신용 등급은 소매 및 기관 투자자에게 채권 발행자 및 기타 채무 상품 및 채권 소득이 자신의 의무를 충족시킬 수 있는지 여부를 결정하는 데 도움이되는 정보를 제공합니다.
신용 등급 기관 (CRA)은 문자 등급을 발행 할 때 해당 증권을 발행하는 회사 및 국가에 대한 객관적인 분석 및 독립적 평가를 제공합니다. 다음은 미국에서 평가 및 대행사가 개발되어 전 세계 투자자를 돕기 위해 성장한 방법에 대한 기본 기록입니다.
주요 테이크 아웃
- 신용 평가 기관은 채권 및 채무 상품 발행 기관이 자신의 의무를 이행 할 수 있는지에 대한 정보를 투자자에게 제공하고, 또한 기관은 국가의 국채에 대한 정보를 제공합니다. CRA는 여러 가지 수준으로 규제됩니다. 2006 년 신용 평가 기관 개혁법은 내부 프로세스, 기록 보관 및 비즈니스 관행을 규제하고 있으며 금융 위기와 그레이트에 대한 역할 때문에 기관은 철저한 조사와 규제 압력을 받았습니다. 경기 후퇴.
신용 등급 개요
국가는 주권 신용 등급이 발행됩니다. 이 등급은 국가 또는 외국 정부의 일반적인 신용도를 분석합니다. 주권 신용 등급은 외국, 공공 및 민간 투자의 양, 자본 시장 투명성 및 외환 준비금을 포함하여 국가의 전반적인 경제 상황을 고려합니다. 주권 등급은 또한 전반적인 정치적 안정 및 정치적 전환시기 동안 국가가 유지할 경제 안정성 수준과 같은 정치적 조건을 평가합니다. 기관 투자자는 특정 국가의 일반 투자 분위기를 검증하고 정량화하기 위해 주권 등급에 의존합니다. 주권 등급은 종종 기관 투자자가 특정 국가에서 발행 된 특정 회사, 산업 및 유가 증권 클래스를 추가로 고려할 것인지 결정하기 위해 사용하는 필수 정보입니다.
신용 등급, 부채 등급 또는 채권 등급은 개별 회사 및 우선주, 회사 채권 및 다양한 종류의 정부 채권과 같은 특정 종류의 개별 증권에 발행됩니다. 등급은 단기 및 장기 의무에 별도로 할당 될 수 있습니다. 장기 평가는 발행 된 모든 증권과 관련하여 회사의 책임을 수행 할 수있는 능력을 분석하고 평가합니다. 단기 평가는 회사의 현재 재무 상태 및 일반 산업 성과 조건을 고려하여 특정 증권의 수행 능력에 중점을 둡니다.
큰 세 기관
전 세계 신용 평가 산업은 Moody 's, Standard & Poor 's, Fitch 등 3 개의 대행사가 거의 전체 시장을 관리하고 있습니다. 이 서비스는 대출자와 대출자 모두에게 필요한 서비스를 제공합니다. 그들은 특정 종류의 부채와 관련된 위험에 대해 신뢰할 수 있고 정확한 시장 정보를 제공하려고합니다.
피치 등급
Fitch는 세계 3 대 신용 평가 기관 중 하나입니다. 회사 부채에 대한 등급과 금리 변화에 대한 민감도를 기준으로 뉴욕과 런던에서 운영됩니다. 국가 부채에 관한 한, 국가는 Fitch 및 기타 기관에 정치 및 경제 환경과 함께 재무 상황에 대한 평가를 제공하도록 요청합니다.
Fitch의 투자 등급 등급은 AAA에서 BBB까지입니다. 이 등급은 채무 불이행 가능성이 낮거나 낮음을 나타냅니다. 비 투자 등급 등급은 BB에서 D로 올라갑니다. 후자는 채무자가 채무 불이행을 의미합니다.
