목차
- 포드의 현재 전망
- 비즈니스 모델
- 향후 계획
- 주요 과제
1919 년 Henry Ford가 설립 한 Ford Motor Co. (F)는 세계에서 가장 상징적 인 회사 중 하나이며 수십 년 동안 가장 큰 회사 중 하나입니다. 이 지수는 일반적으로 높은 이직률에도 불구하고 S & P 500 지수의 오랜 구성 요소로 남아 있습니다. 포드는 생존 가능성을 유지하기 위해 대중에 빠지지 않고 금융 위기에서 출현 한 유일한 주요 미국 자동차 회사였습니다.
주요 테이크 아웃
- Ford는 전 세계에 널리 알려진 브랜드와 모델을 보유한 가장 오래된 자동차 제조업체 중 하나입니다. Ford는 자동차를 소비자에게 생산 및 판매하여 수입의 대부분을 차지합니다. 포드는 자동차 대여 및 임대 계약을 소비자에게 제공하는리스 및 파이낸싱 부문에서 이익을 창출합니다.
포드의 현재 전망
인상적인 역사에도 불구하고 지난 5 년 동안 포드는 힘들었습니다. 이 기간 동안 회사의 주식은 2014 년 8 월 17.4 달러에서 2018 년 12 월 7.4 달러로 하락 추세를 유지했습니다. 글로벌 자동차 시장의 불확실성 외에도이 추세는 다양한 추가 요인에 기인합니다. 2016 년 미국의 자동차 판매량은 차량의 가격이 높아짐에 따라 하락하기 시작했습니다. 포드는 유럽, 남미, 특히 아시아 태평양 지역을 포함한 국제 시장에서 실적이 저조했습니다. 마지막으로, 포드는 하이브리드 및 전기 자동차에 대한 수요 증가에 느리게 반응했습니다.
보다 최근에는 미시간 주 마그네슘 공장에서 치명적인 화재가 지난해 5 월 포드의 공급망을 혼란시켰다. 이로 인해 회사는 일주일 동안 베스트셀러 자동차 인 Ford F-150의 생산을 중단해야했습니다. 공장에서의 태만에 대한보고와 함께이 혼란은 Ford의 주가가 연말까지 35 % 이상 떨어졌다. 그리고 포드의 2018 년 4 분기 실적 보고서는 그 결과를 반영했습니다. 자동차 회사는 2017 년 4 분기 24 억 달러에서 감소한 10 억 달러의 순이익을 기록했다.
Forbes는 2019 년 1/4 분기에서 10.25 달러로 2019 년 상반기의 주가 폭등에도 불구하고 2019 년에 회사의 수입이 1.1 % 감소 할 것으로 예상합니다. 1 월 23 일 10K 및 연례 보고서를 발표했을 때 Ford는 시가 총액을 가졌습니다. $ 32.77 billion, 현재 비율은 122 %, ROE는 14.41 %입니다. 작년 포드의 자동차 부문은 2017 년 81 억 EBIT에서 2018 년 54 억으로 줄었다.
비즈니스 모델
연례 보고서에 따르면, 포드는 2018 년 총 매출이 2.23 % 증가한 것으로 나타 났지만, 순이익은 전년 대비 51 % 감소했으며 조정 된 EBIT는 27 % 감소했습니다. 이러한 손실은 판매량이 크게 감소했기 때문입니다. 자동차 제조업체는 2017 년에 약 660 만 대의 차량을 판매했으며 2018 년에는 590 만 대에 불과하여 금융 위기 이후 매출이 가장 크게 감소했습니다. 포드의 사업은 세 가지 부문으로 나뉩니다:“자동차”, “대량 신용”및“이동성”. 포드의 자동차 부문은 2018 년에 54 억 달러의 EBIT를 얻었습니다. 2018 년 26 억 3 천만 달러의 EBIT.
