목차
- Fiduciary 란 무엇입니까?
- Fiduciary 임무 이해하기
- 신탁 수탁자 / 수혜자
- 이사회 멤버 / 주주
- 집행자 / 법인으로서의 신탁
- 보호자 / 구
- 변호사 / 의뢰자
- 신탁 교장 / 대리인
- 투자 보조
- 적합성 대 Fiduciary 표준
- 적합성 규칙
- 수명이 짧은 교황 규칙
- 신탁 위험
- 선조 보험
- 투자 보조 가이드 라인
- 현 피 두증 규정
Fiduciary 란 무엇입니까?
신탁은 자산을 관리하기 위해 다른 사람을 대신하여 행동하는 사람 또는 조직입니다. 본질적으로, 수탁자는 그 다른 실체에게 성실과 신뢰의 의무가 있습니다. 한 당사자가 다른 당사자에게 가장 높은 법적 의무, 신탁이 되려면 상대방의 최선의 이익을 위해 윤리적으로 행동해야합니다.
신탁은 일반적인 복지를 책임질 수 있지만, 종종 다른 사람이나 한 무리의 사람들의 자산을 관리하는 재정과 관련이 있습니다. 자금 관리자, 재무 고문, 은행가, 회계사, 집행자, 이사회 구성원 및 기업 임원은 모두 신탁 책임이 있습니다.
Fiduciary 규칙이 당신에게 미치는 영향
Fiduciary 임무 이해하기
수탁자의 책임 또는 의무는 윤리적이며 합법적입니다. 당사자가 다른 당사자를 대신하여 신탁 의무를 고의로 수락하는 경우, 자산을 관리하는 당사자 인 교장의 최선의 이익을 위해 행동해야합니다. 이것이 "신중한 개인 관리 기준"으로 알려져 있으며, 이는 1830 년의 법원 판결에서 유래되었습니다.
신중한 사람 규칙의이 공식화는 수탁자 역할을하는 사람이 가장 먼저 수혜자의 요구를 염두에두고 행동해야한다고 요구했습니다. 수탁자와 교장 사이에 이해 상충이 발생하지 않도록 세심한주의를 기울여야합니다.
수탁자는 자신의 이익이 아닌 상대방의 이익을 위해 자산을 관리해야하며 자산 관리로부터 개인적으로 이익을 얻을 수 없습니다.
대부분의 경우 관계가 시작될 때 명시적인 동의가 없으면 관계에서 이익을 얻지 못합니다. 예를 들어 영국의 법원에서는 Keech vs. Sandford (1726)에 따르면 영국의 수탁자는 자신의 입장에서 이익을 얻을 수 없습니다. 교장이 동의하면 신탁은 그들이받은 모든 혜택을 유지할 수 있습니다. 이러한 혜택은 금전적이거나보다 광범위한 "기회"로 정의 될 수 있습니다.
Fiduciary 업무는 다음을 포함하여 다양한 공통 비즈니스 관계에 나타납니다.
- 관리위원회 및 수혜자 (가장 일반적인 유형) 기업 이사회 위원 및 주주 집행 인 및 정당 보호자 및 구직자 발기인 및 주식 가입자 법률 변호사 및 고객 투자 기업 및 투자자
신탁 수탁자 / 수혜자
부동산 계약 및 이행 신탁에는 수탁자와 수혜자가 포함됩니다. 신탁 또는 재산 관리 위원으로 지명 된 개인은 신탁 인이며 수혜자는 교장입니다. 수탁자 / 수취인의 의무 하에서, 수탁자는 자산 또는 자산의 법적 소유권을 가지며 신탁의 이름으로 보유 된 자산을 처리하는 데 필요한 권한을 보유합니다.
그러나 관리위원회는 수취인이 재산에 대해 동등한 권리를 보유하고 있으므로 수혜자에게 최선의 이익이되는 결정을 내려야합니다. 수탁자 / 수혜자 관계는 포괄적 인 부동산 계획의 중요한 측면이며, 누가 수탁자로 지명 될 것인지를 결정하기 위해 특별한주의를 기울여야합니다.