역사
John Knowles Fitch는 1913 년 Fitch Publishing Company를 설립하여 "Fitch Stock and Bond Manual"과 "Fitch Bond Book"을 통해 투자 업계에서 사용할 재무 통계를 제공합니다. 1924 년 Fitch는 업계 전반에 걸쳐 평가의 기초가 된 DAA 등급 시스템을 도입했습니다. 풀 서비스 글로벌 평가 기관이 되겠다는 계획으로 1990 년대 말 Fitch는 프랑스 지주 회사 인 Fimalac의 자회사 인 런던의 IBCA와 합병했습니다. 피치는 또한 시장 경쟁 업체 인 Thomson BankWatch와 Duff & Phelps Credit Ratings를 인수했습니다. Fitch는 2014 년부터 캐나다 회사 인 Algorithmics를 인수하고 Fitch Solutions and Fitch Training을 설립하여 엔터프라이즈 리스크 관리, 데이터 서비스 및 금융 산업 교육을 전문으로하는 운영 자회사를 개발하기 시작했습니다.
무디스 투자자 서비스
Moody 's는 국가 및 회사 부채 문자 등급을 지정하지만 약간 다른 방식으로 지정합니다. 투자 등급 부채는 할당 가능한 최고 등급 인 Aaa에서 Baa3으로갑니다. 이는 채무자가 단기 부채를 상환 할 수 있음을 나타냅니다. 투자 등급 아래는 투기 등급 부채이며, 종종 고수익 또는 정크라고합니다. 이 등급은 Ba1에서 C까지이며, 등급이 내려 갈수록 상환 가능성이 떨어집니다.
역사
John Moody and Company는 1900 년에 처음으로 " Moody 's Manual"을 출판했습니다.이 매뉴얼은 다양한 산업의 주식 및 채권에 대한 기본 통계 및 일반 정보를 출판했습니다. 1903 년부터 1907 년의 주식 시장 붕괴까지 "무디스 매뉴얼"은 국가 간행물이었습니다. 1909 년 Moody는 "Moody 's Analyseses of Railroad Investments"를 발행하기 시작했습니다. 여기에는 유가 증권의 가치에 대한 분석 정보가 추가되었습니다. 이 아이디어를 확장 한 1914 년 Moody 's Investors Service는 1 년 후 거의 모든 정부 채권 시장에 등급을 제공하는 Moody 's Investors Service를 만들었습니다. 1970 년대 무디스는 상업용 종이와 은행 예금을 평가하기 시작하여 오늘날의 전체 평가 기관이되었습니다.
스탠다드 앤 푸어스
S & P는 기업 및 국채에 부여 할 수있는 총 17 개의 등급을 가지고 있습니다. ABB에서 BBB로 평가 된 것은 투자 등급으로 간주되므로 걱정없이 부채를 상환 할 수 있습니다. BB +에서 D로 평가 된 부채는 불확실한 미래와 함께 투기로 간주됩니다. 등급이 낮을수록 기본값이 될 가능성이 높아지며 D 등급이 최악입니다.
역사
헨리 바넘 푸어 (Henry Varnum Poor)는 1860 년에 "미국의 철도와 운하의 역사"를 출판했습니다. 표준 통계는 1906 년에 형성되어 회사 채권, 국채 및 시채 등급을 발표했습니다. Standard Statistics는 1941 년 Poor 's Publishing과 합병하여 1966 년 McGraw-Hill Companies가 인수 한 Standard and Poor 's Corporation을 설립했습니다. 투자자 분석 및 의사 결정 도구, 미국 경제 지표.
전국적으로 인정 된 통계 등급 기관
신용 평가 산업은 1970 년에 몇 가지 중요한 변화와 혁신을 채택하기 시작했습니다. 투자자들은 각 평가 기관의 발행물을 구독했으며 발행 기관은 발행 된 신용 평가 개발의 일반적인 부분 인 연구 및 분석 수행에 대한 수수료를 지불하지 않았습니다. 신용 평가 기관은 업계에서 객관적인 신용 평가가 발행자에게 크게 도움이되었다는 것을 인식하기 시작했습니다. 그들은 시장에서 증권 발행자의 가치를 높이고 자본 확보 비용을 줄임으로써 자본에 대한 접근을 촉진했습니다. 통계 및 분석 서비스에 대한 수요 증가와 함께 자본 시장의 확장과 복잡성은 등급 서비스에 대한 증권 수수료 발행자를 청구하는 업계 전반의 결정으로 이어졌습니다.
