목차
- 경쟁
- 이익 불확실성
- 수익 성장 둔화
- 고도의 투기 평가
아마존은 판매 및 시가 총액 측면에서 세계에서 가장 큰 회사 중 하나로 성장했습니다. 그러나 크기가 크면 고유 한 위험이 따릅니다. Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) 주식에 투자 할 때 가장 큰 위험은 경쟁 증가, 잠재적 이익 불확실성, 매출 성장 불확실성, 투기 적 평가 및 주가 변동성입니다. 아마존은 실제로 1997 년에 상장 된 이후로 높은 수익 성장을 달성하여 투자자들이 미래의 성과에 대해 낙관적이었습니다. 이러한 성장으로 인해 투자자들은 지속적인 순이익을 창출하려는 회사의 의지를 간과했습니다.
이러한 강세 기대치가 충족되지 않으면 시장이 이미 미래의 성과가 강하다고 가정했기 때문에 아마존의 주식은 감가 상각 될 것입니다. 이 추론은 아마존의 주가를 변동성이 높고 불균형 적으로 투자자들을 시장 변동에 노출시킴으로써 위험을 더욱 악화시킵니다.
주요 테이크 아웃
- 아마존은 소매업뿐만 아니라 클라우드 컴퓨팅, 미디어 및 엔터테인먼트 분야에서 시장 점유율을 차지하면서 세계에서 가장 성공적인 회사 중 하나로 성장했습니다. 성공에도 불구하고이 회사는 경쟁 업체는 물론 얇은 수익 마진에도 개방되어 있습니다. 이 회사의 베타 버전은 약 1.5이고 후행 P / E 비율은 84 배이며, 앞으로도 더 큰 성장을 기대하며 여전히 투기 투자입니다.
경쟁
경쟁은 아마존이 직면 한 가장 심각한 운영 위험입니다. 일반적인 상품 소매 산업은 경쟁이 치열하며 Wal-Mart Stores, Inc., Costco Wholesale Corporation 및 Target Corporation과 같은 강력한 경쟁 업체를 포함합니다. Staples, Inc., Best Buy Co., Inc., Home Depot, Inc. 및 Bed Bath & Beyond, Inc.와 같은 전문 소매 업체는 실제 쇼룸 및 카테고리 전문가로 큰 관심을 끌었습니다. 이 모든 주요 소매 업체는 진화하는 소비자 취향에 대응하여 온라인 판매 채널에 막대한 투자를 해왔습니다. 잘 알려진 소매 전자 상거래 사이트의 구축은 아마존이 시장에서 우위를 점하도록 위협하고 있습니다. 그러나 2019 년 현재 아마존은 여전히 단편화 된 온라인 소매 시장의 40 % 이상을 보유하고 있기 때문에 이러한 개발은 단순한 위협으로 남아 있습니다.
아마존의 빠른 상승으로 인해 다른 소매 업체는 온라인 대기업의 영향력에 맞서기 위해 특별히 제작 된 전략을 수립해야했습니다. 스테이플 및 Best Buy는 때때로 아마존의 가격 및 프로모션과 명시 적으로 일치하거나이기는 프로모션 및 가격 일치를 제공합니다. 경쟁력있는 가격은 시장에서 아마존의 이점을 약화시킬뿐만 아니라 시장 참여자들을 위해 전반적으로 마진을 좁 힙니다. ShopRunner는 Amazon Prime의 대안을 제공하며 많은 소매 업체가 운송 서비스와 제휴했습니다. 이러한 유형의 서비스는 아마존의 경제 해자가 좁아 져 가격 및 권력을 위협합니다.
2006 년에이 회사는 2019 년에 총 수익의 13-15 %를 창출 한 클라우드 컴퓨팅 플랫폼 인 수익성있는 Amazon Web Services를 시작했습니다. 이 시장에 회사의 참여는 주요 전략적 다각화 및 잠재적 인 미래 성장 범주를 나타냅니다. 서비스로서의 클라우드 인프라는 공격적인 가격 책정을 통해 가장 경쟁력있는 차별화를 달성하는 고도로 상용화 된 시장이며, 가장 큰 기술 회사가 그 자리에 자리 잡았습니다. 클라우드 스토리지 분야의 아마존 최대 경쟁 업체로는 Hewlett-Packard Company, Google, Inc., AT & T, Inc., IBM 및 Microsoft Corporation이 있습니다. 이러한 경쟁 업체는 더 넓은 시장에서 서로 다른 틈새 시장을 개척하고 일부는 부가 가치 서비스 또는 손실 리더로서 서비스로서 인프라를 제공하기도합니다.
