일부 사업체는 부채가없는 것을 자랑스럽게 생각하지만 대부분의 회사는 때때로 장비를 구입하고 새 사무실을 짓거나 급여 수표를 발행하기 위해 돈을 빌 렸습니다. 투자자에게는 도전 과제는 조직의 부채 수준이 지속 가능한지 여부를 결정하는 것입니다.
부채가 해로운가요? 어떤 경우에는 차용이 회사 건강의 긍정적 인 지표 일 수 있습니다. 제품 수요 증가로 새로운 공장을 짓고 싶은 회사를 생각해보십시오. 건설 및 장비 비용을 지불하기 위해 대출을 받거나 채권을 매각해야 할 수도 있습니다. 그러나 향후 판매는 관련 비용보다 많을 것으로 예상됩니다. 그리고이자 비용은 세금 공제 가능하기 때문에 부채는 자본보다 자산을 늘리는 더 저렴한 방법이 될 수 있습니다.
문제는 레버리지로 알려진 부채의 사용이 과도해질 때입니다. 이자 지불이 매출에서 큰 부분을 차지함에 따라 회사는 마케팅, 연구 개발 및 기타 중요한 투자에 자금을 조달 할 현금이 줄어 듭니다.
부채 부담이 크면 경기 침체 중에 비즈니스가 특히 취약해질 수 있습니다. 기업이 정기적으로이자를 지급하려고 애쓰는 경우 투자자는 신뢰를 잃고 주가를 낮추는 경향이 있습니다. 더 극단적 인 경우 회사가 부실해질 수 있습니다.
이러한 이유로 노련한 투자자는 회사 주식이나 채권을 구매하기 전에 회사의 부채를 면밀히 조사합니다. 트레이더는 건전한 차입 업체와 부채가있는 사람들을 분리하는 데 도움이되는 많은 비율을 개발했습니다.
부채 비율
가장 많이 사용되는 계산 중 하나 인 부채 비와 부채 비율은 회사의 대차 대조표에서 쉽게 사용할 수있는 정보에 의존합니다. 부채 비율을 결정하려면 회사의 총 부채를 총 자산으로 나눕니다.
의 부채 비율 = 총자산 총 부채
0.5 이하의 수치가 이상적입니다. 다시 말해, 회사 자산의 절반 이상 만 부채로 자금을 조달해야합니다. 실제로 많은 투자자들이 상당히 높은 비율을 견뎌냅니다. 중공업과 같은 자본 집약 산업은 서비스 기반 회사보다 부채에 더 의존하고 0.7을 초과하는 부채 비율이 일반적입니다.
이름에서 알 수 있듯이 부채 대비 자본 비율은 회사의 부채를 주주 지분과 비교합니다. 다음과 같이 계산됩니다.
의 부채 비율 = 주주 지분 총 부채
이 두 가지 비율 모두 유용한 도구가 될 수 있지만 단점이있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 두 계산에는 분자의 단기 부채가 포함됩니다. 그러나 대부분의 투자자는 장기 부채에 더 관심이 있습니다. 이러한 이유로 일부 트레이더는 숫자를 정산 할 때 "총 부채"를 "장기 부채"로 대체합니다.
또한 일부 부채는 대차 대조표에 표시되지 않고 비율을 입력하지 않을 수도 있습니다. 소매점에서 일반적으로 사용하는 운영 임대가 한 예입니다. 일반적으로 인정되는 회계 원칙 (GAAP)은 회사가 대차 대조표에이를보고하도록 요구하지는 않지만 각주에는 표시됩니다. 부채를보다 정확하게 살펴보고자하는 투자자들은이 귀중한 정보에 대한 재무 제표를 훑어 볼 수 있습니다.
이율 범위 비율
아마도 부채와 부채 비율의 가장 큰 한계는 회사가 실제로 부채를 처리하는 능력이 아니라 총 대출 금액을 보는 것입니다. 일부 조직은 상당한 금액의 부채처럼 보이는 것을 가지고 있지만이자 지불을 쉽게 처리하기에 충분한 현금을 창출합니다.
또한 모든 기업이 같은 비율로 빌리는 것은 아닙니다. 의무를 불이행하지 않은 회사는 3 %의 이율로 대출 할 수있는 반면 경쟁사는 6 %의 이율을 지불합니다.
이러한 요소를 설명하기 위해 투자자는 종종이자 보상 비율을 사용합니다. 부채의 총계를 보지 않고, 운영 이익과 관련하여 실제이자 비용 지불의 계산 요소는 (장기 이익 잠재력의 가장 좋은 지표 중 하나로 간주). 이 간단한 공식으로 결정됩니다.
의 이자 보상 비율 =이자 비용 영업 이익
이 경우 숫자가 높을수록 유리합니다. 일반적으로 3 이상의 비율은 산업마다 임계 값이 다르지만 부채를 갚을 수있는 강력한 능력을 나타냅니다.
부채 비율을 이용한 투자 분석
투자자가 종종 부채 분석에 여러 가지 방법을 사용하는 이유를 이해하기 위해 가상 회사 인 Tracy 's Tapestries를 살펴 보겠습니다. 이 회사의 자산은 100 만 달러, 부채는 70 만 달러, 주주 지분은 총 30 만 달러입니다. 결과 부채 비율 2.3은 일부 투자자가 겁을 줄 수 있습니다.
의 $ 700, 000 ÷ $ 300, 000 = 2.3
비즈니스의 관심 범위를 살펴보면 결정적으로 다른 인상을 줄 수 있습니다. 연간 영업 수입이 $ 300, 000이고 연간이자 지급액이 $ 80, 000 인 회사는 채권자에게 적시에 지불하고 다른 지출을 위해 현금을 남길 수 있습니다.
의 $ 300, 000 ÷ $ 80, 000 = 3.75
부채에 대한 의존도는 산업마다 다르기 때문에 분석가는 보통 부채 비율을 직접 경쟁 업체의 부채 비율과 비교합니다. 예를 들어, 광산 장비 회사의 자본 구조와 소프트웨어 개발자의 자본 구조를 비교하면 재무 상태에 대한 왜곡 된 견해를 초래할 수 있습니다.
특정 회사 내에서 추세를 추적하는 데 비율을 사용할 수도 있습니다. 예를 들어, 이자 비용이 영업 수입보다 빠른 속도로 꾸준히 증가한다면 이는 앞으로 문제의 조짐 일 수 있습니다.
결론
소액의 부채를 싣는 것이 일반적이지만, 레버리지가 높은 기업은 심각한 위험에 직면 해 있습니다. 부채가 많으면 수입이 줄어들고 회사는 채무 불이행에 처하게됩니다. 활동적인 투자자는 여러 가지 레버리지 비율을 사용하여 회사의 차입 관행이 얼마나 지속 가능한지 폭넓게 이해합니다. 개별적으로 이러한 기본 계산은 회사의 재무 강도에 대한 다소 제한된 시각을 제공합니다. 그러나 함께 사용하면 더 완벽한 그림이 나타납니다.이 그림은 빚을지고있는 위험한 기업에서 건강한 기업을 제거하는 데 도움이됩니다.
