신용 파생 상품이란 무엇입니까?
신용 파생 상품은 당사자가 위험에 노출되는 것을 처리 할 수있는 금융 자산입니다. 채권자 / 채권자 관계에서 양 당사자 간의 비공개 적으로 협상 가능한 양자 계약으로 구성된 신용 파생 상품. 채권자가 채무 불이행의 위험을 제 3 자에게 이전 할 수 있습니다.
다음을 포함하여 다양한 유형의 신용 파생 상품이 존재합니다
- 신용 기본 스왑 (CDS) 담보 부채 부채 (CDO) 총 수익 스왑 신용 기본 스왑 옵션
모든 경우에, 그들의 가격은 개인 투자자 또는 정부와 같은 관련 당사자의 신용도에 의해 좌우됩니다.
신용 파생 상품의 기초
이름에서 알 수 있듯이 파생 상품은 다른 금융 상품에서 비롯됩니다. 이 상품들은 주식의 주가 또는 채권의 쿠폰과 같은 기초 자산의 가치에 따라 가격이 결정되는 유가 증권입니다. 신용 파생 상품의 경우, 가격은 하나 이상의 기초 자산의 신용 위험에서 비롯됩니다.
파생 상품 풋과 콜에는 크게 두 가지 유형이 있습니다. 풋은 파업 가격으로 알려진 결정된 가격으로 자산을 판매 할 권리 (의무는 아님)입니다. 사전 결정된 행사 가격으로 기초를 구매할 의무는 의무없이 요구됩니다. 투자자는 풋과 콜을 모두 헤지하거나 주가가 불리한 방향으로 움직이지 않도록 보험에 가입합니다.
본질적으로 모든 파생 상품은 보험 상품, 특히 신용 파생 상품입니다. 파생 상품은 투기자가 기본 자산의 이동 방향에 베팅하기 위해 사용합니다.
신용 파생 상품은 유가 증권이면서도 물리적 자산이 아닙니다. 대신 계약입니다. 이 계약을 통해 실제 기초 실체를 이전하지 않고 기초 실체와 관련된 신용 위험을 한 당사자에서 다른 당사자로 이전 할 수 있습니다.
예를 들어, 고객 중 하나가 대출을 상환하지 못할 수도 있다고 우려하는 은행은 대출을 장부에 보관하면서 신용 위험을 다른 당사자에게 이전함으로써 손실로부터 자신을 보호 할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 신용 파생 상품은 채권자 / 채권자 관계에있는 당사자들 사이의 비공개 양자 간 계약 형태의 금융 자산으로, 신용 파생업자는 채무자의 채무 불이행 위험을 제 3 자에게 양도하여 수수료를 지불 할 수 있습니다 신용 기본 스왑 (CDS), 담보 부채 채무 (CDO), 총 수익 스왑, 신용 기본 스왑 옵션 및 신용 스프레드 포워드를 포함한 신용 파생 상품의 유형이 존재합니다.
신용 파생 상품의 작동 방식
은행 및 기타 대출 기관은 신용 파생 상품을 사용하여 보험료라고하는 선불 수수료를 지불하는 대신 대출 포트폴리오에서 채무 불이행 위험을 완전히 제거 할 수 있습니다.
예를 들어, 회사 A가 10 년 동안 한 은행에서 $ 100, 000를 빌렸다 고 가정하십시오. 회사 A는 신용 불량 기록이 있으며 대출 조건으로 신용 파생 상품을 구매해야합니다. 신용 파생 상품은 은행에 채무 불이행 위험을 제 3 자에게 "이체"하거나 양도 할 권리를 부여합니다.
다시 말해, 대출 기간 동안 연간 수수료를 지불하는 대신 제 3자는 채무 불이행시 대출에 대한 나머지 원금이나이자를 은행에 지불합니다. 회사 A가 불이행하지 않으면 제 3자가 수수료를 유지하게됩니다. 한편, 회사 A는 대출을 받고, 회사 A에 의해 채무 불이행 될 경우 은행이 보장되며, 제 3자는 연간 수수료를받습니다. 모든 사람이 행복하다.
신용 파생 상품 평가
신용 파생 상품의 가치는 차입 업체의 신용 품질과 제 3 자의 신용 품질 (상대방이라고 함)에 따라 다릅니다.
거래 상대방의 신용 품질은 차입 업체보다 신용 파생 상품의 평가에 더 중요합니다. 거래 상대방이 채무 불이행하거나 다른 방식으로 파생 상품 계약을 이행 할 수없는 경우 (기본 대출을 상환하기 위해) 대출 기관이 손실됩니다. 그들은 대출 원금을 돌려받지 못하지만 더 이상 제 3 자에게 보험료를 지불 할 필요가 없습니다. 반면에 상대방이 차용자보다 신용 등급이 높으면 부채의 질이 전반적으로 높아집니다.
신용 파생 상품은 장외 거래 (OTC)로 거래됩니다. 이 거래 방법은 증권 거래위원회 (SEC) 규정의 교환 대상이 아닌 비 표준화를 의미합니다. 이러한 규제 부족으로 인해 제품의 투기 거래가 많이 발생합니다.
더욱이, 기기의 소유권 체인은 매우 복잡해지고 용어의 세부 사항은 어둡습니다. 신용 파생 상품의 남용은 2007-09 년의 글로벌 금융 위기에서 중요한 역할을했습니다.
찬성
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불이행에 대비 한 보험 제공
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부채의 질을 향상시킬 수있다
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자본 확보
단점
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비처방 거래 (비표준 / 비 규제)
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추적하기 어려움
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투명성 부족
신용 파생 상품의 실제 사례
미국 통화 통화 원 (OCC)은 신용 파생 상품에 대한 분기 별 보고서를 발행합니다. 2018 년 4 분기에 2019 년 3 월에 발간 된 보고서에서 전체 신용 파생 상품 시장 규모는 4.3 조 달러에 달했습니다.
가장 일반적인 형태의 신용 파생 상품 인 신용 기본 스왑은 $ 3.7 조 또는 시장의 거의 87 %를 차지했습니다.
