대부분의 투자자는 은퇴 계좌 내에서 인덱스 및 뮤추얼 펀드로 장기 주식 거래를합니다. 불행히도이 다수는 적극적인 거래 및 비평 등 금융 상품의 주요 이점 인 헤지 능력을 포기하고 있습니다. 헤징은 복잡한 전략처럼 들릴 수 있지만 인덱스 LEAPS는 일반 투자자가 포트폴리오 위험을 완화하기 위해 프로세스를 매우 쉽게 만들 수 있습니다.
포트폴리오 헤징을위한 동기
대부분의 투자자들은 은퇴를 위해 저축을하기 때문에 인덱스와 뮤추얼 펀드의 조합을 사용하여 "구매"사고 방식에 가입하는 경우가 많습니다. 불행하게도, 이 방법론은 항상 부적절한 시간에 단점으로 이동할 수있는 시장에 완전히 투자하는 것을 의미합니다. 운 좋게도 인덱스 LEAPS는 잠재적 인 단점을 제한하는 동시에 모든 단점을 유지하는 데 사용될 수 있습니다.
잠재적 인 단점에 대비하기 위해 인덱스 LEAPS를 사용하는 이유는 무엇입니까? S & P 500이 최근 강력한 펀더멘털 중심 랠리로 저점에서 벗어났다고 가정하지만, 새로운 금리 결정으로 인해 시장이 위험에 처할 수 있다고 생각합니다. S & P 500이 장기적으로 상승 할 것으로 예상되지만 단기 금리 인상에 대한 우려가 있으므로 지수 LEAPS를 사용하여 위험을 제한 할 수 있습니다.
그러나 왜 단순히 뮤추얼 펀드를 사고 팔지 않겠습니까? 하나의 경우, 일부 "부하"뮤추얼 펀드는 그러한 거래에 대해 막대한 수수료를 부과하는 반면 중개인의 거래 비용도 빠르게 합산 될 수 있습니다. 또한 불리한 사건이 발생했을 때 뮤추얼 펀드를 판매하기를 원하는 투자자들은 또한 종말의 가치가 계산되어 결국 손실을 입을 것입니다.
LEAPS로 포트폴리오 헤지
가장 일반적인 LEAPS 지수 헤징 전략은 포트폴리오의 각 지수 또는 뮤추얼 펀드 보유와 관련된 하나의 지수 LEAPS 보호 풋을 구매하는 것입니다. 이는 매우 간단 해 보이지만 전략을 실행할 때 고려해야 할 세 가지 주요 단계가 있습니다.
1 단계: Outlook 공식화
포트폴리오를 헷지하기위한 첫 번째 단계는 시장에 대한 기본 전망과 특히 소장 또는 강세에 대한 소장을 공식화하는 것입니다. 신중한 황소라면이 전략으로 헤징하는 것이 좋은 결정일 수 있습니다. 그러나 당신이 곰이라면, 펀드를 팔고 단순히 다른 것에 재투자하는 것이 더 좋습니다. 위험 회피는 나쁜 투자를 감당하지 않고 위험을 줄 이도록 설계되었습니다.
2 단계: 올바른 지수 결정
두 번째 단계는 자금과 관련된 지수를 찾는 것입니다. 운 좋게도, 퇴직 계획에 포함 된 대부분의 지수 및 뮤추얼 펀드 옵션은 상대적으로 간단하며, 광범위한 지수, 소액, 대규모, 가치 기반 등과 같은 이름이 있습니다. 이러한 자금은 S & P 500의 SPY 또는 소액 주식의 VB와 같은 일반적인 ETF를 사용하여 보호 풋을 구매함으로써 헤지 할 수 있습니다.
그러나 까다로울 수있는 일부 자금이 있으며 보유 지분을 결정하기 위해 안내서를 읽어야 할 수도 있습니다. 예를 들어, 기술이 많은 펀드를 찾으면 QQQQ가 좋은 헤지를 만들지 만 상품이 많은 펀드는 상품 ETF를 사용하는 것이 좋습니다. 다시 말하지만, 핵심은 기존 보유 자산 과 관련된 비교 가능한 지수를 찾는 것입니다.