- 2018 년 포드는 2017 년 660 만 대에서 590 만 대의 차량을 판매했으며, 지난해 포드의 순이익은 전년 대비 51 % 감소했으며, 포브스 프로젝트는 2019 년에 포드의 매출이 1.1 % 감소한 반면, 2014 년 이후 포드의 주가는 고점에서 하락세를 보였습니다. 2014 년 8 월 17.4 달러에서 2018 년 12 월 7.7 달러로 낮아졌습니다.
자동차
포드는 자동차를 팔아 돈의 대부분을 벌고 있습니다. 북미, 남미, 유럽, 중동 및 아프리카, 아시아 태평양 등 세계 5 대 지역의 딜러 및 유통 업체에 차량 도매를 판매합니다. 연간 보고서와 10-K에 따르면 2018 년 자동차 매출은 약 2 % 증가했지만이 부문의 EBIT는 2017 년 81 억 달러에서 2018 년 54 억 달러로 전년 대비 3 % 감소했습니다. 포드는 또한 5 개 지역 모두에서 시장 점유율을 잃었다.
북미는 회사의 최대 시장으로, 13.4 %의 국내 시장 점유율을 유지하고 있습니다. 포드의 상대적인 성공은 국제 시장에서의 성능 저하에 대한 가장 큰 완충 효과입니다. 2018 년 Ford는 북미에서 EBIT를 71 억 6 천만 달러로 작년 같은 기간 동안 약 72 억 2 천만 달러에서 약간 올랐습니다.
포드의 국제 부문은 더 문제가 많습니다. 국제 회사로서 포드는 국제 통화 시스템의 불안정성 증가에 자비를 기울이고 있습니다. 인플레이션, 관세, 통화 이동 및 불리한 환율로 인해 Ford의 국제 거래가 더욱 어려워졌으며 최근 몇 년 동안 회사의 성과 부족으로 인해 비난을 받고 있습니다.
2018 년 포드는 아시아 태평양 지역에서 18 억 달러의 EBIT를 잃었습니다. 이 손실의 84 %는 중국 시장에서 비롯된 것입니다. 포드의 중국 손실은 중국 경제 둔화 및 미국과 중국 간의 무역 전쟁으로 인한 가격 상승을 포함하여 여러 요인의 합류에 기인합니다. 철강과 같은 중국으로부터의 일부 원자재 수입품의 가격은 알루미늄 관세 상승으로 인해 상승했다. 그러나 장기적으로 미국 인구의 4 배인 국가에서 번영이 증가한다는 것은 상품에 대한 수요가 증가한다는 것을 명심해야합니다. 현재의 역풍에도 불구하고 Ford와 같은 미국 기업은 특히 자동차와 같은 고가의 제품에 대한 이러한 요구로부터 여전히 혜택을 받고 있습니다.
유럽에서, 포드는 2018 년에 7 억 7, 500 만 달러의 EBIT와 2017 년에 9 억 9 천 2 백만 달러를 잃었습니다. 포드의 말에 따르면, 이러한 손실은 브렉 시트의 냉장 효과 때문이라고합니다. 남미에서 Ford는 2018 년 EBIT가 6 억 6, 700 만 달러로 전년보다 3 억 7, 500 만 달러보다 약간 개선되었습니다. Ford 's는 중동 및 아프리카 부문에서 가장 큰 발전을 보였으며, 2017 년의 2 억 6 천 2 백만 달러 손실에서 7 백만 달러의 EBIT 만 손실했습니다.
미국과 중국 간의 무역 전쟁으로 강철과 알루미늄과 같은 포드의 원자재 가격이 상승했습니다.
포드 크레딧
Ford Credit은 다양한 자동차 금융 상품을 딜러 및 개인에게 제공하는 Ford 자회사입니다. 이 제품을 통해 딜러는 새로운 재고를 구매하고 용량을 늘릴 수 있으며, 딜러는 Ford의 비즈니스 에코 시스템을 떠나지 않고도 자동차 구매 및리스를위한 파이낸싱을 고객에게 제공 할 수 있습니다. 포드 크레딧은 미국, 캐나다 및 유럽에서 사용할 수 있습니다.
