사모 펀드의 회계를 이해하는 방법
사모 펀드 회계는 다른 유형의 투자와 다르기 때문에 사모 펀드 회계는 다른 투자 수단과는 다릅니다. 그들은 한 부분 헤지 펀드, 한 부분 벤처 캐피탈 회사, 그리고 일부는 그들 자신의 무엇인가이며, 그들의 회계에서 분명합니다. 다른 회사에서 볼 수있는 것과 동일한 회계 규칙이 여전히 적용되지만 종종 개인 회사를 수용하기 위해 수정해야합니다.
주요 테이크 아웃
- 일반적인 회사의 회계 규칙이 적용되지만 이러한 규칙은 사모 펀드 회사의 경우 약간 수정 될 수 있습니다. 사모 펀드 회계는 개인에 대한 펀드의 통제 량에 의해 영향을받을 수 있습니다..
사모 펀드 이해하기
사모 펀드는 일반적으로 회사에 직접 투자합니다. 사모 펀드는 종종 사기업을 구매하고 때로는 상장 회사의 주식을 구입할 수도 있습니다.
사모 펀드는 사기업에 대한 지배적 인 지분을 얻기 위해 노력합니다. 회사를 인수하면 전문가를 회사에 서명하여 관리를 개선 및 안내하고 개선을 구현합니다. 사모 펀드 펀드는 경영진 변경, 운영 효율성 향상, 회사 확장 또는 제품 라인을 포함하여 회사를 개선하기위한 다양한 전략을 사용합니다. 사모 펀드의 목표는 회사가 더 가치있게되면 이익에 대한 지배 지분을 판매하려는 의도 내에서 회사가 가능한 한 수익성을 높이는 것입니다.
그 결과 초기 기업 공개 (IPO)가 종료 될 수 있는데, 이는 개인 회사가 자본이나 자금을 조달하기 위해 주식을 주식에게 발행 할 때입니다. 사모 펀드 회사는 또한 기업들이 서로 합병 할 수 있도록 도와줍니다. 두 경우 모두 사모 펀드 투자의 정확한 가치가 객관적으로 정의되지 않은 기간이 있습니다.
사모 펀드 vs. 헤지 펀드
사모 펀드는 유사한 지불 구조를 가지고 있다는 점에서 펀드를 헤지하는 것과 유사합니다. 헤지 펀드는 투자자를위한 수익을 달성하기 위해 다양한 증권과 자산에 투자하는 풀링 펀드를 포함하는 투자입니다. 일반적으로 헤지 펀드의 목표는 최단 시간 내에 많은 수익을 얻는 것입니다. 포트폴리오 할당에는 상품, 옵션, 주식, 채권, 파생 상품 및 선물 계약이 포함될 수 있습니다. 레버리지 또는 차입 자금은 종종 수익을 확대하기 위해 사용됩니다.
사모 펀드는 헤지 펀드와 다릅니다. 사모 펀드는 회사를 직접 소유함으로써 이익과 투자자 수익을 극대화하기위한 장기 전략에 더 초점을 맞추기 때문입니다. 투자자는 필요할 때 자신의 헤지 펀드 보유를 청산 할 수있는 반면, 사모 펀드 펀드에 대한 투자는 보통 최소 3-5 년 동안 개최되어야합니다.
그러나 두 기금 사이에는 유사점이 있습니다. 투자자는 관리 수수료와 수익의 일부를 지불합니다. 두 유형의 펀드는 서로 다른 투자 포트폴리오를 유지하지만 매우 다른 초점을 가지고 있습니다. 사모 펀드는 장기적인 전망을 가지고 있으며 이는 회계에 영향을 미칩니다. 헤지 펀드는 무엇이든 모든 것에 투자하지만, 대부분의 포지션은 유동성이 뛰어나므로 현금을 창출하기 위해 포지션을 쉽게 팔 수 있습니다. 반대로, 사모 펀드는 매우 비유동적인 경향이 있습니다.
사모 펀드 자금은 벤처 캐피탈 회사와 유사합니다. 벤처 캐피탈 회사는 성장 잠재력이 높은 민간 회사에 투자하는 펀드입니다. 벤처 캐피탈 펀드는 종종 신생 기업에 투자합니다. 사모 펀드도 사기업에 직접 투자하며 투자에 따라 수년간 투자를 건드릴 수 없을 수도 있습니다.
자금 구조
사모 펀드 자금은 여러 등급의 파트너와의 제한된 파트너십 계약 (LPA)으로 구성되는 경향이 있습니다. 창립 파트너 (FP) 클래스와 일반 파트너 (GP) 클래스 및 제한된 파트너 (LP) 클래스가 종종 있습니다. 이러한 파트너 클래스에 자금 비용 및 분배가 할당되어야합니다. 이에 대한 규칙은 LPA (제한된 파트너십 계약)에 규정되어 있으며 회사마다 차이가있을 수 있습니다. 사모 펀드 구조의 유형은 각 투자 및 회사 전체의 회계 정보가 기록되는 방식에 영향을 줄 수 있습니다. 사모 펀드 펀드가 사용하는 분석 수준 또한 구조에 영향을받을 수 있습니다.
