플랫 항복 곡선이란 무엇입니까?
평평한 수익률 곡선은 동일한 신용 품질의 채권에 대한 단기 및 장기 금리 간의 차이가 거의없는 수익률 곡선입니다. 이 유형의 항복 곡선 평탄화는 보통 정규 곡선과 반전 곡선 사이의 전환 중에 자주 나타납니다. 평평한 항복 곡선과 정상 항복 곡선의 차이점은 정상 항복 곡선이 위로 기울어진다는 것입니다.
수익률 곡선
플랫 항복 곡선 이해
단기 및 장기 채권이 동등한 수익률을 제공 할 경우 일반적으로 장기 상품을 보유하면 큰 이점이 없습니다. 투자자는 장기 유가 증권 보유와 관련된 위험에 대해 초과 보상을받지 않습니다. 수익률 곡선이 평평한 경우 장기 채권과 단기 채권 사이의 수익률 스프레드가 감소하고 있음을 나타냅니다. 예를 들어 미국 국채의 평평한 수익률 곡선은 2 년 채권의 수익률이 5 %이고 30 년 채권의 수익률이 5.1 % 인 곡선입니다.
평탄화 수익률 곡선은 장기 금리가 단기 금리보다 더 많이 떨어지거나 단기 금리가 장기 금리보다 더 많이 증가한 결과 일 수 있습니다. 평평한 수익률 곡선은 일반적으로 투자자와 거래자가 거시 경제 전망에 대해 걱정하고 있음을 나타냅니다. 수익률 곡선이 평평해질 수있는 한 가지 이유는 시장 참여자들이 인플레이션이 감소 할 것으로 기대하거나 연방 준비 은행이 단기적으로 연방 기금 금리 인상을 기대할 수 있기 때문입니다.
예를 들어, 연방 준비 은행이 특정 기간 동안 단기 목표를 늘리면 장기 금리가 안정적으로 유지되거나 상승 할 수 있습니다. 그러나 단기 금리가 상승 할 것입니다. 결과적으로 단기 금리가 장기 금리보다 더 많이 증가함에 따라 수익률 곡선의 기울기는 평평해질 것입니다.
주요 테이크 아웃
- 평평한 수익률 곡선은 단기 및 장기 채권이 뚜렷한 금리 변동을 보이지 않을 때입니다. 이는 장기 채권이 투자자에게 매력적이지 않게 만드는데, 이러한 곡선은 심리적 지표로 간주 될 수 있는데, 이는 투자자가 장기 시장의 성장 잠재력에 대한 믿음을 잃고 있음을 의미 할 수 있습니다. 바벨 전략이라 불리며 장기 채권과 단기 채권 사이의 포트폴리오 균형을 유지합니다. 이 전략은 채권이 "사다리"또는 특정 간격으로 엇갈리게 배치 될 때 가장 효과적입니다.
특별 고려 사항: 바벨 전략
바벨 전략은 평평한 수익률 곡선 환경이나 연방 준비 제도 이사회가 연방 기금 금리 인상을 모색하는 경우 투자자에게 도움이 될 수 있습니다. 그러나 수익률 곡선이 가파르게되면 바벨 전략의 성과가 저조 할 수 있습니다. 바벨 전략은 고정 수입 투자 및 거래에 사용될 수있는 투자 전략입니다. 바벨 전략에서 포트폴리오의 절반은 장기 채권으로 구성되고 나머지는 단기 채권으로 구성됩니다.
예를 들어, 수익률 스프레드가 8 %이고 투자자는 수익률 곡선이 평평해질 것이라고 생각합니다. 투자자는 고정 수입 포트폴리오의 절반을 미국 재무부 10 년 노트에, 나머지 절반을 미국 재무부 2 년 노트에 할당 할 수 있습니다. 따라서 투자자는 융통성이 있으며 채권 시장의 변화에 반응 할 수 있습니다. 그러나 장기 금리가 급격히 증가하면 장기 채권의 지속 기간으로 인해 포트폴리오가 크게 하락할 수 있습니다.
