빠른 수익 성장을 추구하는 회사를 찾는 투자자들은 올해 MSC (Microsoft Corp.), ORCL (Oracle Corp.) 및 WDAY (Workday Inc.)와 같은 소프트웨어 주식에 투자하고 있습니다. IPO Crowdstrike Inc. (CRWD)도 강한 이익을 올렸습니다. 그러나 일부 분석가들은 Barron 's의 자세한 이야기에 따르면 업계 수익이 매년 평균 25 % 씩 증가하더라도 이러한 이익이 소프트웨어 주식에 거품을 일으킬 수 있다고 말합니다.
2000 년의 '거품'
맥쿼리 리서치의 소프트웨어 분석가 사라 힌들리 안 (Sarah Hindlian)은“소프트웨어 평가는 사상 최고치에 달한다. “2000 년과 마찬가지로 거품입니다.”라고 그는 말합니다. "이러한 가격 / 판매 비율은 일반적으로 가격 / 수익 비율로 볼 수 있습니다."
AAPL (Apple Inc.), Microsoft, Amazon.com Inc. (AMZN) 및 Facebook Inc.와 같은 대기업의 약 4 ~ 8 배 판매량에 비해 많은 소프트웨어 회사가 2019 년 판매량의 20 배 이상을 차지하고 있습니다. (FB). 한편 S & P 500 지수 (SPY)는 현재 판매의 약 2 배에 달합니다.
평가는 또한 가격에 따라 어지러워지고 있습니다. 클라우드 업계 리더 인 Salesforce.com (CRM)은 그 자체로 동급입니다. 금요일 기준으로이 회사는 2020 년 1 월말까지 예상 GAAP 수익의 약 200 배에 거래되었습니다. 비 GAAP 기준으로는 Barron 's 당 예상 수입의 57 배로 여전히 비쌉니다.
이러한 고가의 소프트웨어 주식 중 상당수는 아직 이익을 보지 못했습니다. 예를 들어, 시가 총액이 약 500 억 달러이지만 여전히 손실을 올리는 클라우드 소프트웨어 공급 업체 Workday를 생각해보십시오. Barron 's에 따르면 ServiceNow Inc. (NOW), Okta Inc. (OKTA) 등을 비롯한 다른 고가의 소프트웨어 회사는 수익성에 도달하지 못했습니다.
Bullish 소프트웨어 분석가는 클라우드 기반 구독으로의 더 큰 산업 전환과 하드웨어 및 온 프레미스 데이터 센터에서 멀어짐에 따라 표준 GAAP 수입 부족을 간과 할 것입니다. 예를 들어 Jefferies의 소프트웨어 분석가 인 존 디 푸치 (John DiFucci)는 반복적 인 매출이이 주식을 매력적으로 만든다고 말했다. 그는 "우리는 소프트웨어 사업에 대해 긍정적으로 평가하고 있습니다. 그러나 평가는 어떤 경우에는 우리를 일시 중지시킵니다."라고 덧붙입니다.
앞서 찾고
이러한 높은 밸류에이션을 감안할 때, 투자자들은이 주식의 변동성을지지해야 할 수도 있습니다. 예를 들어, iShares 확장 기술 소프트웨어 부문 ETF (IGV)는 올해 30 % 이상 증가했으며 지난 3 년간 두 배가되었습니다. 그러나 ETF의 많은 개별 주식은 분기 별 실적 미흡과 같은 발표에 기반한 대규모 스윙에 취약합니다. 하이테크 전략가 뉴스 레터의 Hickey는“소프트웨어는 투자자에게 정말 위험하다”며“위험은 주식에 반영되지 않는다”고 덧붙였다.