정치인들은 종종 이해 상충을 피하기 위해 맹목적인 신뢰를 설정합니다. 블라인드 트러스트는 수탁자가 코퍼스의 투자 방식을 알지 못한 채 수탁자의 코퍼스 (자산)의 투자를 관리하는 관계입니다. 수혜자에게는 지식이 없지만, 수탁자는 신중한 사람의 행동 표준에 따라 말뭉치를 투자해야 할 신탁 의무가 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 신탁은 자산을 관리하기 위해 다른 사람을 대신하여 행동합니다. 그들의 의무는 윤리적이며 합법적입니다. 신탁 의무는 수탁자 및 수혜자, 회사 이사회 위원 및 주주, 집행 인 및 정당을 포함한 다양한 비즈니스 관계에 나타납니다. 투자 신탁은 다른 사람의 돈을 관리 할 법적 책임이있는 사람 등록 된 투자 고문은 고객에 대한 신탁 의무가 있습니다. 중개인 딜러는 엄격하지 않은 적합성 기준을 충족해야하기 때문에 고객의 이익을 자신의 이익보다 우선시 할 필요가 없습니다.
이사회 멤버 / 주주
회사 이사회의 경우 주주에 대한 신탁 관리인, 또는 은행의 이사로서 서비스를 제공하는 경우 예금자의 신탁 관리인으로 간주 될 수 있으므로 유사한 이사의 신탁 의무를 회사 이사가 보유 할 수 있습니다. 구체적인 의무는 다음과 같습니다.
관리의 의무
이는 이사회가 비즈니스의 미래에 영향을 미치는 결정을 내리는 방식에 적용됩니다. 이사회는 모든 가능한 결정과 그 결정이 비즈니스에 어떤 영향을 미칠 수 있는지를 철저히 조사 할 의무가 있습니다. 예를 들어, 이사회가 새로운 CEO를 선출하기 위해 투표하는 경우, 이사회의 한 후보에 대한 지식이나 의견만을 바탕으로 결정을 내려서는 안됩니다. 실무에 가장 적합한 사람을 선택하기 위해 모든 가능한 지원자를 조사하는 것은위원회의 책임입니다.
선의로 행동 할 의무
이사회는 모든 옵션을 합리적으로 조사한 후에도 사업과 주주의 이익을 가장 잘 고려할 수있는 옵션을 선택할 책임이 있습니다.
충성의 의무
이는 이사회가 회사와 회사의 투자자에 대한 충성 이상의 다른 원인, 관심사 또는 제휴사를 제시 할 필요가 없음을 의미합니다. 이사회 구성원은 자신의 이익 또는 다른 사람이나 사업체의 이익을 회사의 이익보다 중요하게 생각할 수있는 개인적 또는 전문적 거래를 삼가해야합니다.
이사회 구성원이 자신의 신탁 의무를 위반 한 것으로 판명되면 회사 자체 또는 주주에 의해 법정에서 책임을 질 수 있습니다.
집행자 / 법인으로서의 신탁
Fiduciary 활동은 특정 또는 일회성 거래에도 적용될 수 있습니다. 예를 들어, 신탁 증서는 재산 소유자를 대신하여 신탁 집행 인이 매각 집행자 역할을해야 할 때 매각시 재산권을 양도하는 데 사용됩니다. 신탁 증서는 재산 소유자가 병을 원하지만 질병, 무능 또는 기타 상황으로 인해 업무를 처리 할 수없고 대신 행동 할 사람이 필요할 때 유용합니다.
법에 의해 수탁인은 잠재적 구매자에게 판매되는 부동산의 실제 상태를 공개해야하며, 판매로부터 재정적 혜택을받을 수 없습니다. 신탁 증서는 재산 소유자가 사망하고 재산이 감독 또는 관리가 필요한 재산의 일부인 경우에도 유용합니다.
