시장은 수동 인덱스 펀드 및 ETF가 처음으로 적극적으로 관리되는 펀드를 능가하는 자산의 크기로 주요 이정표에 도달했습니다. 이 행사는 2008 년 금융 위기 이후 투자자들이 막대한 손실에 휩싸여 문자 그대로 수조 달러를 이러한 저비용 펀드에 쌓이게하면서 속도를 낸 전통적인 주식 선택기의 감소를 강조합니다. 블룸버그에 따르면 아래 설명 된 세부 내용에 따르면 일부 투자자들은 주요 시장 침체에 매우 취약하다고 경고하면서 패시브 펀드의 특별한 성공을 거두었습니다.
블룸버그 인텔리전스 애널리스트 인 에릭 발쿠 나스 (Eric Balchunas)는“이것이 패자가 있다면 자산 관리 산업 일 가능성이 크다”고 덧붙였다. 미국 패시브 펀드에 돈을 투자하면, 투자자들은 100 달러의 자산 당 연간 평균 약 10 센트를 지불하고, 활성 펀드는 7 배 이상, 또는 70 센트를 지불합니다.
주요 테이크 아웃
- 패시브 인덱스 펀드의 자산은 액티브 펀드의 자산을 능가합니다 패시브 펀드의 총 자산은 8 월에 $ 4.271 조에 달했습니다. 이 자금은 시장 침체로 심각한 유동성 위기에 직면 할 수 있습니다.
투자자에게 의미하는 것
지난 달에 소극적 자금은 결국 활성화 된 자금을 넘어 섰습니다. 지수 추적 미국 주식 펀드의 총 자산 금액은 4.27 조 달러로 활발한 주식 피커가 관리하는 4.46 조 달러의 254 억 달러보다 250 억 달러에 달했습니다. Bloomberg가보고 한 Morningstar 추정에 따르면, 올해 초부터 8 월까지 수동 관리 자금은 880 억 달러의 유입을 보였고, 활성 자금은 1, 124 억 달러를 유출했습니다.
저렴한 비용에 대한 많은 투자자의 선호로 인해 일부 위험을 간과 할 수 있습니다. 큰 걱정은 출구 문에 돌진이있을 때 시장 하강 기류에서 발생하는 일입니다. Sanford C. Berstein & Co.의 글로벌 양적 및 유럽 주식 전략 책임자 인 Inigo Fraser-Jenkins는 최근에 무질서한 시장 매각의 꼬리 위험이 증가했다고 경고했습니다. “매도는 우리의 예측이 아니지만, 우리는 기본적으로 수천 명의 투자자가 스마트 폰을 찾고 수동 ETF 제품에서 가지고있는 포지션을 판매하려고 할 때 어떤 일이 일어날 지 알지 못합니다.”
마이클 루이스 (Michael Lewis)의 저서 "빅 쇼트 (Big Short)"에서 미국의 서브 프라임 모기지 위기를 올바르게 부르는 데 핵심 인물이 된 마이클 버리 (Michael Burry)도 우려하고있다. 그는 패시브 펀드로의 유입이 금융 시스템을 무너 뜨리는 데 도움이 된 복잡한 증권 인 담보부 채무 의무 (CDO)의 2008 년 이전 거품과 유사하게 보이기 시작했다고 경고했다.
Burry는 수동 인덱스 펀드가 주식 시장에서 가격 발견을 제거했다고 믿습니다. 이러한 자금은 투자자가 주식 모음에 투자 할 수있게함으로써 실제 가격 발견이 이루어지는 개별 보안 수준에서 분석을 요구하지 않습니다. 그는 패시브 펀드에 투자 한 현금이 개별 주식에 투자 한 금액을 초과 할 때 거품이 형성되고 있다고 경고하면서 Bloomberg는 이메일 인터뷰에서 말했다.
앞서 찾고
Burry가 패시브 펀드와 CDO 사이의 유사점에 대해 옳다면, 투자자들은 적어도 일어날 일에 대한 힌트를 가지고 있습니다. 이는 심각한 투자 유동성 위기로, 이러한 투자 수단을 지원하는 마켓 메이커의 직업이 거의 불가능합니다. 이것이 전 세계의 규제 기관들이 점점 더 걱정하는 시나리오입니다.
