외적인 가치 란?
외재 가치는 보험료라고 불리는 옵션의 시장 가격과 내재 가치의 차이를 측정합니다. 또한 내재 가치는 기초 자산의 가격이 아닌 다른 요인들에 의해 옵션에 부여 된 가치의 일부입니다. 외재 가치의 반대는 내재 가치이며 이는 내재 가치 옵션의 가치입니다.
외적 가치의 기초
내재 가치 및 내재 가치는 옵션의 비용 또는 프리미엄을 구성합니다. 내재 가치는 옵션이 화폐에있을 때 기초 유가 증권의 가격과 옵션의 행사가의 차이입니다.
예를 들어, 통화 옵션의 행사가가 $ 20이고 기본 주식이 $ 22로 거래되는 경우, 이 옵션의 내재가는 $ 2입니다. 실제 옵션은 $ 2.50에 거래 될 수 있으므로 추가 $ 0.50은 외적인 가치입니다.
기초 유가 증권의 가격이 행사가 이하로 거래 될 때 콜 옵션에 가치가있는 경우 옵션의 프리미엄은 외적 가치에 기인합니다. 반대로, 기초 유가 증권 가격이 행사가 이상으로 거래 될 때 풋 옵션에 가치가있는 경우 옵션 프리미엄은 외적 가치로만 구성됩니다.
외적 가치에 영향을 미치는 요인
옵션 계약이 만료 될 때까지 남은 시간이 옵션 프리미엄에 영향을 미치는 주요 요인 중 하나이기 때문에 외부 가치를 "시간 가치"라고도합니다. 정상적인 상황에서는 계약이 만료일에 가까워 질 때 기본 증권이 호의적으로 이동하는 데 시간이 덜 걸리므로 가치가 손실됩니다. 예를 들어, 돈이없는 만기일이 1 개월 인 옵션은 만기일이 1 주인 돈이없는 옵션보다 더 고유 한 값을 갖습니다.
외재 가치에 영향을 미치는 또 다른 요인은 내재 변동성입니다. 내재 변동성은 기본 자산이 지정된 기간 동안 이동할 수있는 금액을 측정합니다. 내재 변동성이 증가하면 외재 가치가 증가합니다. 예를 들어, 투자자가 연간 내재 변동성이 20 % 인 콜 옵션을 구매하고 내재 변동성이 다음날 30 %로 증가하면 외재 가치가 증가합니다.
주요 테이크 아웃
- 외재 가치는 옵션의 시가와 프리미엄이라고도하는 내재가와 행사가와 기초 자산의 가격의 차이 인 내재가의 차이로, 시장의 변동성이 증가함에 따라 고유가가 상승합니다.
외적 가치 예
거래자가 XYZ 주식에 대한 풋 옵션을 구매한다고 가정합니다. 주식은 $ 50에 거래되고 거래자는 $ 3의 행사가 $ 45의 풋 옵션을 구매합니다. 5 개월 후에 만료됩니다.
구매시 주가가 풋 옵션 행사가보다 높기 때문에 해당 옵션에 내재 가치는 없습니다. 묵시적 변동성과 주식 가격이 동일하다고 가정하면, 만기일이 다가옴에 따라 옵션 프리미엄이 $ 0로 이동합니다.
주식이 풋 행사가 $ 45 이하로 떨어지면 옵션은 내재 가치가됩니다. 예를 들어, 주식이 $ 40로 떨어지면 옵션의 내재가는 $ 5입니다. 옵션이 만료 될 때까지 아직 시간이 남아 있으면, 여전히 외재 가치가 있기 때문에 해당 옵션은 $ 5.50, $ 6 이상으로 거래 될 수 있습니다.
내재 가치는 이익을 의미하지 않습니다. 주식이 $ 40으로 떨어지고 옵션이 만기되면 옵션은 내재 가치로 인해 $ 5의 가치가 있습니다. 거래자는 옵션에 대해 3 달러를 지불 했으므로 이익은 5 달러가 아닌 주당 2 달러입니다.
