월스트리트에는 다양한 종류의 고객이 있기 때문에 다양한 종류의 보고서를 작성하는 여러 유형의 분석가가 있습니다.
판매 측 분석가
이들은 오늘날의 헤드 라인을 지배하는 분석가입니다. 그들은 중개소에서 일차 연구라고 불리는 것을 수행 한 후 회사를 분석하고 심층 보고서를 작성하기 위해 고용됩니다. 이 보고서는 개인 및 기관 고객에게 아이디어를 "판매"하는 데 사용됩니다. 개별 투자자는 주로 중개 회사에 계정을 설정하여 이러한 보고서에 액세스 할 수 있습니다.
예를 들어 Merrill Lynch에서 무료로 조사하려면 Merrill Lynch 브로커 계정이 있어야합니다. 때로는 Multex.com과 같은 타사를 통해 보고서를 구입할 수도 있습니다. 기관 고객 (예: 뮤추얼 펀드 매니저)은 중개 기관의 중개인으로부터 조사를받습니다.
좋은 판매 측 연구 보고서에는 회사의 경쟁 우위에 대한 자세한 분석이 포함되어 있으며 경영진의 전문 지식과 회사의 운영 및 재고 평가가 동료 그룹 및 업계와 비교되는 방법에 대한 정보를 제공합니다. 일반적인 보고서에는 수익 모델도 포함되어 있으며 예측을 만드는 데 사용 된 가정을 명확하게 설명합니다. (관련 내용은 Buy-Side vs. Sell-Side Analysts 참조 )
이 유형의 보고서 작성은 시간이 많이 걸리는 프로세스입니다. 정보는 SEC (Securities and Exchange Commission)와 회사의 제출 내용을 읽고, 경영진과의 회의를 통해 가능하면 공급 업체 및 고객과 대화함으로써 얻을 수 있습니다. 또한 영업 실적과 주식 평가의 차이를 더 잘 이해하기 위해 회사의 상장 기업을 분석해야합니다. 이 접근 방식은 회사의 기본 사항에 중점을두기 때문에 기본 분석이라고합니다. 이 엄격한 프로세스는 일반적인 판매 측 분석가를 2 ~ 3 개 산업과 약 10 ~ 15 개 회사로 제한합니다.
중개가 직면 한 문제는이 모든 연구를 만드는 데 비용이 매우 많이 든다는 것입니다. 중개 업체는 판매 측 분석가의 지불 비용을 어딘가에서 복구해야하지만 규제 완화로 인해 투자 은행 거래를 제외한 모든 것에 이익을 줄 수있는 능력이 크게 감소했습니다. 이러한 "힘"의 주요 결과는 연구 부서가 약 5 천만 달러 이상의 잠재적 투자 은행 거래가없는 회사를 연구 할 수 없다는 것입니다. 이로 인해 수천 개의 위대한 회사가 연구없이 떠납니다. 이를 연구 부서가 "판매"보고서를 발행하기보다는 적용 범위를 떨어 뜨린다는 사실과 결합하면 분석가가 "구매"권장 사항 만 발행한다는 인식을 얻게됩니다. (To: 월스트리트에 판매 등급이 거의없는 이유 참조)
구매 측 분석가
바이 사이드 분석가는 Fidelity 및 Janus와 같은 펀드 매니저와 연금 펀드에 의해 고용됩니다. 매도 측 분석가와 마찬가지로 매수 측 분석가는 몇 가지 분야를 전문으로하고 주식을 분석하여 매수 / 매수 추천을합니다. 그러나 매수 측면은 세 가지 주요 측면에서 매도 측면과 다릅니다. 더 많은 주식을 따르고 (30-40) 매우 간단한 보고서 (일반적으로 1-2 페이지)를 작성하며 연구는 펀드 관리자에게만 배포됩니다.
