투자자들은 거의 매일 인플레이션과 국내 총생산 (GDP)이라는 용어를 듣게 될 것입니다. 그들은 종종 외과의가 수술 전에 환자의 차트를 연구 할 때 이러한 측정법을 연구해야한다고 생각하게됩니다. 우리가 의미하는 바와 그들이 어떻게 상호 작용하는지에 대한 개념이있을 가능성이 있지만, 세계 최고의 경제 정신이 미국 경제가 얼마나 성장해야하는지 또는 얼마나 많은 인플레이션 이냐에 대한 근본적인 차이점에 동의 할 수 없을 때 어떻게해야합니까 금융 시장이 처리하기에는 너무 많은가? 개별 투자자는 의사 결정에 도움이되는 수준의 이해를 찾아 데이터 더미에 넘치지 않아야합니다. 시장, 경제 및 포트폴리오에 인플레이션과 GDP가 무엇을 의미하는지 알아보십시오.
술어
거시 경제 마을로 여행을 시작하기 전에 사용할 용어를 검토해 보겠습니다.
미국의 국내 총생산은 미국 경제의 총 총 생산량을 나타냅니다. 투자자에게보고 된 GDP 수치는 이미 인플레이션에 맞게 조정되어 있음을 명심해야합니다. 다시 말해, 총 GDP가 전년 대비 6 % 더 높았지만 같은 기간 동안 인플레이션이 2 %로 측정 된 경우 GDP 성장률은 4 % 또는 그 기간 동안의 순 성장으로보고됩니다. (GDP에 대한 자세한 내용은 거시 경제 분석 , 알아야 할 경제 지표 및 GDP 란 무엇이며 왜 중요한가?를 읽어보십시오 . )
섬세한 인플레이션과 GDP의 춤
미끄러운 경사
인플레이션과 경제 성과 (GDP)의 관계는 매우 섬세한 춤처럼 보입니다. 주식 시장 투자자에게는 GDP의 연간 성장이 필수적입니다. 전반적인 경제 생산량이 감소하거나 단순히 안정을 유지하고 있다면 대부분의 회사는 이익을 증가시킬 수 없으며 이는 주식 실적의 주요 동인입니다. 그러나 인플레이션이 증가 할 가능성이 높기 때문에 GDP 성장이 너무 위험합니다. 이로 인해 우리의 돈 (및 미래의 기업 이익)의 가치를 떨어 뜨리면 주식 시장의 이익이 감소합니다. 오늘날 대부분의 경제학자들은 연간 2.5-3.5 %의 GDP 성장이 우리의 경제가 부정적인 부작용을 일으키지 않고 안전하게 유지할 수있는 최대 수준이라는 데 동의합니다. 그러나이 숫자는 어디에서 왔습니까? 이 질문에 답하기 위해서는 새로운 변수 실업률을 적용해야합니다. (관련 독서에 대해서는 고용 보고서 조사를 참조하십시오.)
연구에 따르면 지난 20 년 동안 연간 GDP 성장률이 2.5 %를 넘으면 2.5 %를 초과 할 때마다 실업률이 0.5 % 감소합니다. 하나의 돌로 두 마리의 새를 죽이는 완벽한 방법 인 것 같습니다. 실업률을 낮추면서 전반적인 성장을 늘리십시오. 그러나 불행하게도 고용이 매우 적거나 거의 완전히 고용되면이 긍정적 인 관계가 무너지기 시작합니다. 거의 완전한 고용 상태에서 운영되는 경제는 두 가지 중요한 일이 발생할 수 있기 때문에 매우 낮은 실업률이 귀중한 것보다 더 비싸다는 것이 입증되었습니다.
