주식 연계 주 (ELN) 란?
ELN (Equity-Linked Note)은 고정 수입 투자와 주식의 성과와 관련된 추가 잠재 수익을 결합한 투자 상품입니다. 주식 연계 채권은 보통 연결 투자자의 성과에 따라 변동 이자율로 초기 투자를 반환하도록 구성되어 있습니다. ELN은 여러 가지 방식으로 구성 할 수 있지만 바닐라 버전은 특정 보안, 증권 바스켓 또는 S & P 500 또는 DJIA와 같은 인덱스의 콜 옵션과 결합 된 스트립 본드처럼 작동합니다. 유가 지수에 연결된 메모의 경우 일반적으로 유가 증권을 주식 인덱스 연결 메모라고합니다.
지분 연결 메모 이해
주식 관련 노트는 투자자가 자본을 보호하는 한편 일반 채권에 비해 평균 이상의 수익률을 얻을 수있는 방법을 제공합니다. 이론적으로는, 주식 관련 메모의 수익률에 대한 상승 가능성은 무제한 인 반면 하락 위험은 상쇄됩니다. 최악의 시나리오에서도 대부분의 주식 관련 메모는 완전한 주요 보호 기능을 제공합니다. 그럼에도 불구하고 이러한 유형의 구조화 된 제품은 시장에 대한 낙관적 인 전망을 가진 위험 회피 투자자에게 매력적입니다. 즉, 주식 관련 메모는 만기 상환에 대해서만 지불하므로 원금 만 반환하면 해당 금액을 고정 할 수있는 기회 비용이 있습니다.
ELN 작동 방식
가장 간단한 형태로, $ 1, 000의 5 년 주식 연결 메모는 펀드의 800 달러를 사용하여 4.5 %의 만기 수익률을 가진 5 년 스트립 채권을 구매 한 다음 다른 200 달러의 통화에 투자하고 재투자하도록 구성 할 수 있습니다 메모의 5 년 동안 S & P 500에 대한 옵션. 옵션이 무가치로 만료 될 가능성이 있으며, 이 경우 투자자는 초기에 $ 1, 000를 돌려받습니다. 그러나 옵션이 S & P 500의 가치를 높이 평가할 경우 해당 수익은 $ 1, 000에 추가되어 결국 반환됩니다 투자자에게.
주식 연계 노트 한도, 참여율 및 레버리지
실제로, 주식 관련 메모는 참여율을 가지는데, 이는 메모의 투자자가 기초 자산의 평가에 참여하는 비율입니다. 참여율이 100 % 인 경우 기본의 5 % 증가는 노트에 대한 최종 지불금의 5 % 증가입니다. 그러나 ELN을 구성하고 관리하는 비용은 참여율을 낮출 수 있습니다. 예를 들어, 참여율이 75 % 인 경우, 기본에 대한 5 %의 감사는 투자자에게 3.75 %에 불과합니다.
주식 연결 메모는 다른 구조와 기능을 사용할 수도 있습니다. 일부는 평균 계산식을 사용하여 주식 연결 부분의 수익률을 매끄럽게하거나 정기적으로 특정 수준의 수익을 실현하여 ELN의 상승을 제한하는주기적인 상한을 매끄럽게합니다. 옵션 대신 동적 헤징을 사용하는 기본 유형의 메모 유형도 있으며 기본 자산의 수익을 높이기 위해 레버리지를 배포합니다. 전반적으로 주식 관련 메모는 주식 투자의 잠재적 인 상승 가능성을 유지하면서 원칙을 보호하려는 투자자에게 강력한 도구가 될 수 있습니다.