보호자 / 구
보호자와의 관계 하에서는 미성년자의 법적 보호자가 임명 된 성인에게 양도됩니다. 수탁자로서 보호자는 미성년 자녀 또는 와드가 적절한 치료를 받도록해야합니다. 여기에는 미성년자가 학교에 다니는 장소 결정, 미성년자가 적절한 치료를 받고 있는지, 합당한 방식으로 징계를 받았는지, 그들의 일상을 지키는 지 등이 포함됩니다. 복지는 그대로 남아 있습니다.
미성년 자녀의 자연 보호자가 더 이상 자녀를 돌볼 수없는 경우 주 법원에서 보호자를 임명합니다. 대부분의 주에서는 미성년자가 성년이 될 때까지 보호자와의 관계가 그대로 유지됩니다.
변호사 / 의뢰자
변호사 / 고객 신탁 관계는 아마도 가장 엄격한 것 중 하나입니다. 미국 대법원은 변호사와 의뢰인 사이에 최고 수준의 신뢰와 신뢰가 존재해야하며, 변호사는 수탁자로서 고객을 대표하고 처리 할 때마다 공정하고 충성하며 충실하게 행동해야한다고 명시하고 있습니다.
변호사는 의뢰인의 신탁 의무 위반에 대해 책임을지며 위반이 발생할 경우 해당 의뢰인을 대리하는 법원에 책임을집니다.
신탁 교장 / 대리인
신탁 의무의보다 일반적인 예는 교장 / 대리인 관계에 있습니다. 개인이나 사업체가 법적 능력이있는 한, 개인, 법인, 파트너쉽 또는 정부 기관은 교장 또는 대리인 역할을 할 수 있습니다. 교장 / 대리인의 의무 하에서, 대리인은 이해 상충없이 교장을 대신하여 행동하도록 법적으로 임명됩니다.
신탁 의무를 암시하는 교장 / 대리인 관계의 일반적인 예는 대리인으로 행동 할 경영진 또는 C- 스위트 개인을 선출하는 교장으로서 주주 그룹입니다. 이와 유사하게, 투자자들은 자산 관리 에이전트로서 투자 펀드 매니저를 선택할 때 교장 역할을합니다.
투자 보조
투자 신탁이 금융 전문가 (돈 관리자, 은행가 등) 인 것처럼 보일 수도 있지만, 투자 신탁은 다른 사람의 돈을 관리 할 법적 책임이있는 사람입니다. 즉, 지역 자선 단체 또는 기타 조직의 이사회 투자위원회에 자원 할 수 있다면 신탁 책임이 있습니다. 당신은 신뢰의 위치에 놓여졌으며, 그 신뢰의 배신에 대한 결과가있을 수 있습니다.
또한, 재무 또는 투자 전문가를 고용한다고해서 모든 위원의 임무가 완화되는 것은 아닙니다. 그들은 여전히 전문가의 활동을 신중하게 선택하고 모니터링 할 의무가있다.
적합성 대 Fiduciary 표준
투자 고문이 등록 투자 고문 인 경우 투자위원회와 신탁 책임을 공유합니다. 반면, 브로커-딜러를 위해 일하는 브로커는 그렇지 않을 수 있습니다. 일부 중개 회사는 중개인이 수탁자가되기를 원하지 않거나 허용하지 않습니다.
일반적으로 수수료 기반의 투자 고문은 1940 년 투자 고 문법의 일부로 제정 된 신용 기준에 구속됩니다. 이들은 SEC 또는 주 증권 규제 기관에 의해 규제 될 수 있습니다. 이 행위는 신탁자가 의미하는 바를 정의하는 데있어 매우 구체적이며, 충성심과 보살핌의 의무를 규정합니다. 즉, 고문은 고객의 이익을 자신의 이익보다 우선시해야합니다.
예를 들어, 어드바이저는 고객을 구매하기 전에 자신의 계좌로 유가 증권을 구매할 수 없으며 거래를 할 수 없으므로 어드바이저 나 투자 회사의 수수료가 높아질 수 있습니다.
