Curve Steepener Trade 란 무엇입니까?
곡선 가파른 거래는 파생 상품을 사용하여 다른 만기의 두 재무부 채권 사이의 수익률 곡선 증가로 인해 발생하는 수익률 차이의 증가로 이익을 얻는 전략입니다. 이 전략은 장기 재무부의 가격이 하락하는 특정 거시 경제 시나리오에서 효과적 일 수 있습니다.
곡선 Steepener 거래 이해
수익률 곡선은 3 개월 T-bills에서 30 년 T-bonds에 이르는 다양한 만기의 채권 수익률을 보여주는 그래프입니다. 그래프는 y 축에 대한 이자율과 x 축에 대한 지속 시간 증가율로 표시됩니다. 단기 채권은 일반적으로 장기 채권보다 수익률이 낮기 때문에 곡선은 왼쪽 하단에서 오른쪽으로 위쪽으로 기울어집니다. 이것은 정상 또는 양의 수익률 곡선입니다. 때로는 수익률 곡선이 반전되거나 음수 일 수 있습니다. 즉, 단기 재무 수익률이 장기 수익률보다 높습니다. 단기 수익률과 장기 수익률 사이에 차이가 거의 없거나 전혀없는 경우 편평한 곡선이 나타납니다.
단기 수율과 장기 수율의 차이를 수율 스프레드라고합니다. 수익률 곡선이 가파르면 장기 및 단기 금리 간의 스프레드가 증가한다는 의미입니다. 즉, 장기 채권 수익률이 단기 채권 수익률보다 빠르게 상승하거나 장기 채권 수익률이 상승함에 따라 단기 채권 수익률이 하락합니다. 수익률 곡선이 가파르면 은행은 더 낮은 이자율로 돈을 빌릴 수 있고 더 높은 이자율로 빌릴 수 있습니다. 수익률 곡선이 더 가파르게 나타나는 사례의 예는 1.5 %의 수익률을 가진 2 년 채권과 3.5 %의 채권을 가진 20 년 채권에서 볼 수 있습니다. 두 국채의 스프레드는 200 베이시스 포인트입니다. 한 달 후에 재무부 수익률이 각각 1.55 %와 3.65 %로 증가하면 스프레드는 210 베이시스 포인트로 증가합니다.
수익률 곡선의 급격한 증가는 투자자들이 더 높은 경제 성장과 더 높은 인플레이션을 기대하여 이자율을 높인다는 것을 나타냅니다. 따라서 상인과 투자자는 곡선 가파른 거래로 알려진 전략을 입력함으로써 가파른 곡선을 활용할 수 있습니다. 곡선 가파른 거래에는 단기 국채를 매수하고 단기 국채를 매도하는 투자자가 포함됩니다. 이 전략은 파생 상품을 사용하여 수익률 곡선이 확대되는 것을 방지합니다. 예를 들어, 개인은 파생 상품을 사용하여 5 년 국채와 짧은 10 년 국채를 구매함으로써 곡선 가파른 거래를 이용할 수 있습니다.
연준이 이자율을 크게 낮추기로 결정하면 미국 달러화가 약화되고 외국 중앙 은행이 장기 재무부 매입을 중단하게 만들 수 있습니다. 장기 재무부의 수요 감소로 인해 가격이 하락하여 수율이 증가 할 것입니다. 수익률 차이가 클수록 곡선 가파른 거래 전략의 수익성이 높아집니다.
