할인 마진 (DM)이란 무엇입니까
할인 마진 (DM)은 변동 이율 증권의 기준이되는 지수 또는 참조 율에 추가하여 획득 한 평균 예상 수익입니다. 할인 마진의 크기는 변동율 담보 가격에 따라 다릅니다. 유동성 유가 증권의 수익률은 시간이 지남에 따라 변경되므로 할인 마진은 유가 증권의 발행과 만기 사이의 예상 패턴을 기반으로 한 추정치입니다.
할인 마진 (DM) 이해
할인 마진과 관련된 세 가지 기본 상황이 있습니다.
- 유동성 유가 증권의 가격이 플로터 인 경우 투자자의 할인 마진은 재설정 마진과 동일합니다. 채권이 만기에 도달하면 채권 가격이 파동하는 경향으로 인해 투자자는 변동 금리 채권 가격이 할인 된 경우 재설정 마진에 대한 추가 수익. 추가 수익률과 재설정 마진은 할인 마진과 같습니다. 부동 율 채권의 가격이 액면가보다 높으면 할인 마진은 기준 감소율이되어 감소 된 수입보다 적습니다.
DM 계산
할인 마진을 보는 또 다른 방법은 모든 예상 미래 현금 흐름의 현재 가치를 해당 변동율 메모의 현재 시장 가격과 동일하게하는 참조 지수 이상의 스프레드로 생각하는 것입니다. 할인 마진 공식은 돈의 시간 가치를 고려한 복잡한 방정식이며 일반적으로 정확하게 계산하려면 재무 스프레드 시트 또는 계산기가 필요합니다. 공식에는 7 가지 변수가 있습니다. 그들은:
- P = 변동 금리 노트의 가격에 발생한이자 c (i) = 기간 말에받은 현금 흐름 i (마지막 기간 n에 대해서는 원금이 포함되어야 함) I (i) = 시간에 가정 된 지수 수준 기간 iI (1) = 현재 인덱스 레벨 (i) = 실제 i360 일 수의 실제 / 360 일 = 기간 시작부터 종료 날짜까지의 날짜 수를 가정하여 i 기간의 실제 일 수 DM = 할인 마진, 해결해야 할 변수
첫 번째 쿠폰을 제외한 모든 쿠폰 결제는 알 수 없으며 할인 마진을 계산하려면 추정해야합니다. DM을 찾기 위해 반복적으로 해결해야하는 공식은 다음과 같습니다.
현재 가격 P는 시작 기간부터 만기까지 모든 기간에 대해 다음 분수의 합과 같습니다.
분자 = c (i)
분모 = (1 + (I (1) + DM) / 100 x (d (1)-d (s)) / 360) x 곱 (i, j = 2) (1 + (I (j) + DM) / 100 xd (j) / 360)
