목차
- 브래디 본드는 무엇입니까?
- Brady 채권 이해
- 브래디 본드의 작동 방식
- 브래디 채권에 대한 투자 위험
- 브래디 채권의 예
브래디 본드는 무엇입니까?
브래디 채권은 개발 도상국 정부가 발행 한 채권입니다. Brady 채권은 가장 유동적 인 신흥 시장 증권 중 일부입니다. 채권은 신흥 시장 부채 구조 조정 노력을 후원 한 전 미국 재무부 장관 니콜라스 브래디의 이름을 따서 명명되었습니다.
Brady 채권의 가격 변동은 개발 도상국에 대한 시장 심리의 정확한 표시를 제공합니다. 대부분의 발행인은 라틴 아메리카 국가입니다.
주요 테이크 아웃
- 브래디 (Brady) 채권은 투자 등급 이하의 부채에 대한 유동성이 가장 높은 시장으로 구성된 구조화 된 은행 대출입니다. 다수의 라틴 아메리카 국가들이 채무 불이행 후 소개되었습니다. 개발 도상국의 부채 구조 조정에 도움을주기위한 목적으로 개발 된 국가의 부채를 재조정하고 줄이기 위해 국제 통화 기금 (IMF) 및 세계 은행 (World Bank)을 포함한 미국 정부와 대출 기관의 채권이 생겨났다. 채무 불이행을 미국 재무부 제로 쿠폰 채권을 담보로하는 채권으로 전환함으로써
Brady 채권 이해
브래디 채권은 많은 라틴 아메리카 국가들이 채무 불이행 후 1989 년에 도입되었습니다. 채권의 기본 개념은 상업 은행이 개발 도상국에 대한 청구를 거래 가능한 수단으로 교환 할 수있게하여 대차 대조표에서 성과가없는 부채를 받고 동일한 채권자가 발행 한 채권으로 대체 할 수 있도록하는 것이 었습니다.
은행은 부실 채권을 수행 채권으로 교환하기 때문에 채무자 정부의 책임은 은행 대출이 아닌 채권에 대한 지불이됩니다. 이것은 이들 은행에 대한 집중 위험을 감소시켰다.
브래디 플랜 (Brady Plan)으로 알려진이 프로그램은 미국과 국제 통화 기금 (IMF) 및 세계 은행과 같은 다자간 대출 기관에 상업 은행 채권자와 협력하여 이들 기관이 지원하는 구조 조정 및 경제 프로그램 추구. 브래디 채권을 만드는 과정에는 불이행 융자를 미국 재무부 제로 쿠폰 채권을 담보로하는 채권으로 전환하는 것이 포함되었습니다.
브래디 채권은 로널드 레이건 대통령과 조지 HW 부시 대통령의 전 미국 재무 장관 인 니콜라스 브래디의 이름을 따서 신흥 시장 부채를 재구성하려는 노력을 이끌었다.
브래디 본드의 작동 방식
브래디 채권은 대부분 미국 달러로 표시됩니다. 그러나 독일 표시, 프랑스 및 스위스 프랑, 네덜란드 길더, 일본 엔, 캐나다 달러 및 영국 파운드 스털링 등 다른 통화에는 사소한 문제가 있습니다. Brady 채권의 장기 만기는 스프레드 강화로 이익을 얻는 매력적인 수단입니다.
또한 채권에 대한 지불은 미국 국채의 구매로 뒷받침되어 투자를 장려하고 채권자와 소액의 적시 지불을 보장합니다. Brady 채권은 30 년 동안 제로 쿠폰 재무부 채권과 같은 금액으로 담보로 제공됩니다.
발행 국가는 개별 재무부 채권의 만기에 해당하는 만기가있는 미국 재무부 제로 쿠폰 채권을 구매합니다. 제로 쿠폰 채권은 채권이 만기 될 때까지 연방 준비 제도 이사회에서 에스크로로 유지되며, 이 시점에서 제로 쿠폰은 주요 상환을 위해 판매됩니다. 채무 불이행의 경우, 채권자는 만기일에 주요 담보를받습니다.
브래디 채권에 대한 투자 위험
Brady 채권은 신흥 시장 부채에 관심이있는 투자자들에게 매력적으로 작용하는 몇 가지 특징을 가지고 있지만, 단점은 금리 위험, 주권 위험 및 신용 위험에 노출되어 있습니다. 모든 채권 투자자들은 금리 위험에 직면 해 있습니다. 금리와 채권 가격 사이에는 반비례 관계가 있기 때문에 고정 수입 투자자는 시장에서 우세한 금리가 상승 할 위험에 노출되어 채권 가치가 떨어집니다.
개발 도상국 또는 신흥 국가의 국가가 발행 한 부채에 대한 주권 위험은 인플레이션, 금리, 환율 및 실업 통계 측면에서 정치적, 사회적 및 경제적 요인이 불안정하기 때문에 더 높습니다.
신흥 시장 증권은 투자 등급이 거의 없기 때문에 Brady 채권은 투기 채무 상품으로 분류됩니다. 투자자는 발행국이 신용 의무, 채권에 대한이자 및 원금 지불로 채무 불이행의 위험에 노출되어 있습니다.
이러한 위험을 감안할 때 신흥 시장 부채 증권은 일반적으로 미국 기업이 발행 한 투자 등급 증권보다 높은 수익률을 투자자에게 제공합니다. Brady 채권의 높은 수익률 외에도 발행국의 신용도가 향상 될 것이라는 기대는 투자자들이 채권을 구입할 때 사용하는 근거입니다.
신흥 시장 부채에 관심이있는 일부 시장 참여자들에게 호소하는 동시에 Brady 채권은 투자자들을 금리 위험, 주권 위험 및 신용 위험에 노출시키는 위험이 있습니다.
브래디 채권의 예
멕시코는 브래디 계획에 따라 부채를 재구성 한 최초의 국가였다. 다음을 포함한 다른 국가들도 다음과 같습니다.
- 아르헨티나 브라질 불가리아 코스타리카 코트 디부 아르 도미니카 공화국 에콰도르 요르단 나이지리아 파나마 페루 필리핀 폴란드 러시아 우루과이 베네수엘라 베트남
참여국의 부채를 구조 조정하고 감소시키는 데있어서 이러한 채권의 성공은 전반적으로 혼재되었다. 예를 들어, 1999 년 에콰도르는 브래디 채권을 채무 불이행했지만 멕시코는 2003 년 브래디 채권을 완전히 처분했습니다.