구매자 측 분석가는 모든 판매자 측 연구에 액세스 할 수 있으므로 판매 측 분석가보다 더 많은 주식을 처리 할 수 있습니다. 또한 판매 측 회사가 주최하는 업계 회의에 참석할 수있는 기회도 있습니다. 이 컨퍼런스에서 한 부문의 여러 회사를 관리하는 것이 왜 그들이 더 나은 투자인지를 제시합니다. 이 정보를 수집 한 후 구매자 측 분석가는 사례를 요약 된 보고서로 요약하여 수입 예측도 포함합니다.
매도 측은 매수 측이 제공 한 추천에 따라 자금을 대면 할 수 있도록하기 위해 매수 측에 연구 및 컨퍼런스를 매수 측에 제공합니다. 이 정보에 대해 회사를 보상하기 위해 펀드는 최고의 정보를 제공하는 중개 회사와 주식을 사고 팔 것입니다. (관련 내용 은 Buy-Side 및 Sell-Side Research 채용 정보 참조)
독립 분석가
독립 분석가는 중개 회사 나 뮤추얼 / 연금 기금에 고용되지 않은 실무자입니다. "인도"라고도 불리는이 회사는 투자 은행 거래에 의해 "오염되지 않은"연구를 제공하기 위해 설립 된 회사입니다.
일부 인디는 기관 고객에게 서비스를 제공하는 데 중점을 두며 특정 주식을 따르거나 판매 측이 누락 된 새로운 아이디어를 찾기 위해 수수료를받습니다. 경우에 따라 이러한 제도적 인디는 중개 회사와 관계가 있으며 자금으로 그들에게 주어진 거래에 의해 보상됩니다. 때로는 유료 전용 계약입니다.
다른 인디는 기관 투자자와 개인 투자자 모두에게 연구를 제공합니다. 이들 회사는 구독 기반 또는 무료로 연구를 제공 할 수 있습니다. 두 경우 모두 보고서가 자유롭지 않더라도 연구 회사와 분석 대상 회사 (일반적으로 "주체 회사") 사이의 관계 특성을 이해하는 것이 중요합니다.
모든 리서치 보고서에는 무엇보다 리서치 회사와 대상 회사 간의 관계의 성격을 나타내는 면책 조항이 있어야합니다. 이 고지 사항은 일반적으로 보고서 끝에 표시되며 작은 유형입니다. 연구 기관은 연구 제공에 대한 보상 여부와 방법을 공개해야합니다. 예를 들어, 주요 월스트리트 회사는 해당 회사에 투자 은행 서비스를 제공했다고 공개합니다.
분석가 객관성
연구 보고서의 객관성은 대형 월스트리트 회사와 인디가 모두에게 중요한 질문입니다. 월스트리트 연구 목표는? 인디가 대상 회사가 지불하는 경우 객관적인 연구 보고서를 제공 할 수 있습니까? 공개 및 보고서를 읽지 않고 회사와 분석가에 대해 알지 못하면 대답하기 어려운 질문입니다. 월가와 마찬가지로 일부 인디언은 더 높은 수준의 윤리적 행동을 달성하려고 노력하는 반면 다른 인디언은 단지 주식을 조작하려고합니다. 그러나이 정보를 이해하고 평가하는 것은 귀하의 책임입니다.
결론
인디들은 오늘날의 시장에서 중요한 중개 역할을하면서 기존의 중개 연구 부서에서 무시한 소량 및 소량 주식에 대한 리서치를 제공함으로써 오늘날 시장에서 중요한 역할을합니다. 월스트리트는 큰 주식과 유쾌한 기관 투자가에 초점을 맞춘 근시가되었습니다. 그 결과 투자 잠재력에도 불구하고 대부분의 주식이 "고아"가되었습니다. 인디들은 월스트리트가 고립 된 주식에 대한 리서치를 제공함으로써 이러한 정보 격차를 해소하려고한다. 인터넷 혁명은 개별 투자자가 자신의 거래와 연구를 수행하는 능력을 향상 시켰지만 철저한 업무를 수행하려면 시간과 경험이 필요합니다. 합법적 인 인디는 유용한 정보를 제공하는 데 시간이 걸립니다. 그 가치를 판단하는 것은 당신에게 달려 있습니다.
(관련 독서에 대해서는 분석가 평가 이해를 참조하십시오.)
