특별한 구속의 정의
특별 상환은 공채 명세서에 명시된 바와 같이, 한 번 발생하여 채권 발행인이 채권을 소환 할 권리를 부여하는 조항입니다. 특별 통화는 특별 통화라고도하며 일정에 따라 채권 수익금이 지출되지 않을 때 발생합니다. 채권 수익금이 과세 대상 채권이자를 과세 대상으로 만드는 방식으로 사용될 때; 또는 다른 이유로 재난이 자금을 조달하는 프로젝트를 파괴 할 때.
속보 특별 상환
지역 사회의 개선을 위해 특정 프로젝트에 자금을 조달하기 위해 자본을 조달하기 위해 발행되는 일부 도시 채권에서 특별 상환 규정이 있습니다. 지자체 채권의 한 유형은 자금 지원 프로젝트에서 생성 된 수익으로 뒷받침되는이자 지급과 원금 상환이있는 수익 채권입니다. 예를 들어, 공항에 자금을 조달하기 위해 수입 공채가 발행 될 수 있으며, 수수료, 요금 및 세금을 통해 공항에서 생성 된 모든 수입은 무니 빚을 처리하는 데 사용됩니다. 그러나 공항이 작동하지 않는 불리한 상황이 발생하면 현금 유입이 발생하지 않습니다. 이 경우 발행자는 채무를 계속 처리 할 수 없으며 특별 상환 조항을 트리거 할 수 있습니다.
특별 상환이란 발행자가 수익원에 영향을 미치는 비정상적인 상황으로 인해 채권이 만기되기 전에 채권을 상환하는 것을 의미합니다. 특별 이벤트 조항은 필수 또는 옵션 일 수 있습니다. 즉, 이벤트 발생시 회사가 채권을 상환해야하거나 옵션을 회사에 공개 할 수 있습니다. 공채 명세서에 제공된 것으로 가정 할 때 채권이 호출되는보다 일반적인 상황은 이자율이 낮아져 발행자가 새로운 채권을 낮은 비율로 발행하여 프로젝트를 재 융자 할 수있게합니다. 이 조항은 또한 많은 주택 소유자가 주택 담보 대출을 다시 조달 할 때 단독 주택 담보 대출 수익 채권 또는 주택 담보 대출 증권 (MBS)을 폐기하는 데 사용될 수 있습니다. 특별 상환 기능이있는 채권의 예로는 상하수도 채권, 주택 채권 및 BBA (Build America Bonds)가 있습니다.
미국 채권 건설
BAB는 경기 침체 기간 동안 지방 자치 단체가 지급 능력을 유지하도록 돕기 위해 2010 년부터 금융 위기가 시작되는 짧은 기간 동안 발행되었습니다. 정부는 발행자와 채권자에게 세금 공제를 통해 35 %의 연방이자 보조금을 제공하여 발행자의 차입 비용과 채권자의 세금 책임을 줄였습니다. 연방 정부가 약속 된이자 지불금의 35 %를 지불하지 않거나이 보조금을 줄인 경우, 특별 상환 규정이 활성화 될 수 있으며 언제든지 채권을 상환 할 수 있습니다. 실제로 정부가 보조금이자를 35 %에서 28 %로 삭감했을 때 일부 발행인은 즉시 높은 쿠폰 채권으로 행동하고 전화를 걸었고 새로운 채권을 낮은 비율로 발행하여이를 대체했습니다. Build America Bond 프로그램은 2010 년에 끝났습니다.
특별 상환 대 정규 통화
이자율이 채권 리파이낸싱에 재정적으로 유리한 수준으로 떨어지면 정기 또는 고정 통화가 예정되어 있으며 발행자가 행사할 수 있습니다. 신탁 계약서에는 발행자가 채권을 상환 할 수있는 통화 날짜가 나와 있습니다. 이 날짜 이전에는 채권을 사용할 수 없습니다. 반면에 특별 상환은 발행자에게 특정 트리거 이벤트가 발생할 때 채권을 호출 할 권리는 있지만 의무 사항은 아닙니다. 채권 처분 일정은 정해지지 않으며 대개 프로젝트가 완료되기 전에 인증 가능한 치명적인 사건의 결과로만 호출 할 수 있습니다.