또한 조언자는 정확하고 완전한 정보를 사용하여 투자 조언이 이루어 지도록 최선을 다해야합니다. 기본적으로 분석은 최대한 철저하고 정확해야합니다. 수탁자 역할을 수행 할 때는 이해 상충을 피하는 것이 중요하며, 이는 고문이 고객의 이익을 고문보다 먼저 배치하는 것과 관련하여 잠재적 인 충돌을 공개해야 함을 의미합니다.
또한, 고문은 거래를 "최고의 실행"표준에 따라야합니다. 즉, 저렴한 비용과 효율적인 실행의 최상의 조합으로 유가 증권을 거래하기 위해 노력해야합니다.
적합성 규칙
커미션으로 보상을받는 중개인 딜러는 일반적으로 적합성 의무 만 이행하면됩니다. 이는 기본 고객의 요구와 선호와 일치하는 권장 사항을 만드는 것으로 정의됩니다. 브로커 딜러는 고객에게 적합한 권장 사항을 요구하는 표준에 따라 금융 산업 규제 기관 (FINRA)에 의해 규제됩니다.
적격성 표준은 고객의 이익보다 고객의 이익보다 우선 순위를 두지 않고 중개인-딜러가 고객의 재정적 요구, 목표 및 고유 한 상황의 관점에서 고객에게 적합한 권장 사항을 합리적으로 믿어야한다는 세부 사항 만 설명합니다.. 충성도 측면에서 중요한 차이점도 중요합니다. 중개인의 주요 임무는 고용주, 즉 고객이 아닌 일하는 중개인 대리점에 대한 것입니다.
적합성에 대한 다른 설명에는 트랜잭션 비용이 과도하지 않고 고객에게 권장 사항이 적합하지 않은지 확인하는 것이 포함됩니다. 적합성을 위반할 수있는 예로는 과도한 거래, 단순히 더 많은 수수료를 생성하기 위해 계정을 이탈하는 것, 브로커 거래처의 거래 수입을 생성하기 위해 계정 자산을 자주 전환하는 것 등이 있습니다.
또한, 잠재적 이해 상충을 공개 할 필요성은 중개인에게 엄격한 요구 사항이 아닙니다. 투자가 적합해야하며 개별 투자자의 목표 및 프로파일과 반드시 일치 할 필요는 없습니다.
브로커-딜러는 적합성 표준을 준수합니다. 투자 선택은 고객에게 적합해야하지만 최상의 옵션보다 브로커에게 더 유리할 수 있습니다. 중개인의 주요 책임은 고객이 아닌 회사에 있습니다.
적합성 표준으로 인해 브로커-딜러와 클라이언트간에 충돌이 발생할 수 있습니다. 가장 명백한 갈등은 보상과 관련이 있습니다. 신용 기준에 따르면, 투자 고문은 클라이언트에게 뮤추얼 펀드 또는 다른 투자를 구매하는 것을 엄격히 금지합니다. 브로커에게 클라이언트 비용을 낮추거나 고객에게 더 많은 수익을 낼 수있는 옵션보다 수수료 나 수수료를 높입니다..
적합성 요건에 따라, 투자가 고객에게 적합한 한, 고객을 위해 구매할 수 있습니다. 이는 또한 중개인이 비용이 적게 드는 제품과 경쟁하기 전에 자신의 제품을 판매하도록 장려 할 수 있습니다.
수명이 짧은 교황 규칙
"적합성"이라는 용어는 거래 계좌 또는 중개 계좌의 표준 이었지만, 노동위 조법 부는 중개인을 위해 일을 강화할 것을 제안했습니다. IRA 또는 기타 세금 유리한 퇴직 계좌를 추천하거나 권유하는 경영진의 퇴직 자금이있는 사람은 달리 적용되는 적합성 표준이 아니라 해당 표준을 준수해야하는 수탁자로 간주됩니다.
