구성됩니다.
내재 가치는 현재 주가와 행사가의 가격 차이로 구성되는 보험료의 금액입니다. 예를 들어, 현재 주당 $ 49로 거래되는 주식에 대해 통화 옵션을 소유하고 있다고 가정하십시오. 옵션의 행사가는 $ 45이고 옵션 프리미엄은 $ 5입니다. 주식은 현재 행사가보다 4 달러 더 비싸기 때문에 5 달러 프리미엄 중 4 달러는 내재 가치로 구성됩니다. 즉, 나머지 달러는 외부 가치로 구성되어야합니다.
또한 행사가에 프리미엄의 가격을 추가하여 $ 5 + $ 45 = $ 50의 이익을 얻기 위해 주식이 얼마나 움직여야하는지 파악할 수 있습니다. 우리의 손익분기 점은 $ 50입니다. 즉, 주식을 $ 50 이상으로 이동해야 이익을 얻을 수 있습니다 (커미션 제외).
내재 가치 옵션은 화폐 (ITM)라고하며 외재 가치 만 옵션은 화폐 (OTM)라고합니다.
내재 가치가 큰 옵션은 주식의 가격 변동에 덜 민감하고 내재 가치가 많은 옵션은 주가와 더 동기화됩니다. 기본 주식의 움직임에 대한 옵션의 민감도를 델타라고합니다. 델타 1.0은 투자자들에게 옵션은 주식과 함께 달러로 달러를 움직일 가능성이 있지만, 델타 0.6은 옵션이 주식이 움직일 때마다 약 60 센트를 움직일 것임을 의미합니다.
풋에 대한 델타는 음수로 표시되며, 이는 주식 이동과 비교하여 풋의 역관계를 보여줍니다. 델타가 -0.4 인 풋은 주식이 $ 1 하락하면 가치가 40 센트 상승 할 것입니다.
외적인 가치
외부 가치는 종종 시간 가치라고도하지만, 그것은 부분적으로 만 정확합니다. 또한 옵션에 대한 수요가 변동함에 따라 변동하는 내재 변동성으로 구성됩니다. 금리와 주식 배당금의 영향도 있습니다.
시간 가치는 옵션 구매자가 특정 기간 동안 계약을 소유하는 권한에 대해 지불하는 내재 가치보다 높은 보험료의 일부입니다. 시간이 지남에 따라 옵션 만기일이 가까워 질수록 시간 값이 작아집니다. 만기일이 멀어 질수록 옵션 구매자가 지불 할 시간 프리미엄이 더 많아집니다. 계약 만료가 가까워 질수록 시간 값이 더 빨리 녹습니다.
시간 값은 그리스 문자 세타로 측정됩니다. 옵션 구매자는 세타가 프리미엄을 없애기 때문에 특히 효율적인 시장 타이밍이 필요합니다. 투자자들이 흔히 저지르는 실수는 세타가 이익을 크게 줄일만큼 수익성있는 거래를 오래 앉아있게하는 것입니다.
예를 들어, 거래자는 $ 1에서 옵션을 구매하고 $ 5로 증가하는 것을 볼 수 있습니다. 5 달러 프리미엄 중 4 달러 만 내재 가치입니다. 주가가 더 이상 이동하지 않으면 옵션 프리미엄은 만기시 $ 4로 서서히 저하됩니다. 옵션을 구매하기 전에 명확한 이탈 전략을 설정해야합니다.
베가라고도하는 함축 된 변동성은 거래자가 변동성을 기대할 경우 옵션 프리미엄을 부 풀릴 수 있습니다. 변동성이 높으면 주식이 행사가를 지나갈 가능성이 높아 지므로 옵션 거래자는 판매하는 옵션에 대해 더 높은 가격을 요구합니다.
이것이 수입과 같은 잘 알려진 사건이 종종 옵션 구매자에게 원래 예상했던 것보다 수익성이 낮은 이유입니다. 주식의 큰 움직임이 발생할 수 있지만, 옵션 가격은 일반적으로 잠재적 이익을 상쇄하는 그러한 사건 이전에 상당히 높습니다.
반면에 주식이 매우 침착 할 때 옵션 가격이 하락하는 경향이있어 상대적으로 구매가가 저렴합니다. 변동성이 다시 확대되지 않는 한, 옵션은 저렴하게 유지되어 이익을위한 여지가 거의 없습니다.
결론
옵션은 위험을 헤지하거나 미리 결정된 가격으로 유가 증권을 매입 / 매도 할 권리를 부여하기 때문에 위험을 헤지하는 데 유용 할 수 있습니다. 옵션 프리미엄은 내재적 가치와 외 재적 가치에 의해 결정됩니다. 내재 가치는 옵션의 가치이며 외재 가치는 더 많은 구성 요소를 가지고 있습니다. 옵션 거래를 시작하기 전에 사용중인 변수를 고려하고 진입 계획을 세우고 빠져 나갈 계획을 세우십시오. (관련 내용은 "배당금이 옵션 가격에 미치는 영향 이해"를 참조하십시오)