이익 불확실성
아마존은 이익 마진이 매우 좁고 2010 년 초와 중반기 동안 2012 년과 2014 년에 순 손실을 기록한 순이익을 유지할 수 없었습니다. 2019 년 이전에 회사가보고 한 최대 연간 순이익은 3.7 %, 2009 년에 달성. 경쟁력있는 가격으로 아마존의 총 마진은 소량의 적정한 범위 내에서 유지됩니다. 아마존의 경영진은 인프라 확장과 연구 개발에 대한 투자 증가로 인해 높은 운영 비용이 필요합니다. 2019 년 아마존의 이윤은 6 % 이상으로 사상 최고치를 기록했습니다.
투자자들은 미래 성장에 연료를 공급하기 위해 이익을 얻는 것을 편안하게 해왔지만, 약한 옵저버들은 회의적이며 확장에 대한 지속적인 투자를 정당화하는 데 필요한 수익을 창출하는 가격 책 정력을 가지고 있습니다. 일부 투자자의 경우 이러한 우려는 스마트 폰 시장 진출과 같은 실패한 프로젝트에 대한 아마존의 과거 투자에 의해 검증됩니다. 아마존이 매력적인 투자 기회가 되려면 경쟁이 치열한 시장 속에서 수익성으로 돌아가 빠르게 성장해야합니다. 이것은 황소 논문에 중대한 위험입니다.
수익 성장 둔화
아마존은 지난 10 년 동안 강력한 매출 성장률을 달성했으며 연간 매출 성장 지표는 20 % 이하로 떨어지고 때로는 40 %에 가깝습니다. 이러한 성과는 낙관적 인 투자 심리와 공격적인 분석가들의 추정을 불러 일으켰습니다. 그럼에도 불구하고 2019 년 9 월 30 일까지 12 개월 동안 아마존의 수입이 전년 대비 20.14 % 증가하여 2010 년 동안 평균 성장률이 감소했습니다. 몇 가지 요인이이 추세에 기여했습니다. 매년 기본 수준이 상승함에 따라 빠른 성장을 유지하기가 어렵습니다. 이는 일정한 성장률을 유지하기 위해 더 큰 명목상의 확장이 필요하다는 것을 의미합니다.
소매 및 웹 서비스 모두에서 가격 경쟁이 심화되면 판매 성장률에도 영향을 미칩니다. 온라인 판매 채널로의 상당한 이동에도 불구하고 전자 상거래는 여전히 전체 소매 시장의 약 11 %를 차지합니다. 이는 벽돌 및 박격포 위치없이 수행 할 수있는 사업 규모에 대한 자연적인 상한을 나타낼 수 있으며 이는 아마존의 잠재적 인 상승을 손상시킵니다. 아마존에 대한 전체 황소 이야기는 회사가 빠른 성장을 계속할 것이라는 가정에 기반합니다. 매출 성장이 너무 느리면 높은 운영 비용 수준을 가져온 투자는 무익한 것으로 판명됩니다. 향후 수익과 수입이 지속적으로 높은 확장 률을 나타내지 않으면 아마존의 가치는 정당화되지 않을 것입니다. 수익 성장 둔화는 투자자가 모니터링해야 할 위험입니다.
고도의 투기 평가
아마존 주식의 가치 평가는 투자 위험을 초래합니다. 2020 년 1 월 현재 주당 약 1, 900 달러로 아마존은 시가 총액이 1 조 달러에 달하고 P / E 비율이 84 배에 달하는 높은 투기 투자입니다. 5 년 동안 매년 28 % 씩 성장하지만 시장 가격은 여전히 장기적으로 연간 10 % 성장을 의미합니다. 이것은 불가능한 결과는 아니지만 투자자들은 길고 예측하기 어려운 간격에 걸쳐 매우 유리한 성능을 가정하고 있습니다. 별이 덜한 결과를 포함 할 가능성이 있고 그럴듯한 결과가 있습니다. 불확실한 중기 기간을 가진 비영리 성장 회사에게는 추측이 일반적이지만, 이 사실이 충족되지 않은 기대의 위험을 감소 시키지는 않습니다.
높은 주가 변동성은 이러한 추측의 결과입니다. 아마존의 1.51 베타는 주가가 더 넓은 주식 시장과 양의 상관 관계가 있고 시장보다 더 큰 규모로 상하로 움직인다는 것을 나타냅니다. 광범위한 주가 하락은 아마존과 같은 높은 베타 주식에 불균형 적으로 영향을 미치기 때문에 주주들은 시장 위험이 증가합니다.