주식 옵션 거래를 결정하려면 만료 날짜를 선택해야합니다. 옵션 전략은 거래 기간 동안 수정해야하므로 몇 개월 안에 옵션이 만료되는지 알아야합니다. 선택한 만기 월은 옵션 거래의 잠재적 성공에 중대한 영향을 미치므로, 각 주식에 대해 어떤 만기 월을 거래소에서 결정하는지 이해하는 것이 중요합니다.
수정 된 만료주기
옵션이 인기를 얻자 곧 바닥 거래자와 개인 투자자 모두 단기적으로 거래하거나 헤지하는 것을 선호한다는 것이 분명해졌습니다. 따라서 원래의 규칙이 수정되었고 1990 년에 CBOE는 모든 주식에 항상 현재 달과 다음 달 거래가 가능할 것이라고 결정했습니다. 그렇기 때문에 위 예제의 3 가지 주식 모두 9 월과 10 월 옵션을 사용할 수 있습니다.
모든 주식은 최소 4 개월의 만기 거래가 있습니다. 새로운 규칙에 따라 처음 두 달은 항상 두 달에 가까운 달이지만, 두 달 더 연장 된 달에는 규칙이 원래주기를 사용합니다.
언제든 옵션 거래가 이루어지는 모든 주식에 대해 최소 4 개월의 다른 유효 기간이 있습니다. 그 이유는 1973 년 주식 옵션이 처음 거래를 시작했을 때 시카고 보드 옵션 거래소 (CBOE)는 옵션을 언제든지 거래 할 수있는 기간이 단 4 개월이라고 결정했기 때문입니다. 나중에 장기 주식 예상 증권 (LEAPS)이 도입되었을 때 옵션이 4 개월 이상 거래 될 수있었습니다.
LEAP 추가
재고에 LEAPS를 사용할 수있는 경우 4 개월 이상의 만료 개월을 사용할 수 있습니다. 가장 인기있는 주식 만 LEAPS를 이용할 수 있습니다. 그렇기 때문에 위의 예에서 Microsoft와 Citigroup은 프로그레시브가 없었지만 그 이유는 무엇입니까
기본 옵션주기를 이해하면 LEAPS를 추가하는 것이 어렵지 않습니다. LEAPS는 일부 옵션을 제외하고 3 년을 넘지 않으며 일반적으로 1 월 만료일과 거래되는 장기 옵션입니다. 재고에 LEAPS가있는 경우 재고가 할당 된주기에 따라 5 월, 6 월 또는 7 월에 새 LEAPS가 발행됩니다.
정상 회전 (현재 또는 단기 계약 제외)에서 1 월을 추가 (또는 초과) 할시기가되면 "히트"된 1 월 LEAPS는 일반 옵션이되며 이는 루트 기호가 변경되고 새로운 LEAPS 연도가 추가됩니다. 돌아가서 원래 예제를 살펴보고 Microsoft와 Citigroup에 일어난 일을 살펴 보겠습니다.
모든 주식이 같은 옵션을 거래하는 것은 아닙니다
모든 주식이 동일한 유효 기간이있는 것은 아닙니다. 세 가지 다른 주식에 대해 2008 년 9 월부터 사용 가능한 만료 월을 살펴 보겠습니다. 날짜가 지난 것 같지만 예제로 사용하기에 좋은 그룹화이며 규칙이 변경되지 않았습니다.
Microsoft: 2008 년 9 월, 2008 년 10 월, 2009 년 1 월, 2009 년 4 월, 2010 년 1 월 및 2011 년 1 월
프로그레시브: 2008 년 9 월, 2008 년 10 월, 2008 년 11 월 및 2009 년 2 월.
CitiGroup: 2008 년 9 월, 2008 년 10 월, 2008 년 12 월, 2009 년 1 월, 2009 년 3 월, 2010 년 1 월 및 2011 년 1 월.
가장 먼저 알 수있는 것은 세 가지 모두 9 월과 10 월 옵션을 사용할 수 있다는 것입니다. 다음으로 Microsoft와 Citigroup은 2009 년 1 월, 2010 년 1 월 및 2011 년 1 월에 사용할 수있는 옵션을 제공하지만 Progressive는 지원하지 않습니다. 거기에서 더 혼란스러워집니다. 세 번째 달 동안 한 달 중 어느 달도 다른 두 달의 달과 일치하지 않습니다. Citigroup은 2009 년 3 월에 한 달간 추가 거래가 가능합니다. 거래소는 각 주식에 대해 어떤 유효 기간을 어떻게 결정합니까?
이 질문에 대답하려면 교환기가 옵션 만기주기를 관리 한 방법의 이력을 이해해야합니다. 주식 옵션이 처음 거래를 시작했을 때, 각 주식은 1 월, 2 월 또는 3 월의 세주기 중 하나에 할당되었습니다. 재고가 어느주기에 할당되었는지는 의미가 없습니다. 순전히 무작위였습니다.
1 월주기에 배정 된 주식은 각 분기의 첫 달 (1 월, 4 월, 7 월 및 10 월)에만 옵션을 사용할 수있었습니다. 2 월주기에 배정 된 주식은 2, 5, 8, 11 월 각 분기의 중간 개월 만 가능했습니다. 3 월주기의 주식은 각 분기의 3 개월, 6 월, 9 월 및 12 월의 마지막 달을 사용할 수있었습니다.
결론
주식에 대한 옵션 만기주기는 다소 혼란스러워 보일 수 있지만, 이해하는 데 약간의 시간이 걸리면 제 2의 특성이됩니다. 거래 기간 동안 조정이 필요할 수 있기 때문에 향후 몇 개월 동안 만료 될 것인지 아는 것이 매우 중요 할 수 있습니다. 만료주기를 이해하는 것은 옵션 거래시 성공률을 높이는 데 도움이되는 또 하나의 방법입니다.