포드는 2018 년 포드 크레딧 부문에서 EBIT를 26 억 3 천만 달러로 2017 년 23 억 1 천만 달러에서 올랐습니다. 2018 년은 8 년 만에 가장 높은 연간 EBT였습니다. 그러나 자동차 판매가 계속 감소함에 따라 이러한 상승 추세는 더 이상 지속되지 않을 수 있습니다. 2017 년 22 %에서 2018 년 14 %로 떨어진 Ford Credit의 ROE는이 세그먼트의 감소가 예상됩니다.
유동성
포드의 모빌리티 부문은 본질적으로 자율 주행 자동차와 그러한 자동차에 필요한 소프트웨어에 대한 회사의 R & D 부서입니다. 그리고이 회사는 아직이 차량을 판매하지 않기 때문에이 부문에서는 수익이 발생하지 않습니다.
포드는 2018 년이 부문에 대한 투자를 3 억 7, 500 만 달러 증가시켰다.
향후 계획
올해 포드는 경쟁, 불확실성 및 기술 혁신이 심화되면서 자동차 산업이 불안정 해졌을 때 민첩하고 덜 관료적으로되기 위해“글로벌 재 설계”라고 부르는 것을 시작했습니다. 포드 CEO 짐 해켓 (Jim Hackett)이 10 월 투자자들에게이 재 설계는 2024 년까지 140 억 달러의 비용을 삭감하는 것을 목표로한다.
7, 000
2019 년 포드의 화이트 칼라 일자리 수는 줄어든다.
해고
포드는 올해 8 월까지 직원의 약 10 %를 삭감 할 계획이며 경영진은 가장 큰 타격을 입었다. 이로 인해 7, 000 개의 사무직 일자리가 사라지고 연간 약 6 억 달러의 비용이 절감 될 것으로 예상됩니다. 포드는 이러한 해고를 새롭고 혁신적인 전략의 일환으로 선전했지만, 당혹스러운 분석가들은이를 절망적 인 비용 절감 수단으로보고 있습니다.
더 큰 자동차
1 월, 포드는 회사 전체가 픽업, SUV 및 상용차로 전환하기 위해 2023 년까지 전 세계 자본 할당의 90 %를 획득했다고 발표했다. 이는 향후 4 년 동안 포드는 세단 및 기타 소형차를 단계적으로 폐지 할 계획임을 의미합니다. 최근 몇 년 동안 포드의 가장 큰 차량은 베스트 셀러였습니다. 미국에서는 포드가 다른 자동차보다 F-150을 더 많이 판매하고 유럽에서는 다른 자동차보다 더 많은 Kuga SUV를 판매합니다. 포드의 밴 판매는 유럽에서도 강세를 보이고있다. 이러한 통계를 염두에두고 포드의 대형 차량 포트폴리오로의 전환은 의미가 있습니다. 회사는 가장 큰 총을 고집하고 있습니다.
백만
포드 F-150은 2018 년 북미에서 판매되었습니다.
자율 주행 차
포드의 모빌리티 사업 부문에서 알 수 있듯이이 회사는 자율 주행 자동차에 대한 투자를 늘리고 있습니다. 이것은 포드의 미래 지향적 이니셔티브이지만, 혁신적인 자율 주행 자동차가 곧 포드의 요구에 부응 할만큼 충분하지는 않을 것입니다.
하이브리드 및 전기 자동차
2018 년 1 월, 전기 자동차에 110 억 달러를 투자 할 계획이며, 이는 이전 목표 인 45 억 달러보다 훨씬 높다. 이 투자로 회사는 2022 년까지 40 대의 전자 차량을 출시 할 계획입니다.이 중 16 대는 완전 전기식이고 나머지는 플러그인 하이브리드 식입니다.
