일정한 성숙이란 무엇입니까?
지속적인 만기는 연방 준비 이사회가 다른 기간에 만기되는 다양한 재무부 채권의 평균 수익률을 기반으로 지수를 계산하기 위해 사용하는 등가 만기에 대한 조정입니다. 지속적인 만기 수익률은 회사 및 기관과 같은 실체가 발행 한 부채 증권 가격 책정을위한 참조로 사용됩니다.
지속적인 성숙 설명
지속적인 만기는 경매 된 미국 국채의 최근 가치에 기초한 미국 재무부의 이론적 가치입니다. 이 가치는 미국 재무부에서 재무부 수익률 곡선의 보간법을 통해 매일 거래되며, 재무부 채권의 활발한 입찰 수익률을 기반으로합니다. 미국 국채의 일일 수익률 곡선을 사용하여 계산됩니다.
일정한 성숙 수익률은 종종 대출 기관이 모기지 금리를 결정하는 데 사용됩니다. 1 년 일정 만기 국고 지수는 가장 널리 사용되는 것 중 하나이며 주로 요율이 매년 조정되는 조정 가능한 모기지 (ARM)의 기준점으로 사용됩니다.
지속적인 만기 수익률은 무위험 증권으로 간주되는 국채에서 파생되기 때문에 대출 기관은 이자율이 높은 형태로 차용자에게 부과되는 위험 프리미엄을 사용하여 위험을 조정합니다. 예를 들어, 1 년 일정 만기 율이 4 % 인 경우, 대출 기관은 1 년 대출에 대해 5 %를 차용자에게 청구 할 수 있습니다. 1 % 스프레드는 대출 기관의 위험 보상이며 대출의 총 이익률입니다.
일정한 성숙 스왑
CMS (constant maturity swap)라고 알려진 이자율 스왑 유형을 통해 구매자는 스왑에서 수신 된 흐름의 지속 시간을 수정할 수 있습니다. CMS에서 상수 성숙 스왑의 한 구간에 대한 비율은 LIBOR 또는 다른 부동 참조 인덱스 비율에 비례하여 고정되거나 재설정됩니다. 일정한 만기 스왑의 변동 레그는 정기적으로 스왑 곡선의 포인트에 대해 고정되어 수신 된 현금 흐름의 지속 시간이 일정하게 유지됩니다.
일반적으로, 스왑이 실시 된 후 수익률 곡선의 평탄화 또는 반전은 유동성 요금 지불 자에 비해 일정한 만기 율 지불 자의 위치를 개선합니다. 이 시나리오에서는 단기 요율에 비해 장기 요율이 감소합니다. 일정한 만기 금리 지불 자와 고정 금리 지불 자의 상대적 위치는 더 복잡하지만 일반적으로 스왑의 고정 금리 지불자는 주로 수익률 곡선의 상향 이동으로 이익을 얻을 수 있습니다. 예를 들어, 투자자는 일반적인 수익률 곡선이 6 개월 LIBOR 금리가 3 년 스왑 금리에 비해 하락할 것으로 예상됩니다. 이러한 곡선의 변화를 이용하기 위해 투자자는 6 개월 LIBOR 비율을 지불하고 3 년 스왑 비율을받는 지속적인 만기 스왑을 매수합니다.
일정한 만기 신용 기본 스왑
CMCDS (Constant Maturity Credit Default Swap)는 정기적으로 재설정되는 유동 프리미엄이 있으며 기본 손실에 대한 헤지 (hedge)를 제공하는 신용 기본 스왑입니다. 유동 지불은 주기적 재설정 날짜에 동일한 초기 만기일의 CDS에 대한 신용 스프레드와 관련이 있습니다. CMCDS는 보호 구매자가 공급자에게 지불 한 프리미엄이 일반 CDS로 고정되지 않고 CMCDS 아래로 변동된다는 점에서 일반 바닐라 신용 기본 스프레드와 다릅니다.
