미국 달러 강세가 신흥 시장에 타격을 줄 수있는 방법

지난해 미국 연방 준비 은행이 채권 구매 프로그램을 종료 한 이후 시장 전문가들은 연준이 금리 정상화를 시작할시기를 예측하는 데 많은 시간을 소비하고있다. 이런 일이 일어날 때마다 그러한 결정의 영향은 미국 밖에서도 느껴질 것입니다. 특히 자본 유출이 가속화되고 돈이 미국으로 빠르게 돌아 오는 경우 신흥 시장에 미치는 영향

또한, 이자율이 높을수록 해외 차용자가 부채 약정을 처리하는 데 더 많은 비용이들 수 있습니다. 이로 인해 국제 통화 기금 (IMF) 상무 이사 인 크리스틴 라 가르드 (Christine Lagarde)와 같은 관계자들은 연준의 결정이 금융 시장, 특히 신흥 시장의 변동성에 미칠 수있는“스필 러버”효과에 대해 경고했습니다.

높은 금리의 영향

신흥 시장에서 미국 금리 인상을 어렵게하는 두 가지 주요 요인이 있습니다. 첫 번째는 자본 흐름의 반전입니다. 이것은 일부 신흥 시장이 재정 또는 경상 수지 적자에 자금을 조달하기 위해 해외 유입에 크게 의존하기 때문에 중요합니다. IMF에 따르면 2009 년과 2013 년 사이 신흥 시장은 총 자본 유입으로 약 4.5 조 달러를 받았으며 이는 그 기간 동안 전 세계 자본 흐름의 거의 절반을 차지했습니다.

미국에서 투자가 증가하면 이머징 마켓에서 국제 자본이 유입되어 "트윈 적자"자금 조달이 더 어려워 질 수 있습니다. 연준이 금리를 인상하기 전에도 이미 이런 일이 벌어지고 있습니다. 국제 금융 연구소 (International Institute of Finance)는 2014 년 신흥 시장으로의 민간 자본 흐름이 2500 억 달러 감소했다고 밝혔다.

두 번째 요소는 미국 달러 표시 부채의 덜 눈에 띄는 위협입니다. 신흥 시장 정부, 기업 및 은행은 저비용 달러 금융을 활용하여 금융을 강화했습니다. 국제 결제 은행 (Bank of International Settlements)의 자료는 IMF가보고 한 이머징 마켓 차입금이 지난 5 년간 두 배로 4.5 조 달러로 증가한 수치를 뒷받침합니다. 자본 흐름의 역전으로 인한 현지 통화 평가 절하로 인해이 달러 부채를 서비스하기가 더 어려워 질 수 있기 때문에 문제가됩니다. 또한, 달러로 빌린 기업과 은행은 수입이나 자산이 일치하지 않으면 추가 압력에 직면 할 수 있습니다.

"연약한 다섯"가장 영향을받는

정확히 어떤 국가가 가장 많이 노출되는지에 대한 추정치는 매우 다양하지만 일부 국가는 미국 연준, 국제 은행 및 평가 기관의 목록에 지속적으로 나타나는 것 같습니다. 아래 표는 가장 큰 외부 금융 문제가있는 국가를 보여줍니다. 다소 다양한 목록에도 불구하고 브라질, 터키 및 남아프리카는 소스와 시간에 따라 가장 일관되게 나타납니다. 연준은 2014 년 2 월 취약 목록을 발표했으며, Moody 's는 2015 년 3 월 말에 목록을 발표했습니다.

미국 금리 상승에 취약한 경제

		소시에 테 제네랄
브라질	브라질	브라질	브라질	브라질
인도	멕시코	멕시코		칠레
인도네시아	인도네시아		인도네시아	말레이시아
터키	터키	터키	터키	터키
남아프리카	남아프리카	남아프리카	남아프리카	남아프리카