헤지 펀드로의 구매를 생각하고 있습니까? 추가 평가를 위해 헤지 펀드가 선정되면, 실사 과정의 첫 단계는 정보 수집 단계입니다. 정보 유형 및 필요한 세부 수준에 따라 헤지 펀드 관리자 또는 제 3 자 소스로부터 정보를 얻을 수 있습니다.
대부분의 경우, 헤지 펀드 매니저에게 정보를 요청할 때 투자자는 자신을 공인 투자자 또는 등록 된 투자 고문 (RIA)으로 식별 할 수 있어야합니다. 많은 타사 소스로부터 정보를 얻으려면이 요구 사항도 의무화되고 있습니다. 일부 헤지 펀드 매니저는 투자자가 자신의 공인 투자자 신분을 증명하고 있음을 알리는 서명 된 문서를 요구하는 반면, 다른 헤지 펀드 매니저는 개인 재무 제표를 요구하는 한도 내에서이를 확인할 수 있습니다. 다시 말해, 구매할 자원이 없으면 헤지 펀드를주의 깊게 조사 할 수 없습니다. 헤지 펀드에 투자하는 데 필요한 자원과 경험이 있다고 가정 할 경우, 실사를 수행하는 것이 중요합니다. 가장 생산적인 장소에 돈을 다시 넣으십시오. 결정을 내리기 위해 알아야 할 사항과 해당 정보를 찾을 수있는 곳을 찾으십시오.
문서 요청
검토 할 가장 간단한 문서 중 하나는 종종 피치 북이라고하는 것입니다. 피치 북은 회사와 펀드 전략을 설명하는 프레젠테이션이며, 종종 관리자의 전략과 프로세스, 회사 직원의 전기 및 성과 기록에 대한 세부 정보를 제공합니다.
이 피치 북은 본격적인 실사가 필요한지 여부를 미리 판단 할 수있는 훌륭한 자료입니다. 지금까지 투자자가 헤지 펀드에 대해 알고있는 대부분은 성과 데이터이므로 펀드 전략에 대한 자세한 설명을 통해 투자자는 추구 할만한 펀드인지 여부를 결정할 수 있습니다. 피치 북은 헤지 펀드마다 크게 다를 수 있습니다. 일부 피치 북에는 관리자의 전략 및 투자 방법을 설명하기위한 그래프 및 표와 같은 다양한 시각 보조 도구가 포함되어 있습니다. 다른 것들은 투자 전략의 요약부터 포트폴리오 및 포지션 세부 사항에 대한 논의에 이르기까지 제공된 세부 사항의 수준이 다를 수 있습니다. 검토가 끝나면 피치 북은 투자자에게 펀드에 대한 적절한 설명을 제공합니다.
펀드가 흥미로워 보인다면 투자자는 오퍼링 각서 및 가입 문서를 검토 할 것입니다. 둘 다 합법적 인 서류이며 투자자는이를 검토 할 때주의를 기울여야합니다. 숙지해야 할 두 가지 중요한 영역은 명시된 투자 목표와 헤지 펀드가 투자 할 수있는 유가 증권에 대한 설명입니다. 헤지 펀드의 유연성이 높아지고있어 펀드의 핵심 역량과 역사적 추세를 벗어난 증권에 투자 할 수 있습니다. 광범위한 위임을 허용함으로써, 펀드는 일시적으로 매력적인 부문에 기회 투자를하거나 투자 스타일이 유리하지 않을 때 포커스를 전환 할 수 있습니다. 이것은 헤지 펀드 매니저에게 더 많은 투자 기회를 줄 수 있지만, 투자자에게 위험 관리 문제를 제기 할 수도 있습니다.
투자자는 투자 의무에 내재 된 유연성 수준에 대해 편안하게 느끼어야합니다. 예를 들어, 투자자가 합병 차익 거래 헤지 펀드 매니저를 찾고있는 경우, 헤지 펀드 매니저가 반드시 합병 차익 거래가 아닌 상품, 선물 또는 사모 투자에 투자 할 수 있도록하는 투자 의무에주의해야합니다. 유형 투자. 광범위한 투자 의무는 잠재적으로 헤지 펀드의 위험 또는 수익 기대치를 변화시킬 수 있으며 유동성에 영향을 미칠 수 있습니다. 매우 광범위한 명령에주의하십시오.