- 상품과 서비스에 대한 총 수요는 공급보다 빠르게 증가하여 가격이 상승 할 것이며 회사는 노동 시장이 타이트한 결과 임금을 인상해야 할 것이다. 이 증가는 일반적으로 회사가 이익을 극대화하려고 할 때 더 높은 가격의 형태로 소비자에게 전달됩니다. ( 인수 풀 인플레이션 대비 비용 푸시 참조)
시간이 지남에 따라 GDP의 성장은 인플레이션을 유발하고 인플레이션은 초 인플레이션을 낳습니다. 이 프로세스가 완료되면 신속하게 자체 강화 피드백 루프가 될 수 있습니다. 인플레이션이 증가하는 세상에서 사람들은 미래에 가치가 떨어질 것이라는 것을 알기 때문에 더 많은 돈을 쓸 것이기 때문입니다. 이로 인해 단기적으로 GDP가 추가로 증가하여 가격이 추가로 상승합니다. 또한 인플레이션의 영향은 선형이 아닙니다. 10 % 인플레이션은 5 % 인플레이션보다 두 배 이상 해 롭습니다. 이것은 대부분의 선진국이 경험을 통해 배운 교훈입니다. 미국에서는 장기적으로 높은 인플레이션 기간을 찾기 위해 약 30 년 정도 거슬러 올라 가야하는데, 이는 고용량 실업률의 고통스러운시기를 겪고 잠재적 생산 능력이 유휴 상태가되어 생산 손실이 발생했을 때에 만 해결되었습니다.
"언제"
그렇다면 너무 많은 인플레이션은 무엇입니까? 이 질문을하는 것은 미국뿐만 아니라 다른 큰 논쟁을 폭로한다. 그러나 중앙 은행가와 경제학자 모두 전 세계에서 선진국은 0 % 인플레이션, 즉 안정적인 가격을 목표로해야한다고 주장하는 사람들이 있습니다. 그러나 일반적인 합의는 약간의 인플레이션이 실제로 좋은 것이라는 것입니다.
인플레이션에 찬성하여이 주장의 배후에있는 가장 큰 이유는 임금의 경우입니다. 건전한 경제 상황에서 때때로 시장 세력은 기업이 실제 임금 또는 인플레이션 후 임금을 낮추도록 요구할 것입니다. 이론적으로 세계에서 4 % 인플레이션으로 1 년 동안 2 %의 임금 인상은 인플레이션이없는 기간에서 2 %의 임금 인하와 동일한 효과를 나타냅니다. 그러나 실제 상황에서 근로자가 언제라도 임금 인하를 거부하는 경향이 있기 때문에 명목상의 (실제 달러) 임금 인하는 거의 발생하지 않습니다. 이것이 오늘날 대부분의 경제학자들 (미국 통화 정책 책임자들 포함)이 1 년에 1-2 % 정도의 소량의 인플레이션이 경제에 해로운 것보다 더 유리하다는 데 동의하는 주된 이유입니다.
연방 준비 은행 및 통화 정책
미국은 근본적으로 인플레이션이 과도하게 증가하지 않고 경제가 안정적으로 성장할 수 있도록 두 가지 무기를 보유하고 있습니다. 통화 정책 및 재정 정책. 재정 정책은 세금 및 연방 예산 정책의 형태로 정부에서 제공됩니다. 재정 정책은 특정 경우에 경제 성장을 촉진시키는 데 매우 효과적 일 수 있지만, 대부분의 시장 조사자들은 경제를 안정적인 성장 패턴으로 유지하기 위해 많은 노력을 기울이는 통화 정책을 찾습니다. 미국의 경우, 연방 준비 제도 이사회의 공개 시장위원회 (FOMC)는 통화 정책을 이행 할 책임이 있으며, 이는 경제에서 순환하는 금액을 제한하거나 늘리기위한 조치로 정의됩니다. Whittled는 연방 준비 은행 (Fed)이 돈을 더 쉽게 가져 오거나 더 어렵게 만들 수 있기 때문에 경제 성장을위한 지출을 장려하고 성장률이 지속 불가능한 수준에 도달했을 때 자본에 대한 접근을 제한합니다.