관할 국가는 또한 사모 펀드 구조와 회계에 영향을 줄 수 있습니다. 대부분의 미국 사모 펀드 펀드는 델라웨어에 있지만, 케이먼 유한 회사와 같이 사모 펀드도 해외에 진출 할 수도 있고 다른 국가에있을 수도 있습니다. 예를 들어 유럽에서는 영국에 기반을 두지 않은 자금의 경우에도 English Limited Partnership이 매우 일반적입니다.
사모 투자
또한, 많은 사모 펀드 펀드는 투자의 세금 부담을 제한하기 위해 복잡한 투자 구조를 생성하며, 이는 국가 또는 관할 국가에 따라 다르며 회계를 복잡하게합니다. 세금 위험을 줄이기 위해 통제가 제자리에 있거나 제자리에 있어야 할 수도 있으며, 일부 법률은 법률 변경 또는 세금 법률의 허용 된 해석에 따라 시간이 지남에 따라 조정되어야 할 수도 있습니다.
또한 사모 펀드 펀드가 투자 한 회사와 체결 한 계약도 차이를 만듭니다. 예를 들어, 일부 사모 펀드 펀드는 사업에 대한 대출 역할을하는 지분과 부채를 통해 사업에 투자합니다. 그렇다면이자 지급을 조정해야합니다. 다른 경우, 회사는 사모 펀드에 배당금을 지불하기로 합의 할 수 있으며, 그 이익의 분배가 처리되어야합니다.
회계 표준
사모 펀드 회사는 FASB (Financial Accounting Standards Board) 및 IASB (International Accounting Standards Board)에서 발행 한 표준을 준수해야합니다. 대부분의 경우, 회계 기준은 사모 펀드를 염두에두고 작성되지 않았으므로 사모 펀드의 운영 및 재무 상황을 명확하게 설명하기 위해 사모 펀드 회계의 형식을 수정해야합니다. 또한 사모 펀드가 투자하는 각 회사에 대해 사모 펀드의 조건, 사모 펀드 활동의 목적 및 재무 제표에 관한 투자자의 요구에 차이가 있습니다.
사모 펀드 회계는 또한 펀드가 기업에 대해 통제하는 정도에 의해 영향을받을 수 있습니다. 예를 들어, 영국에서 일반적으로 인정되는 회계 원칙 (GAAP)에 따라 투자가 펀드에 회사의 영향력있는 소수 (20-50 %) 지분을 제공하고 더 큰 포트폴리오의 일부로 보유되지 않는 경우 주식 회계가 필요합니다. GAAP에는 영향력있는 소수 포지션에 대한 지분 회계가 필요하지 않습니다. 반대로, IFRS (International Financial Reporting Standards)는 손익이 공정하게 평가되지 않는 영향력있는 소수 포지션에 대한 지분 회계를 요구합니다.
사모 펀드가 채택한 회계 기준은 파트너 자본의 처리 방식에도 영향을 미칩니다. US GAAP 하에서 파트너 자본은 파트너가 특정 시간에 투자를 상환 할 수있는 계약이없는 한 지분으로 취급됩니다. 반대로 영국 GAAP 및 IFRS는 파트너 자본을 유한 한 수명의 부채로 취급합니다.
평가 방법론
사모 펀드 회계를 볼 때 평가는 중요한 요소입니다. 회계 표준의 선택은 투자 가치에 영향을 미칩니다. 모든 회계 기준에 따르면 투자는 공정 가치로 상장되어야하지만 공정 가치의 정의는 기준마다 상당히 다르다. 경우에 따라 사모 펀드 펀드는 시장 가격에 영향을 미치는 계약 또는 규제 제한이 있다고 주장함으로써 투자 가치를 할인 할 수 있습니다. 다른 경우, 투자는 펀드가 지불 한 금액에서 규정을 뺀 금액으로 표시되거나 시장에 출시 된 경우 투자의 판매가로 평가됩니다.
재무 제표
투자자를 위해 준비된 재무 제표는 회계 기준에 따라 다릅니다. US GAAP 하의 사모 펀드 펀드는 미국 공인 회계사 (AICPA) 감사 및 회계 안내서에 요약 된 틀을 따릅니다. 여기에는 현금 흐름표, 자산 및 부채 명세서, 투자 일정, 운영 명세서, 재무 제표에 대한 메모 및 별도의 재무 하이라이트 목록이 포함됩니다. 반면, IFRS는 손익 계산서, 대차 대조표 및 현금 흐름표, 해당 메모 및 펀드 파트너에 기인 한 순자산의 변동에 대한 설명이 필요합니다. 영국 GAAP는 손익 계산서, 대차 대조표, 현금 흐름표, 펀드가 인식하는 손익 계산서 및 메모를 요구합니다.