투자 조건
투자자는 또한 투자 조건을 검토해야합니다. 투자 조건에는 최소 투자 금액, 주식 클래스, 수수료 조건, 상환 조건 및 통지 기간이 포함됩니다.
- 최소 투자: 투자자는 자신의 할당 금액의 추정치를 결정할 수있을뿐만 아니라 최소 투자는 투자자에게 펀드의 투자자 유형에 대한 아이디어를 줄 수 있습니다. 최소 금액이 높을수록 최소 금액에 비해 기관 투자가 또는 순자산 가치가 높은 개인이 많으며 이는 개인 투자자 수가 더 많음을 나타냅니다. 쉐어 클래스: 일부 펀드는 하나의 쉐어 클래스 만 갖습니다. 그러나 다른 회사는 투자 조건, 수수료 구조 또는 투자 권한이 다른 여러 주식 클래스를 보유하게됩니다. 일부 주식 클래스는 다른 주식 클래스보다 유동성 투자가 적다는 점에 유의해야합니다. 수수료 조건: 업계 표준은 "2 및 20"입니다. 즉, 펀드는 관리 대상 자산의 2 % (관리비)와 수익의 20 % (인센티브 수수료)를 청구합니다. 수수료 조건에는 인센티브 수수료를 징수하기 전에 헤지 펀드가 이전 최고치를 초과해야하는 최고 수위 표도 포함되어야합니다. 상환 조건 및 통지 기간: 일부 자금은 월별 인출을 허용하지만 다른 자금은 분기 별, 반년 별 또는 연간 상환 만 허용합니다. 이러한 용어는 유동성과 포트폴리오 관리 프로세스에 중요한 영향을 미칩니다. 그러나 투자자는 펀드의 투자 전략과 관련된 용어를 평가하고 호환성을 결정해야합니다. 상환 기간이 크지 않은 것은 투자자가 대규모 빈번한 상환이 발생하지 않도록하기 위해 반드시 불리한 것은 아닙니다. 일부 자금은 잦은 투자자 상환으로 처벌됩니다.
전화 회의
전화 회의 전에 투자자는 투자 결정을 내리는 데 필요한 모든 정보를 얻어야합니다. 전화 회의를 준비하려면 투자자는 다음 활동을 완료해야합니다.
- 전체 실사 과정에서 답변해야 할 관련 질문 목록을 작성하십시오. 메모 및 성능 분석 데이터를 제공하는 피치 북을 검토하십시오. 이 정보는 대화를 구축하기위한 기초가되며 전화 회의 전에 많은 질문에 답변 할 수 있습니다. 통화를위한 편리한 시간을 예약하고 헤지 펀드 관리자가 시장 시간 이후까지는 말하고 싶지 않을 수 있음을 고려하십시오.. 올바른 사람들이 모두 전화를 걸어 다른 사람들을 찾는 데 시간이 걸리지 않도록하십시오. 통화 시간이 1 시간을 넘지 않아야하며이 시간을 최대화하려는 경우 한 사람 이상이 투자자 관점에서 통화하는 경우 대화를 조정하여 혼란스러운 질문이되지 않도록하십시오. 답변 세션. 목표는 설문지를 작성하는 것이 아니라 헤지 펀드 매니저와 심도있는 대화를 나누는 것입니다. 펀드 매니저는 과거 경험, 전략이 어떻게 발전했는지, 자신의 비전이 무엇인지 설명해야합니다. 미래. 관리자는 자신의 현재 투자 프로세스로 이어지는 이야기와 그것이 현재와 미래 환경에서 평균 이상의 수익을 제공하는 방법을 이야기 할 수 있어야합니다. 실패. 관리자는 자신이 배운 실패와 교훈을 설명 할 수 있어야합니다. 의사 결정 과정과 다음 단계를 설명하십시오. 사무실 방문 가능성을 소개하고 방문 담당자를 결정할 적절한 담당자를 결정하십시오.
