엔터프라이즈 배수 란 무엇입니까?
EV 배수라고도하는 엔터프라이즈 배수는 회사의 가치를 결정하는 데 사용되는 비율입니다. 기업 다수는 회사의 부채를 고려하여 잠재적 인수자가하는 방식으로 회사를 조사합니다. 지난 12 개월 (LTM)을 기준으로 7.5 배 미만의 엔터프라이즈 배수를 보유한 주식은 일반적으로 좋은 가치로 간주됩니다. 그러나 엄격한 컷오프를 사용하는 것은 일반적으로 정확한 과학이 아니기 때문에 적절하지 않습니다.
여러 기업
다른 여러 일반적인 조치와 달리, 기업의 여러 회사는 주가 외에 회사의 부채 및 현금 수준을 고려하여 그 가치를 회사의 현금 수익성 (예: 가격 대비 수익률)과 관련시킵니다.
주요 테이크 아웃
- EV / EBITDA 배수라고도하는 Enterprise Multiple은 회사의 가치를 결정하는 데 사용되는 비율로, Enterprise Value를 EBITDA로 나누어 계산합니다.Enterprise 배수는 산업에 따라 다를 수 있습니다. 고성장 산업에서는 높은 엔터프라이즈 배수를, 성장 속도가 느린 산업에서는 복수 배수를 기대하는 것이 합리적입니다.
중대한
기업 배수는 EBITDA / EV 비율의 역수입니다.
Enterprise Multiple의 공식은
엔터프라이즈 다중 수식. 인 베스토피아
어디:
- EV = (시가 총액) + (부채 가치) + (소액이자) + (우선 주식)-(현금 및 현금 등가물); 그리고 EBITDA는이자, 세금, 감가 상각 및 상각 이전의 수입입니다.
기업 복수: 내가 가장 좋아하는 재정 조건
Enterprise Multiple의 기본 사항
투자자는 주로 회사의 엔터프라이즈 배수를 사용하여 회사의 저평가 또는 과대 평가 여부를 결정합니다. 낮은 비율은 회사가 저평가 될 수 있음을 나타내고 높은 비율은 회사가 과대 평가 될 수 있음을 나타냅니다.
기업 다중은 개별 국가의 과세 정책의 왜곡 효과를 무시하기 때문에 초 국가 비교에 유용합니다. 또한 기업 가치에는 부채가 포함되어 있으며 인수 합병 (M & A) 시가 총액보다 더 나은 지표이기 때문에 매력적인 인수 후보를 찾는 데 사용됩니다. 엔터프라이즈 배수가 낮은 회사는 좋은 인수 후보로 간주 될 수 있습니다.
엔터프라이즈 배수는 산업에 따라 다를 수 있습니다. 고성장 산업 (예: 생명 공학)에서는 더 높은 엔터프라이즈 배수, 성장률이 느린 산업 (예: 철도)에서는 낮은 배수를 기대하는 것이 합리적입니다.
기업 배수는 기업 가치를 EBITDA로 나눈 값으로 계산됩니다. EBITDA는이자, 세금, 감가 상각 및 할부 상환 전 수익을 나타내는 약어입니다. 그러나이 법안은 미국에서 일반적으로 인정되는 회계 원칙 (GAAP)을 기반으로하지 않습니다. 2016 년 4 월, 증권 거래위원회 (SEC)는 EBITDA와 같은 비 GAAP 조치가 회사가 오도하는 방식으로 결과를 제시하지 않도록하는 기관의 초점이 될 것이라고 밝혔다. EBITDA가 표시되면 SEC는 회사가 메트릭을 순이익으로 조정해야한다고 조언합니다. 이를 통해 수치 계산 방법에 대한 정보를 제공함으로써 투자자를 지원해야합니다.
기업 가치 (EV)는 회사의 경제적 가치를 측정 한 것입니다. 비즈니스의 가치를 파악하는 데 자주 사용됩니다. 후자는 부채와 상관없이 사업 자본에만 영향을 미치기 때문에 시가 총액보다 더 나은 평가 척도로 간주됩니다. EV는 시가 총액 + 부채, 우선주 및 소수이자-현금으로 계산됩니다. 회사를 구매하는 기업은 자기 자본의 가치를 지불하고 부채를 져야하지만 현금은 지불 한 가격을 낮추게됩니다.
엔터프라이즈 다중의 예
엔터프라이즈 배수에는 분석에 자산, 부채 및 자본이 포함되므로 회사의 엔터프라이즈 배수는 총 비즈니스 성과를 정확하게 묘사합니다. 주식 분석가는 투자 결정을 내릴 때 엔터프라이즈를 여러 번 사용합니다.
예를 들어, 텍사스에있는 석유 및 천연 가스 회사 인 Denbury Resources Inc.는 2016 년 6 월 24 일에 1 분기 재무 실적을보고했습니다. 13 배의 배수. 두 엔터프라이즈 배수는 과거 회사 배수를 가진 다른 산업 회사와 비교되었습니다. 분석가들은 2015 년 같은 기간보다 13 배 증가한 기업 가치의 두 배 이상을 넘어 섰습니다. 분석가들은 회사의 EBITDA가 62 % 감소한 것으로 예상됩니다.
엔터프라이즈 배수의 한계
엔터프라이즈 배수는 가치가 높은 회사를 쉽게 식별 할 수있는 방법입니다. 그러나 가치 함정, 가치가 낮기 때문에 배수가 낮은 주식을 조심하십시오 (예: 회사가 어려움을 겪고 있고 회복되지 않습니다). 이것은 가치 투자의 환상을 만들지 만, 산업이나 회사의 기본은 부정적인 수익을 지향합니다.
투자자들은 주식의 과거 실적이 미래 수익을 나타내는 것이라고 가정하는 경향이 있으며, 복수가 하락할 때 종종 그러한 "저렴한"가격으로 주식을 구매할 기회를 얻습니다. 산업 및 회사 기초에 대한 지식은 주식의 실제 가치를 평가하는 데 도움이 될 수 있습니다.
이를 수행하는 한 가지 쉬운 방법은 예상되는 (앞으로) 수익성 (EBITDA)을보고 예측이 테스트를 통과하는지 여부를 결정하는 것입니다. 순방향 배수는 현재 LTM 배수보다 낮아야합니다. 그들이 더 높으면, 일반적으로 이익이 감소하고 주가가 아직이 하락을 반영하지 않음을 의미합니다. 때로는 순방향 배수가 매우 저렴하게 보일 수 있습니다. 가치 포획은 이러한 선도 배수가 지나치게 저렴 해 보일 때 발생하지만 현실은 예상 EBITDA가 너무 높고 주가가 이미 하락하여 시장의 신중함을 반영한 것입니다. 따라서 회사와 업계의 촉매제를 아는 것이 중요합니다.
