조건부 호출 옵션이란 무엇입니까?
조건부 통화 옵션은 일부 통화 가능 채권에 첨부 된 조항입니다. 이 조항은 채권 발행인이 채권이 만기 전에 채권을 소각하는 경우 채권자에게 대체 할 수없는 채권을 유사한 만기 및 수익률로 제공해야한다고 명시하고 있습니다.
조건부 통화 규정은 만기 전에 채권이 높은 채권을 잘 부를 경우 투자자를 보호하기위한 것입니다.
조건부 호출 옵션 이해
채권에 투자하기로 선택한 많은 사람들은 정해진 만기일과 수익률을 가진 투자를 원하기 때문에 그렇게합니다. 소위 채권은 반드시 이들 중 하나를 제공하지는 않는다는 점에서 기존 채권과 다릅니다. 채권자가 발행자에 의해 채권을 청산 할 경우, 투자자는 재투자 위험과 함께 예상 수익률 전체를 남기지 않습니다. 그들은 또한 예상했던 것보다 단기 투자로 끝났다.
정크 본드에서만 발견되는 조건부 호출 옵션은 투자에 내재 된 일부 위험을 완화합니다. 정크 채권은 높은 수익률을 제공하지만 신용 등급이나 심연 신용 등급은 없습니다. 평균 위험 수준보다 높으면 투자자를 유인하기위한 인센티브로 높은 수익 또는 수익을 제공해야합니다.
콜백이 발생하는 이유
그러나 금리가 하락하면, 정크 채권 발행자는 상환을 위해 채권을 콜백하거나 콜백 할 수 있습니다. 낮은 이자율은 발행자에게 낮은 이율로 새로운 이슈를 만들 수있는 기회를 제공하여 비용을 절약합니다. 낮은 금리로 새로운 채권을 발행 할 수있는이 능력은 금리가 하락할 때 채권을 부를 가능성이 높은 이유입니다.
채권 보유자의 단점은 채권을 호출 한 후에는 약속 된 일반이자 쿠폰을 더 이상 믿을 수 없다는 것입니다. 또한, 이자율이 하락한 경우 재투자 가능한 다른 채권은 낮은 이자율을 반영 할 가능성이 높으며 이는 낮은 이자율을 의미합니다.
정크 본드 및 조건부 호출 옵션
정크 채권의 위험에 대비 한 투자자에게는 조건부 통화 옵션이 큰 인센티브가 될 수 있습니다. 금리가 하락했을 때 재투자 위험에 직면하는 대신, 조건부 통화 옵션을 가진 채권을 가진 투자자는 자신의 돈을 채권에 보관할 수 있습니다. 물론 이러한 채권에는 항상 평균 이상의 위험이 따른다는 점을 기억해야합니다. 따라서 채권이 상환 될 때 채권을 사용하는 것이 궁극적으로 더 나은 움직임 일 수 있습니다.
예를 들어 X 회사는 금리 하락을 볼 수 있습니다. 채권을 소환하고 상환하여 완전히 성숙하지 않은 채권 문제로 인한 금액을 투자자에게 지불합니다. 발행자는 사전에 정해진 콜 가격을 투자자에게 지불 할 것입니다.이 금액은 일반적으로 발생하는이자 및 잠재적으로 통화 프리미엄과 함께 지불됩니다. 그 시점에서 채권의 수명은 끝났습니다.
그러나 조건부 통화 옵션을 통해 채권을 비 채권 채권으로 대체 한 투자자는 통화 일 이후이 발행자로부터 채권을 계속 보유하게됩니다. 위험이 높은 채권의 경우 회사가 실패 할 경우 채권이 채무 불이행 될 때까지 보유 할 수도 있습니다.