사무실 방문
헤지 펀드 전략의 유형과 헤지 펀드가 구현 한 아웃소싱 양에 따라, 사무실 방문은 몇 시간에서 며칠까지 지속되어야합니다. 많은 헤지 펀드가 점차 백 오피스 운영을 아웃소싱하고 있으므로 사무실 방문시 백 오피스 기능 평가가 포함되지 않을 수 있습니다.
사무실 방문은 매년 실시해야합니다. 연중 내내 의사 소통이 정기적으로 이루어져야하지만, 헤지 펀드 매니저와의 관계를 구축 할뿐만 아니라 사무실 환경, 직원 또는 물리적 인 환경의 변화를 시각적으로 평가하기 위해 정기적으로 방문하는 것이 중요합니다. 위험 수준이 높거나 건강 상태가 좋지 않을 수있는 변경 사항을 확인하기 위해 헤지 펀드 관리자의 출연.
사무실 방문시 모든 관련 직원을 만나고 각자의 능력과 특정 위험에 대한 펀드의 노출을 평가하기 위해 충분한 시간을 투자하는 것이 중요합니다.
- 투자 결정권자: 사무실을 방문하는 동안 가장 중요한 사람은 투자 결정을 내리는 사람입니다. 이것은 초기 전화 회의에서 논의 된 주제 또는 지속적인 실사 과정에서 발생하는 문제에 대해 자세히 설명하기에 좋은시기입니다. 아이디어 생성기: 헤지 펀드 매니저는 독자적으로 아이디어를 개발할 수 있으며, 분석가 팀에 의존하여 새로운 기회를 발견하거나이 둘의 조합을 개인 또는 팀 기반 접근 방식으로 사용할 수 있습니다. 최고 기여자가 회사를 떠날 경우 아이디어와 투자 프로세스에 기여하는 모든 사람을 투자자가 인터뷰하는 것이 중요합니다. 리스크 관리자 또는위원회: 이상적으로, 펀드에는 포트폴리오를 모니터링하고 목표 리스크 매개 변수 내에서 유지되도록하는 리스크 팀과 별도의 투자 및 리스크 팀이 있습니다. CFO / 운영 관리자: 백 오피스 관리자는 회사의 모든 프로세스를 설명 할 수 있어야하며 투자자의 관심사는 서명 기관, 규정 준수, 거래 실행 프로세스 및 재무보고와 같은 재무 관리에 중점을 두어야합니다.
특정 기능 중 일부는 다음과 같습니다.
- IT: 여기에는 거래 소프트웨어 및 시스템, 포트폴리오 위험 분석 소프트웨어, 데이터베이스 및 스토리지 시스템 및 재난 발생시 비상 계획이 포함됩니다. 회계: 여기에는 순 자산 가치 계산, 펀드 감사 및 펀드 관리가 포함됩니다. 참고 자료: 현재 또는 과거에 펀드에 투자 한 투자자는 관리자의 의사 소통, 정직 및 일관성에 대한 좋은 아이디어를 제공 할 수 있습니다.
기타 정보
마지막으로, 펀드 및 교장에 대한 추가 정보를 수집하는 데 사용할 수있는 공개 및 유료 소스가 있습니다. 월스트리트 저널, Google, FINalternatives, hedgefund.net, Aldbourne Village, Yahoo, LexisNexis 및 기타 다양한 소스와 같은 온라인 및 인쇄 뉴스 소스를 사용하여 회사 또는 개별 주체에 대한 공지 또는 뉴스를 검색 할 수 있습니다.
결론
적절한 헤지 펀드 실사에는 펀드에 대한 정보를 효과적으로 수집하고 분석 할 수 있어야합니다. 헤지 펀드는 요청되지 않은 정보를 제공 할 수 있지만, 투자자는 요청 된 정보 만 제공 될 것이라고 가정해야합니다. 따라서 문서, 설문지 및 인터뷰의 적절한 목록은 투자 결정을 내리기 전에 투자자에게 펀드에 대한 적절한 정보를 제공 할 것입니다. 정보 수집 프로세스는 완전하고 정확한 정보를 제공하는 데있어 헤지 펀드 매니저의 정직성을 전제로하며, 의도적 인 사기는 철저한 실사 프로세스를 통해 밝혀 질 가능성이 높습니다.