수탁 규칙은 오래 지속되었고 결국 실패했습니다. 2010 년에 처음 제안 된이 계획은 2017 년 4 월 10 일과 2018 년 1 월 1 일 사이에 발효 될 예정입니다. 트럼프 대통령이 취임 한 후 2017 년 6 월 9 일로 연기되었으며, 1 월 1 일까지 연장되는 특정 면제에 대한 전환 기간을 포함하여, 2018.
그 후, 이 규칙의 모든 요소의 구현은 2019 년 7 월 1 일로 다시 추진되었습니다. 그 전에, 제 5 차 미국 순회 법원의 2018 년 6 월 결정에 따라이 규칙은 철회되었습니다.
신탁 위험
수혜자의 최선의 이익을 위해 최선을 다하지 않는 관리인 / 대리인의 가능성을 "신탁 위험"이라고합니다. 이것이 반드시 수탁자가 자신의 이익을 위해 수혜자의 자원을 사용하고 있다는 것을 의미하지는 않습니다. 이는 관리위원회가 수혜자에게 최고의 가치를 달성하지 못할 위험이 있습니다.
예를 들어, 펀드 매니저 (에이전트)가 고객의 포트폴리오에 필요한 것보다 더 많은 거래를하고있는 상황은 펀드 매니저가 필요한 것보다 높은 거래 비용을 발생시켜 서서히 고객의 이익을 침식하기 때문에 신용 위험의 원천입니다.
반대로, 상대방의 자산을 관리하도록 법적으로 임명 된 개인이나 단체가 비 윤리적이거나 불법적 인 방식으로 자신의 힘을 사용하여 재정적으로 이익을 얻거나 다른 방식으로 자기 이익을 제공하는 상황을 "신탁 학대"라고합니다. 또는 "신탁 사기".
선조 보험
사업체는 회사의 이사, 임원, 직원 및 기타 자연인 관리인과 같은 자격있는 퇴직 계획의 수탁자 역할을하는 개인을 보장 할 수 있습니다. Fiduciary 책임 보험은 직원 혜택 책임 또는 이사 및 임원의 정책을 통해 제공되는 기존 보험 적용 범위의 차이를 메우기위한 것입니다. 이는 자금 조달 자금 조달 또는 투자, 행정 오류 또는 이전 또는 분배 지연, 혜택 변경 또는 감소, 계획 내 투자 할당 관련 잘못된 조언 등의 시나리오로 인해 소송이 필요할 때 재정적 보호를 제공합니다.
투자 보조 가이드 라인
투자 수탁자에 대한 지침의 필요성에 부응하여, 다음과 같은 신중한 투자 관행을 정의하기 위해 비영리 재단 신학 연구 재단이 설립되었습니다.
1 단계: 정리
프로세스는 상황에 적용되는 법과 규칙에 대해 스스로를 교육하는 수탁인으로 시작합니다. 수탁자가 관리 규칙을 식별하면 프로세스에 관련된 모든 당사자의 역할과 책임을 정의해야합니다. 투자 서비스 제공 업체가 사용되는 경우 서비스 계약은 서면으로 작성해야합니다.
2 단계: 공식화
투자 과정의 공식화는 투자 프로그램의 목표와 목표를 만드는 것으로 시작됩니다. Fiduciaries는 투자 지평, 수용 가능한 위험 수준 및 기대 수익과 같은 요소를 식별해야합니다. 이러한 요소를 식별함으로써 신탁업자는 투자 옵션을 평가하기위한 프레임 워크를 만듭니다.
Fiduciaries는 정당한 방법론을 통해 다양한 포트폴리오를 만들 수있는 적절한 자산 군을 선택해야합니다. MPT는 원하는 위험 / 수익 프로파일을 목표로하는 투자 포트폴리오를 생성하기 위해 가장 많이 받아 들여지는 방법 중 하나이기 때문에 대부분의 신탁자들은 MPT (현대 포트폴리오 이론)를 채택하여이 문제를 해결합니다.