3 단계: 비용 계산 및 정당화
인덱스 LEAPS를 사용하여 효과적인 헤지 생성의 세 번째 단계는 헤지 생성을 위해 구매해야하는 보호 풋 수를 계산하는 것입니다. 이는 두 가지 간단한 단계로 수행 할 수 있습니다.
- 보유하고있는 달러 가치를 지수의 주당 가격으로 나누고, 그 수를 가장 가까운 100으로 반올림하고 100으로 나눕니다.
필요한 옵션 계약 수가 많으면 옵션 테이블을보고 다양한 만기 날짜에 정가를 찾을 수 있습니다. 그런 다음 몇 가지 주요 계산을 수행 할 수 있습니다.
- 위험 회피 비용 = 계약 수 x (옵션 가격 x 100) 측면 보호 = 위험 회피 비용 / 지주 가치
마지막으로, 이러한 데이터 포인트를 사용하여 헤지 비용이 다양한 가격대와 시간대에서 제공하는 단점 보호 가치가 있는지 판단 할 수 있습니다.
예: 퇴직 포트폴리오 헤징
회사가 후원하는 퇴직 계획을 통해 S & P 500을 추적하는 인덱스 펀드에 25 만 달러로 구성된 포트폴리오가 있다고 가정합니다. 시장이 회복 모드에 있다고 생각하는 동안 최근의 경제 발전에 대해 불안하고 내년에 발생할 수있는 예상치 못한 사건으로부터 투자를 보호하려고합니다.
비슷한 자금을 조사한 후에 SPDR S & P 500 ETF를 발견하고 해당 지수에 보호 풋을 구매하기로 결정했습니다. $ 250, 000 포지션을 SPY의 현재 $ 125 가격으로 나누면이 예에서 헤지의 크기 인 2, 000 주를 계산할 수 있습니다. 각 옵션은 100 주를 차지하므로 20 개의 보호 풋을 구매해야합니다.
SPY에 12 개월 동안 125 개의 LEAPS 지수가 각각 10 달러 씩 거래되는 경우, 헤지 비용은 약 $ 20, 000입니다. 이 위험 회피를 구매하면 향후 12 개월 동안 포트폴리오의 잠재적 인 단점을 약 8 % (옵션 비용)로 제한하는 동시에 S & P 500이 계속 상승 할 경우 잠재적 인 상승 가능성을 무제한으로 남겨 둘 수 있습니다.
시장 변화에 대한 포지션 조정
포트폴리오에 대한 위험 회피를 구매 한 후에는 정기적으로 시장 변화에 적응할 수 있도록 모니터링해야합니다. 예를 들어, 기초 펀드가 20 % 상승하면 $ 125 미만의 가격 하락으로부터 단점을 보호하는 원래 헤지가 더 이상 유용하지 않을 수 있습니다. 이러한 경우 헤지에서 나오거나 펀드를 판매하거나 LEAPS 지수를 올리거나 이들을 조합하는 것이 합리적 일 수 있습니다.
고려해야 할 세 가지 주요 시나리오가 있습니다.
- 펀드 상승 — 기초 펀드가 더 상승 하면 LEAPS 지수를 더 높은 행사가로 롤업하여 더 많은 보호를 제공해야합니다. 펀드 거부 - 기초 펀드가 하락하면 손실을 상쇄하기 위해 LEAPS 지수 풋을 매각 한 다음 펀드를 매각하거나 새로운 헤지를 시작하는 것이 좋습니다. 펀드가 동일하게 유지됨 – 기초 펀드가 동일하게 유지되는 경우, 쇠퇴가 발생한 경우 이후 만기일까지 헤지를 롤아웃해야 할 수도 있습니다.
결국, 이러한 조정은 위 프로세스의 첫 번째 단계에서 언급 된 미래의 전망과 목표에 따라 크게 달라지며 위에서 언급 한 것과 동일한 계산을 포함합니다.
결론
위에서 언급 한 간단한 3 단계 프로세스를 사용하고 시간이 지남에 따라 포지션을 모니터링하면 투자자는 투자 목표를 달성 할 수있는 무한한 상승 잠재력을 그대로 유지하면서 단점을 제한 할 수 있습니다.
