fulcrum fee는 벤치 마크보다 성능이 우수하거나 성능이 저조한 것에 따라 조정되는 성능 기반 요금입니다. 재정 고문 또는 자산 관리자는 자격을 갖춘 고객에게 성능 저하 (또는 부족)를 보상에 연결하기 위해 Fulcrum 수수료를 청구 할 수 있습니다.
Fulcrum 수수료 세분화
fulcrum fee는 재정 고문이 고객에게 청구 할 수있는 유일한 성과 기반 수수료입니다. 1940 년의 투자 고 문법 (Investment Advisers Act)은 먼저 성과 기반 수수료를 금지했습니다. 1970 년까지 의회는 지지점 수수료와 같은 성과 기반 수수료를 허용했지만 뮤추얼 펀드의 투자 관리자 역할을하는 RIA (Registered Investment Advisers)에 의해서만 허용되었습니다. 1985 년이 되어서야 증권 거래위원회는 고문이 소매 고객들에게 fulcrum fee를 사용하도록 허용했으며, 고문이 투자의 단점과 상승에 동등하게 참여했기 때문입니다. 고문이 지지점 요금을 청구하려면 몇 가지 조건을 충족해야합니다.
1) 반품은 적절한 벤치 마크를 초과해야합니다 (그렇지 않으면 기본 수수료를 줄여야합니다).
2)이 방법으로 청구 할 수있는 유일한 고객은 개인 또는 등록 된 투자 회사가 계정 가치가 100 만 달러를 초과하거나 순 자산이 210 만 달러를 초과하는 것입니다. 이러한 고객은 "자격을 갖춘 고객"으로 알려져 있으며, 1940 년 투자 자 문법의 규칙 205-3에 정의되어 있습니다.
최근 개발
2016 년에 fulcrum 수수료는 미국 등록 펀드의 2 % 미만 (194 개 펀드, $ 790 억)을 차지했습니다. 적극적으로 관리되는 펀드에 대한 수수료를 낮추거나 더 나은 성과로 정당화하기 위해 자산 관리자에 대한 압력이 증가함에 따라 Fulcrum 수수료 사용이 증가 할 것으로 예상됩니다. 교환 수수료는 이미 거래 수수료로 사용되고 있습니다.
2017 년 말, Fidelity International은 자사의 지분 수수료 전략을 지원 수수료 모델로 정비 할 것이라고 발표했습니다. 실제로 현행 가격보다 10 베이시스 포인트 낮은 관리 비용을 부담하는 10 개의 활성 주식 펀드에 새로운 주식 클래스를 제공 할 것입니다. 펀드의 성과에 따라 해당 수수료는 20 베이시스 포인트 증가 또는 감소합니다 (성능은 3 년 롤링 기준).
펀드 관리 대기업이 적극적으로 관리하는 펀드에 fulcrum fee를 사용하는 이유는 저비용 지수 (수동) 펀드를 지속적으로 저평가하여 지난 10 년 동안 미국에서 순 유입액의 큰 부분을 차지했기 때문입니다. 적극적인 주식 펀드를 더 대중화하기 위해 Fidelity는 본질적으로 비용을 낮추고 있지만, 그들이 bogey를 이길 경우 거꾸로 참여할 수 있습니다.
지지점을 선택적으로 사용하는 데있어 충실도 만있는 것은 아닙니다. 뱅가드, 야누스, 얼라이언스 번스타인 및 기타 펀드 매니저들도 채용하고 있습니다.
Fulcrum 수수료가 적용됩니까?
연구에 따르면 뮤추얼 펀드에 대한 인센티브 수수료는 개선 된 위험 조정 성과와 관련이 없음을 보여주었습니다. 인센티브 수수료를 통해 지불되는 뮤추얼 펀드 매니저는 단순히 더 많은 위험을 감수함으로써 더 높은 수익을 얻는 경향이 있습니다. 게다가 벤치 마크가 뒤처지면 위험이 더 커집니다. 그럼에도 불구하고, 그러한 성과 기반 수수료는 여전히 투자자들에게 인기가 있습니다.