4 월 포드는 미시건에 본사를 둔 전기 자동차 스타트 업인 Rivian에 5 억 달러를 투자하여 400 마일 범위의 5 인 픽업과 7 인승 SUV의 두 가지 모델을 선보였다. 이번 계약의 일환으로 Ford는 Rivian의 기술을 사용하여 전기 자동차를 제작할 것입니다. 이 투자는 Rivian이 Amazon (AMZN)으로부터 7 억 달러 투자를 확보 한 지 2 개월 만에 이루어졌습니다.
주요 과제
불안정한 자동차 산업
위에서 설명한 바와 같이, 포드의 많은 과제는 본질적으로 거시 경제적이며 자동차 산업 전체에 영향을 미칩니다. 지난 5 년 동안 많은 선진국의 중앙 은행은 정부 적자가 계속 높아 통화 정책을 강화했습니다. 예를 들어 미국 연방 준비 은행은 2015 년 이후 9 회, 2018 년에만 4 회 금리를 인상했습니다. 터키와 아르헨티나와 같은 국가에서 최근 통화 평가 절하를 보여주는 것처럼, 이러한 긴축은 개발 도상국의 변동성을 증가 시켰습니다. 이러한 변동성은 Ford와 같은 회사의 글로벌 재무 흐름에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 최근 철강 및 알루미늄과 같은 원자재 가격의 상승은 Ford의 비용을 증가 시켰으며, 끊임없이 변동하는 석유 가격은 Ford의 비즈니스에 대한 불확실성을 더욱 높입니다.
최근 몇 년간 자동차 수요는 북미와 유럽과 같은 주요 시장, 특히 중국에서 예상치에 미치지 못했습니다. 포드가 연례 보고서에 요약 한 바와 같이, 이러한 초과분은 인식 된 미래 성장을 충족시키기 위해 역량을 강화한 자동차 제조업체의 비용을 증가 시켰습니다. 예를 들어, 중국의 자동차 산업은 2018 년에 78 %의 초과 용량을 목격했습니다. 포드는 2024 년까지 평균 4, 700 만 단위의 초과 용량을 예상합니다.
과도한 생산 능력으로 인해 자동차 제조업체는 고정 비용을 지불 할 수 없으며이를 해결할 수있는 방법이 없습니다.
경쟁 증가
대규모 중국 시장을 활용하기위한 자동차 제조업체의 출격은 업계 경쟁에서 급증했습니다. 이는 수요 감소와 Chery Automobile Co. 및 BYD Auto Co.와 같은 중국 기업의 부상과 함께 Ford와 같은 기업이 가격을 높게 유지해야한다는 압력을 가중 시켰습니다.
BYD 및 Tesla (TSLA)와 같은 회사의 부상으로 인해 하이브리드 및 전기 자동차에 대한 수요가 증가함에 따라 경쟁이 심화되고 기존 자동차 제조업체가 자동차를보다 효율적이고 기술적으로 발전 시키도록 압력을가했습니다.
910 억 달러
폭스 바겐이 전기 자동차에 투자하기로 약속 한 금액.
EV 게임 후반
전기 자동차에 110 억 달러를 투자하겠다는 포드의 2019 년 발표가 유망한 반면, 회사는 경쟁자들에 의해 뒤처 질 수 있습니다. Toyota Motors (TM)는 6 월에 9 개의 새로운 전기 자동차를 출시 할 계획을 가속화하고 있다고 발표했습니다. 이전에는 2025 년부터 이러한 모델을 출시 할 계획이며 이제는 내년에 시작할 계획입니다. 2 월 폭스 바겐 AG (VLKPF)는 향후 5 년간 300 억 유로 (335 억 달러)를 포함 해 총 800 억 유로 (910 억 달러)를 전기 자동차에 투자하겠다는 대담한 계획을 발표했다. 독일 회사는 2025 년까지 50 대의 새로운 전기 자동차를 도로에 내놓고 싶다고 말했다. 포드의 상대적으로 적당한 전략이나 폭스 바겐의 대담한 전략이 이길 지 불분명하다. 그러나 폭스 바겐과 토요타 등이 전기차 수요가 올 바르면 포드는 먼지에 남겨질 것이다.