마지막으로, 수탁자는 특정 투자 전략을 구현하는 데 필요한 세부 정보를 제공하는 투자 정책 서를 작성하여 이러한 단계를 공식화해야합니다. 이제 신탁은 처음 두 단계에서 식별 된 바와 같이 투자 프로그램의 이행을 진행할 준비가되었습니다.
3 단계: 구현
구현 단계는 투자 정책 설명에 설명 된 요구 사항을 충족하기 위해 특정 투자 또는 투자 관리자가 선정되는 곳입니다. 잠재적 투자를 평가하기 위해 실사 프로세스를 설계해야합니다. 실사 프로세스는 잠재적 투자 옵션 풀을 통해 평가하고 필터링하는 데 사용되는 기준을 식별해야합니다.
구현 단계는 많은 수의 수탁자가이 단계를 수행 할 수있는 기술 및 / 또는 자원이 부족하기 때문에 일반적으로 투자 고문의 도움을 받아 수행됩니다. 어드바이저가 구현 단계를 지원하는 데 사용될 때, 수탁자와 어드바이저는 합의 된 실사 프로세스가 투자 또는 관리자 선택에 사용되고 있는지 확인하기 위해 통신해야합니다.
4 단계: 모니터링
마지막 단계는 시간이 가장 많이 걸리고 프로세스에서 가장 무시되는 부분 일 수 있습니다. 일부 수탁자는 처음 세 단계를 올바르게 수행 한 경우 모니터링해야 할 긴급 성을 감지하지 못합니다. Fiduciaries는 각 단계에서 태만에 대해 똑같이 책임을 질 수 있기 때문에 자신의 책임을 무시해서는 안됩니다.
투자 프로세스를 제대로 모니터링하려면 수탁자는 정기적으로 적절한 지수 및 동료 그룹에 대한 투자 성과를 벤치마킹하는 보고서를 검토하고 투자 정책 설명 목표가 달성되고 있는지 확인해야합니다. 단순히 성능 통계를 모니터링하는 것만으로는 충분하지 않습니다.
Fiduciaries는 포트폴리오에 사용 된 투자 관리자의 조직 구조 변경과 같은 정 성적 데이터도 모니터링해야합니다. 조직의 투자 결정권자가 탈퇴했거나 권한 수준이 변경된 경우 투자자는이 정보가 향후 성과에 어떤 영향을 줄 수 있는지 고려해야합니다.
수탁자는 성과 검토 외에도 프로세스 구현시 발생하는 비용을 검토해야합니다. Fiduciaries는 자금 투자 방법뿐만 아니라 자금 지출 방법에 대한 책임이 있습니다. 투자 수수료는 성과에 직접적인 영향을 미치며, 수탁자는 투자 관리에 대해 지불 한 수수료가 공정하고 합리적이어야합니다.
현 피두 규칙 및 규정
재무부, 통화 통관 실은 연방 저축 협회와 신탁 활동을 관리하는 일을 담당하고 있습니다. 다수의 신탁 업무가 때때로 서로 충돌 할 수 있으며, 이는 종종 부동산 중개인 및 변호사와 관련하여 발생합니다. 두 가지 상충되는 이해 관계가 균형을 이룰 수 있습니다. 그러나 관심사 균형을 맞추는 것은 고객에게 최선의 이익을 제공하는 것과 다릅니다.
Fiduciary 인증은 주 차원에서 배포되며, 직무를 소홀히하는 것으로 판명되면 법원에서 취소 할 수 있습니다. 인증을 받으려면 신원은 법률, 관행 및 배경 점검 및 심사와 같은 보안 관련 절차에 대한 지식을 테스트하는 시험을 통과해야합니다. 이사회 자원 봉사자들은 인증을 요구하지 않지만, 실사에는이 분야에서 일하는 전문가들이 수행하는 업무에 대한 적절한 인증 또는 라이센스를 갖도록하는 것이 포함됩니다.
