소형주가 조금씩 강세를 보이면서 시작되었고, 역사가 미래에 대한 가이드라면 2018 년 내내 그 강점은 계속 될 것입니다. 그러나 항상 위험이 있으며 이번에는 다르지 않습니다. Barron 's에 따르면 많은 분석가들은 최근 소액 랠리에 대해 신중해야 할 주된 이유로 높은 평가와 부채를 지적하고 있습니다.
화요일에 거래가 마감되는 시점에, Russell 2000 소형주 지수는 현재까지 4.9 % 증가했으며, 이는 역사적 기준에 의해 높은 수치입니다. 지수의 상위 보유자 중 일부는 벤치 마크보다 훨씬 높은 벤치 마크를 능가합니다. NKTR (Nektar Therapeutics Inc.)은 올해 30 % 이상 증가했으며, Entegris Inc. (ENTG)는 거의 15 % 증가했습니다. (AZPN)과 MKSI (MKS Instruments Inc.)는 모두 약 14 %, Hancock Holding Co. (HBHC)는 약 12 %입니다. (To: 2018 년 불 시장이 번성 할 5 가지 이유 참조)
높은 평가
작년에 작은 한도가 시작된 반면, 많은 사람들이 상대적으로 높은 평가를 받기 시작했습니다. Barron 's에 따르면 전체 지수는 예상 수입의 약 28 배에 거래되고 있습니다. 지난 금요일 월스트리트 저널이 발표 한 선물 가격 대비 수익률을 비교하면 Russell 2000은 선물 수입의 약 27 배, 나스닥 100은 선물 수입의 약 21 배, S & P 500은 수입은 19 배에 불과합니다.
배런은 수입의 28 배 또는 27 배에 이르렀지만 이러한 다중 계산은 실제로 2000 년 러셀 2000에서 실제로 돈을 잃고있는 회사의 34 %를 배제한다고 지적했다. FactSet Research의 데이터와 실적이 마이너스 인 회사를 포함한 Barron의 자체 분석에 따르면 지난해 수입은 최대 56 배, 수입은 36 배입니다.
GrubHub Inc. (GRUB)는 지수 P / E 비율 46.36으로 거래되고 있으며 Monowric Power Systems Inc. (MPWR)는 33.12 선물로 거래되고 Aspen Technology는 32.72의 배수로 거래되고 있습니다.
높은 부채
소액 한도에 직면 한 다른 주요 위험은 이들 회사가 보유한 높은 수준의 부채이며, 이는 지난 10 년간의 매우 낮은 이자율의 직접적인 결과입니다.
이들 회사가 주식을 늘리거나 환매 할 수있게했지만 주가를 높이는 데 도움이 되었음에도 불구하고 차입금 증가로 인해 회사의 기본 비즈니스를 개선하는 데 도움이되지 않은 것으로 보입니다. Barron 's에 따르면 소형주에 대한 평균 자산 수익률 (ROA)은 2 %를 약간 상회하며 2012 년 이후 3 분의 1로 떨어졌습니다. (To: 2018 년 상위 4 개의 소액 주식을 참조하십시오.)
레버리지가 증가하면이 회사들은 금리 상승에 취약 해지며 연준의 매파 적 분위기에 따라 상황이 진행되고있는 것으로 보입니다. 골드만 삭스 (Goldman Sachs)의 분석가 제시카 바인더 그라함 (Jessica Binder Graham)은 S & P가 빚진 부채의 9 %에 비해 유동성 금리 종류의 42 %가 유동성이 높다는 사실을 발견 한 러셀 2000 회사는 특히 이러한 위험에 노출되어있다. 500 개 회사. 변동 금리는 금리 하락시 채무자에게는 좋지만 금리 상승시에는 좋지 않습니다.
