오늘의 Daily Market Commentary 웹 세미나에서는 Petrobras (PBR)와 같은 브라질 주식의 하락과 실제 브라질 통화의 하락에 대한 몇 가지 질문이있었습니다. 실질 가격은 1 월 이후 달러 대비 거의 20 % 하락했으며 이는 2015 년 하락 시장에서 하락만큼 나쁘지는 않지만 여전히 걱정입니다.
신흥 시장은 종종 주요 지표입니다
신흥 시장 (EM) 통화 및 주식의 성과는 시장 리스크의 초기 지표 역할을하기 때문에 종종주의를 기울입니다. 실질, 터키 리라 및 중국 위안을 포함한 EM 통화의 광범위한 하락은 2015 년 후반에 시장이 경험했던 약세 충격에 앞서 있습니다. EM 통화, 주식 및 미국 경제 사이의 연결은 처음에는 분명하지 않지만 중대한.
미국 달러 (USD)의 가치가 상승하면 국제 투자자는 종종 미국 거래소에서 이용할 수있는 채권 및 주식을 포함한 USD 자산에 끌립니다. EM 경제에서 USD 자산으로의 자본 흐름은 해당 통화가 판매되고 USD가 구매됨을 의미합니다. 다른 모든 것이 동일하면 판매 피드백 루프를 유발할 수있는 EM 통화의 가치가 낮아집니다. 많은 EM 경제국의 빈약 한 재정 정책과 통화 정책은이 문제를 악화시켰다.
EM 통화의 가치가 떨어지면 수입은 더 비싸지고 금리가 상승하며 EM 경제 내에서 인플레이션이 가속화 될 수 있습니다. 최악의 시나리오에서는 통화 재평가가 발생합니다. 사실, "실제"는 브라질이 1994 년에 재정비해야했을 때 더 오래된 통화의 후계자입니다. 이는 EM에 큰 문제가 될 가능성이 있으며 미국과 유럽 연합과 같은 선진국으로 번질 수 있습니다.
이것이 투자자에게 우려되는 이유를 이해하기 위해서는 어느 정도 규모가 중요합니다. 세계에서 2, 7, 9, 11 및 18 번째로 큰 경제는 모두 EM입니다. 그들은 "신흥"일지도 모르지만 함께 모여 미국보다 훨씬 큽니다.
올해까지 터키, 러시아, 아르헨티나 및 인도의 중앙 은행은 통화 가치의 하락을 막기 위해 몇 가지 성공을 거두었습니다. 그렇게하는 비용은 이자율을 높이는 것 (아르헨티나의 벤치 마크 이자율은 40 %)으로 스태그플레이션으로 이어질 수 있습니다. 브라질은 IMF에 도움을 요청하여 금요일에 실질 가치가 5 % 향상되었습니다.
금요일의 실재 움직임은 좋은 신호이지만 랠리는 지속될 수 있습니까? EM의 인플레이션과 자산 가치 하락에 대한 투쟁은 아직 패배하지는 않았지만, IMF와 선진국 시장이 빠르게 행동한다면 위기를 극복하기에는 아직 이르다. 결론적으로 EM 문제는 아직 더 광범위한 글로벌 경제에 해를 끼치 지 않는 것처럼 보이지만 2015 스타일의 또 다른 혼란을 피하기 위해 지켜 볼 가치가 있습니다.