1975 년, 상업 은행 및 증권 중개인-대리점과 같은 금융 기관은 증권 거래위원회 (SEC)가 전달한 자본 및 유동성 요구 사항을 완화하고자했습니다. 그 결과, 전국적으로 인정 된 통계 등급 기관 (NRSRO)이 설립되었습니다. 금융 기관은 하나 이상의 NRSRO에 의해 호평을받은 유가 증권에 투자함으로써 자본 요구 사항을 충족시킬 수 있습니다. 이 수당은 등록 요구 사항과 SEC의 신용 등급 산업에 대한 규제 및 감독이 강화 된 결과입니다. 증가 된 규제 감독과 함께 투자자 및 증권 발행사의 등급 서비스에 대한 수요가 증가함에 따라 신용 등급 산업의 성장과 확장이 이루어졌습니다.
규제 및 입법
대규모 CRA는 국제적 규모로 운영되므로 규제는 여러 수준에서 발생합니다. 의회는 신용 평가 기관 개혁법 (2006 년)을 통과하여 SEC가 내부 프로세스, 기록 보관 및 CRA의 특정 업무 관행을 규제 할 수 있도록 허용했습니다. 일반적으로 Dodd-Frank라고하는 2010 년 Dodd-Frank 월스트리트 개혁 및 소비자 보호법은 신용 평가 방법론 공개 요구 사항을 포함하여 SEC의 규제력을 더욱 강화했습니다.
신용 평가 기관은 여러 수준으로 규제됩니다.
유럽 연합 (EU)은 구체적이거나 체계적인 법률을 만들거나 CRA 규제를 담당하는 단일 기관을 만들지 않았습니다. 2006 년 자본 요구 사항 지침과 같이 평가 기관, 비즈니스 관행 및 공개 요구 사항에 영향을 미치는 여러 EU 지침이 있습니다. 대부분의 지침과 규정은 유럽 증권 시장 국의 책임입니다.
금융 위기
신용 평가 기관은 2007 년부터 2009 년까지의 금융 위기와 경기 침체에 따라 철저한 조사와 규제 압력을 받았습니다. 문제의 일부는 위험에도 불구하고, 기관은 모기지 지원 증권 (MBS) AAA 등급을 계속 제공했다는 것입니다. 이러한 평가로 인해 많은 투자자들은 이러한 투자가 위험이 거의 또는 전혀없이 매우 안전하다고 믿었습니다. 이는 서브 프라임 모기지 시장 붕괴로 이어져 금융 위기로 이어졌습니다.
화재에 연료를 공급하기 위해 기관의 유럽 주권 부채도 조사 대상이되었습니다. 그리스와 포르투갈을 포함한 몇몇 유럽 국가들의 부채 위기로 인한 재난 이후, 이 기관들은 EU 내 다른 국가들의 등급을 낮추었다.
일부는 규제 기관이 신용 평가 산업에서 과점을 세우는 데 도움이되어 중소 규모 기관의 진입 장벽 역할을하는 규칙을 제공했다고 주장했다. EU의 새로운 규칙에 따라 CRA는 투자자에게 피해를 입히는 부적절하거나 과실 된 등급에 대해 책임을지게되었습니다.
결론
투자자는 단일 기관 또는 여러 등급 기관의 정보를 활용할 수 있습니다. 투자자들은 신용 평가 기관이 건전한 분석 방법과 정확한 통계 측정을 기반으로 객관적인 정보를 제공 할 것을 기대합니다. 투자자들은 또한 신용 평가 기관이 증권 산업 지배 기관이 개발 한보고 절차를 준수하는 것과 마찬가지로 증권 발행자가 통치 기관이 정한 규칙과 규정을 준수 할 것을 기대합니다.
다양한 신용 평가 기관이 제공하는 분석 및 평가는 투자자에게 다양한 투자 환경과 관련된 위험과 기회를 검토하고 이해하는 능력을 촉진하는 정보와 통찰력을 제공합니다. 이러한 통찰력을 통해 투자자는 투자하기로 선택한 국가, 산업 및 유가 증권에 대한 정보에 근거한 결정을 내릴 수 있습니다.
