쿠션 본드

쿠션 본드 란?

쿠션 채권은 시장 금리보다 높은 쿠폰 속도를 가지고 있기 때문에 보험료로 판매되는 통화 가능 채권의 한 유형입니다. 쿠션 본드의 통화 기능은 통화 수에 따라 가격이 책정됩니다. 통화 대금은 만기 대금 기준이 아니라 만기 전에 상환이 발생할 수 있음을 의미합니다. 상대적으로 단축 된 만기는 이자율 변화에 대한 채권의 민감도를 감소시킵니다.

쿠션 다운 본드

쿠션 채권은 금리 변동에 대한 탄력성이 특히 상승 할 때 금리 변동에 대한 쿠션 또는 보호 수준을 제공하기 때문에 명명됩니다. 쿠션 채권은 고정 수입 포트폴리오 가치의 변동성을 피하려는 보수적 인 투자자에게 특히 적합 할 수 있습니다. 이러한 투자자들은 하락 위험을 낮추기 위해 채권 포트폴리오의 상승 잠재력을 기꺼이 희생 할 수 있습니다.

다른 투자자들에게는 이자율이 상승 할 때 쿠션 채권의 민감도가 낮은 것이 바람직한 속성 일 수 있습니다. 시장 쿠폰 가격과 통화 기능은 시장에서 높은 이자율의 영향을 줄입니다. 결과적으로, 쿠션 채권의 시장 가격은 다른 유사한 채권보다 하락할 것입니다. 투자자들은 금리가 떨어지거나 일정하게 유지되거나 수년에 걸쳐 천천히 상승 할 때 이러한 투자로부터 가장 큰 혜택을 볼 것입니다.

그러나 금리가 하락하면 쿠션 채권은 다른 비교할 수없고 부를 수없는 채권보다 가격이 저렴합니다. 또한 쿠션 본드는 쿠폰 요금이 더 낮습니다. 이 낮은 쿠폰은 금리가 하락하는 기간 동안 쿠션 투자자가 평균 투자자에게 덜 바람직하게 만들 수 있습니다. 실제로, 이러한 채권은 금리 변동에서 면제되지 않으며, 투자자는 여전히 금리 상승 환경에 대한 투자 손실을 볼 수 있습니다.

쿠션 채권의 장점은 추가이자 지급이 투자자에게 투자 헤지를 제공한다는 것입니다. 더 큰 쿠폰은 더 많은 현금 흐름을 제공하여 더 높은 금리 시장에 재투자 할 수있게됩니다.

쿠폰이 클수록 투자자는 원래 투자를 더 빨리 되돌릴 수 있습니다. 이 빠른 손익분기 점은 투자자의 돈이 위험에 빠지는 시간을 줄임으로써 추가적인 위험 회피를 만듭니다. 프리미엄 채권은 종종 이론적 프리미엄보다 낮은 가격에 판매되는 경향이 있습니다.

쿠션 본드의 예

이자 수준이 2 %로 낮고 시장 금리가 3 %로 증가하면, 변경은 쿠폰의 33 % (1 %를 3 %로 나눔)의 상대적 증가입니다. 쿠폰 6 % 채권이 높을수록 1 % 증가는 쿠폰의 16 %에 불과합니다 (1 %를 6 %로 나눈 값).