그가 은퇴하기 전에, Alan Greenspan은 종종 지구상에서 가장 강력한 인물로 언급되었습니다. 이 인상은 어디에서 왔습니까? 미연방 준비위원회 의장으로서 그린스펀 총재 (현재 벤 버냉키)의 지위가 섹시하지는 않았지만, 주로 연방 기금 금리를 설정할 수있는 능력을 제공했기 때문일 가능성이 높습니다. "Fed Funds"금리는 미국의 금융 기관간에 돈이 바뀔 수있는 최저 속도입니다. 경제 전반에 걸쳐 연방 기금 금리 (또는 할인 금리)의 변화로 인해 효과를내는 데 시간이 걸리지 만, 필요할 때 전체 화폐 공급량을 조정하는 데 매우 효과적임이 입증되었습니다. (연준에 대해 계속 읽으려면 통화 정책 공식화 , 연방 준비 제도 이사회 및 Alan Greenspan으로의 환송을 참조하십시오.)
일 년에 몇 차례 테이블 주위에 앉아있는 FOMC의 소그룹의 남성과 여성에게 세계 최대 경제의 진로를 바꾸라고 요구하는 것은 어려운 일입니다. 태평양을 가로 지르는 텍사스 크기의 배를 조종하는 것과 비슷합니다.하지만이 배의 방향타는 작아서 주변 물에 방해가되지 않도록해야합니다. Fed는 필요할 때 작은 반대 압력을가하거나 약간의 압력을 해제해야만 안정된 성장을위한 가장 안전하고 비용이 적게 드는 경로를 따라 경제를 침착하게 인도 할 수 있습니다. 연준이 가장 부지런히 바라 보는 경제의 세 가지 영역은 GDP, 실업 및 인플레이션입니다. 이들이 처리해야하는 대부분의 데이터는 오래된 데이터이므로 추세를 이해하는 것이 매우 중요합니다. 최선을 다해 연준은 내일 모퉁이에 무엇이 있을지 예상해 오늘 경기에 돌입 할 수있을 것으로 기대하고있다.
악마는 세부 사항에 있습니다
GDP와 인플레이션을 계산하는 방법은 게시 할 때 어떻게해야하는지에 대한 논쟁과 마찬가지로 많은 논쟁이 있습니다. 분석가들과 경제학자들은 종종 GDP 수치를 따기 시작하거나 인플레이션 수치를 어느 정도, 특히 당시 시장에서의 위치에 맞출 때 할인을 받기 시작합니다. "품질 개선", 가중치 조정 및 계절 조정에 대한 hedonic 조정을 고려한 후에는 어떤 식 으로든 인수, 매끄럽게 또는 가중치를 적용하지 않은 부분이 많이 남아 있지 않습니다. 그럼에도 불구하고, 사용 된 방법론이 있으며, 근본적인 변화가 없다면 CPI의 변화율 (인플레이션으로 측정)을보고 일관성있는 기준과 비교하고 있음을 알 수 있습니다.
투자자에게 미치는 영향
고정 수입 투자자에게는 인플레이션에주의를 기울이는 것이 가장 중요합니다. 미래 소득원은 인플레이션으로 할인되어 오늘날의 돈이 미래에 얼마나 많은 가치를 가질 지 결정해야하기 때문입니다. 주식 투자자에게있어, 인플레이션은 실질이든 예상이든, 가장 높은 실질 수익률을 달성하기 위해 주식 시장에 투자 할 위험을 증가시키는 동기가됩니다. 실질 수익률 (우리의 모든 주식 시장 토론은이 궁극적 인 측정 기준으로 분석되어야 함)은 커미션, 세금, 인플레이션 및 기타 모든 마찰 비용을 고려한 후에 남아있는 투자 수익률입니다. 인플레이션이 적당한 한 주식 시장은 고정 수입 및 현금과 비교할 때 가장 좋은 기회를 제공합니다.
인플레이션과 GDP 수치를 액면가로 가져 가서 진행하는 것이 가장 도움이되는 경우가 있습니다. 결국 투자자로서 우리의 관심을 필요로하는 많은 것들이 있습니다. 그러나 투자 수익에 대한 우리의 잠재력을 적절한 관점에 놓을 수 있도록 때때로 숫자 뒤에있는 기본 이론에 다시 노출되는 것이 중요합니다. (관련 독서는 "인플레이션이 경제에 좋은시기"를 참조하십시오.)
