ERM (Exchange Rate Mechanism)이란 무엇입니까?
환율 메커니즘 (ERM)은 다른 통화에 대한 국가의 환율을 관리하는 데 사용되는 장치입니다. 경제의 통화 정책의 일부이며 중앙 은행에서 사용합니다.
이러한 메커니즘은 국가가 고정 환율 또는 페그 주변에 고정 된 유동 환율이있는 경우 (조정 가능한 페그 또는 크롤링 페그라고 함)를 사용할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- ERM (환율 메커니즘)은 중앙 은행이 외환 시장에서 자국 통화의 상대 가격에 영향을 줄 수있는 방법입니다. ERM을 통해 중앙 은행은 무역 및 / 또는 인플레이션의 영향을 정상화하기 위해 통화 페그를 조정할 수 있습니다. 보다 광범위하게 ERM은 환율을 안정적으로 유지하고 시장의 환율 변동성을 최소화하는 데 사용됩니다.
환율 메커니즘의 기초
환율 메커니즘은 새로운 개념이 아닙니다. 역사적으로 대부분의 새로운 통화는 금 또는 널리 거래되는 상품을 추적하는 고정 교환 메커니즘으로 시작되었습니다. 고정 환율 마진을 기준으로 느슨하게 조정되므로 특정 마진 내에서 환율이 변동합니다.
상한 및 하한 간격은 통화가 유동성을 희생하거나 추가적인 경제적 위험을 유발하지 않으면 서 약간의 변동성을 경험할 수있게합니다. 환율 메커니즘의 개념을 반 페그 통화 시스템이라고도합니다.
유럽 환율 체계의 실제 사례
1970 년대 말 유럽에서 가장 주목할만한 환율 메커니즘이 발생했습니다. 유럽 경제 공동체 (European Economic Community)는 1979 년 유럽 통화 시스템의 일부로 ERM을 도입하여 회원국들이 단일 통화로 이동하기 전에 환율 변동성을 줄이고 안정성을 달성했습니다. 가격 발견과 관련된 문제를 피하기 위해 통합되기 전에 국가 간 환율을 정상화하도록 설계되었습니다.
1992 년 유럽 ERM의 회원국 인 영국이 조약에서 탈퇴했을 때 환율 메커니즘이 시작되었습니다. 영국 정부는 처음에 영국 파운드 및 기타 회원 통화가 6 % 이상 벗어나지 않도록 계약을 체결했습니다.
소로스와 블랙 수요일
1992 년 사건으로 이어지는 달에, 전설적인 투자자 조지 소로스 (George Soros)는 통화가 ERM의 낮은 밴드 아래로 떨어지면 수익성이 높아지는 파운드 스털링에서 기념비적 인 짧은 위치를 구축했습니다. 소로스는 영국이 불리한 조건 하에서 협정에 들어 섰고, 그 비율이 너무 높고 경제 상황이 취약하다는 것을 인식했다. 1992 년 9 월, 현재 블랙 웬 데이 (Black Wednesday)로 알려진 소로스는 파운드 스털링을 지원하기 위해 치아와 손톱을 싸운 영국 은행 (Bank of England)의 실망에 그의 짧은 직책의 대부분을 팔았습니다.
유럽의 환율 메커니즘은 10 년 말까지 해산되었지만 후임자가 설치되기 전은 아닙니다. 유로와 다른 EU 통화 간의 환율 변동이 단일 시장에서 경제 안정성을 방해하지 않도록 1999 년 1 월에 ERM II (환율 메커니즘 II)가 설립되었습니다. 또한 유럽 이외 지역이 유로 지역에 진출 할 수 있도록 도왔습니다.
대부분의 비 유럽 지역 국가는 중앙 환율에 비해 환율을 15 % 범위 내외로 유지하는 데 동의합니다. 필요한 경우 ECB (European Central Bank) 및 기타 비회원 국이 개입하여 금리를 유지합니다. ERM II의 일부 및 현재 회원은 그리스, 덴마크 및 리투아니아를 포함합니다.
