레버리지 투자는 빌린 돈을 사용하여 더 높은 투자 수익을 추구하는 기술입니다. 이러한 이익은 차입 자본에 대한 투자 수익과 관련이자 비용의 차이에서 비롯됩니다. 레버리지 투자는 투자자를 더 높은 위험에 노출시킵니다.
빌린 자본은 어디에서 왔습니까? 잠재적으로 어떤 소스에서든, 우리는 중개 마진 대출, 선물 상품 (예: 단일 주식 선물 지수) 및 LEAP 콜 옵션의 세 가지 공통 소스를 비교합니다. 이러한 형태의 자본은 중개 계좌를 보유한 거의 모든 투자자가 이용할 수 있습니다. 대안을 이해하는 것은 올바른 레버리지 투자를 구축하기위한 첫 번째 단계이므로, 포트폴리오에서 어떤 종류의 레버리지를 사용할지 결정하는 방법에 대해 자세히 알아보십시오.
여백 대출
증거금 대출은 투자자 계좌의 지분을 담보로 사용합니다. 쉬운 투자 크레딧의 가용성은 1929 년 주식 시장 붕괴에 기여한 요인 중 하나 였기 때문에 브로커가 제공하고 연방 준비 제도 이사회 및 기타 기관에 의해 엄격하게 규제됩니다.
참조: 마진 거래
소송 비용
증거금 대출에 대한 이자율은 비교적 높으며 일반적으로 계층 적입니다. 예를 들어, 대규모 온라인 중개인은 백만 달러 이상의 마진 잔고에서 7.24 %를 청구하지만 50, 000 달러 미만의 잔고에서는 10.24 %를 청구 할 수 있습니다. 일부 온라인 중개 업체는 저렴한 마진을 제공하여 판매 지점으로 사용합니다.
장점
마진 대출의 장점은 사용하기 쉽고 거의 모든 투자를 구매하는 데 자본을 사용할 수 있다는 것입니다. 예를 들어, 코카콜라 100 주를 보유한 투자자는 해당 주식에 대해 차입하고 수익금을 사용하여 다른 유가 증권에 대한 풋 옵션을 매입 할 수 있습니다. 그러면 코카콜라 주식의 배당금을 사용하여 마진이자를 지불 할 수 있습니다.
단점
마진을 사용하는 투자자는 상당한 재정 위험에 직면 할 수 있습니다. 계좌의 자본이 미리 결정된 수준 아래로 떨어지면, 브로커는 투자자에게 추가 자본을 기부하거나 투자 포지션을 청산하도록 요청할 것입니다.
SEE: 내 계좌의 주식이 청산 된 것은 무엇을 의미합니까?
초기 마진 및 유지 보수 마진은 차용 할 수있는 금액에 대한 상한선이됩니다. 초기 유지 보수 마진 요구 사항이 50 %이면 최대 초기 레버리지 비율은 2 대 1 또는 1 달러의 자산마다 2 달러의 자산이됩니다. 물론, 가능한 최대 마진을 지속적으로 사용하는 투자자는 시장 하락으로 마진 콜 위험이 높아질 수 있습니다.
초기 및 유지 보수 마진의 최소 금액은 증권 거래위원회 (SEC)에서 설정합니다. 그러나 일부 중개인은 특정 계정에 포트폴리오 마진을 제공하여 이러한 최소값을 무시할 수있는 방법을 고객에게 제공합니다. 이 계정에서 마진은 기본 가격과 변동성에 의해 계산 된 포트폴리오의 가장 큰 잠재적 손실을 기준으로합니다. 특히 헤징을 사용하는 경우 마진 요구 사항이 낮아질 수 있습니다.
참조: 헤징 초보자 가이드
주식 및 지수 선물
선물 계약은 나중에 특정 가격으로 특정 투자를 구매하는 데 사용되는 금융 상품입니다. 파이낸싱 비용은 미래 가격에 포함되어 거래가 단기 대출에 해당합니다.
참조: 선물 기초
선물은 종종 주식보다는 통화, 상품 및 금리와 관련이 있습니다. 그러나 2005 년에 거래 된 거의 100 억 개의 선물 계약 중 40 억 개 이상이 주식 지수에 대한 계약이었습니다.
소송 비용
이러한 제품은 일반적인 소매 투자자의 손이 닿지 않는 것으로 유명하지만 회사는 빠르게 액세스를 확장하기 위해 이동하고 있습니다. 더 많은 온라인 중개업이 이제 선물에 대한 액세스를 제공하며, 거래에 필요한 초기 자본이 더 적습니다. 예를 들어 E-mini S & P 계약은 $ 4, 000 미만으로 구입할 수 있습니다.
투자 선택도 제한적이지만 증가하고 있습니다. 선물 계약은 S & P 500 또는 Russell 2000과 같은 잘 알려진 지수, DIA (DJIA 추적기)와 같은 일부 거래 거래 펀드 및 현재 400 개 이상의 개인 주식을 통해 구입할 수 있습니다. 주식에 대한 선물 계약은 단일 주식 선물 (SSF)로 알려져 있습니다.
참조: 단일 주식 선물 조사
장점
선물 계약은 비교적 낮은 입찰 스프레드와 계약에 의해 제공되는 레버리지가 많기 때문에 거래자들이 선호하는 거래입니다. 이자 비용도 이윤율보다 훨씬 낮습니다. 브로커 콜 율에서 기초 증권이 지불 한 배당 수익을 뺀 값으로 계산됩니다.
모든 선물 계약에는 계약이 만료되는 정산 날짜가 있지만 대부분의 계약이 판매되거나 미래 날짜로 롤 포워드되므로이 날짜는 비교적 의미가 없습니다.
투자자는 미래를 구매하기 위해 현금 포지션을 유지해야합니다. 이것은 종종 마진이라고도하지만 실제로는 성과 채권입니다. 이 성과 채권은 기초 지수의 일부 비율, 일반적으로 넓은 지수의 경우 5 %, 단일 주식 선물의 경우 최대 20 %입니다. 이를 통해 5 대 1, 20 대 1을 활용할 수 있습니다.
단점
기본 유가 증권 가격이 하락하면 투자자는 자신의 포지션을 유지하기 위해 더 많은 현금을 투입해야합니다. 이것은 실제로 마진 콜과 유사합니다. 이것은 미래를 매우 위험하게 만듭니다. 치명적인 손실을 막기 위해 선물에는 종종 옵션이 있습니다.
주식 및 ETF 옵션
옵션은 구매자에게 특정 가격으로 유가 증권을 사고 팔 수있는 권리를 제공합니다. 각 옵션에는 행사가와 만기일이 있습니다. 통화 옵션 또는 구매 옵션에는 선물과 유사한 빌트인 파이낸싱 비용이 있습니다. 그러나 옵션 가격 책정은 주로 기본 위험의 변동과 관련된 판매자 위험에 의해 결정됩니다.
참조: 옵션 기초
장점
옵션은 시장에서 헤징 도구로서 중요한 역할을합니다. 선물 계약의 잠재적 인 단점은 매우 크며 종종 초기 투자의 몇 배입니다. 옵션을 사용하면 잠재적 인 감사를 희생하면서이 위험을 제한 할 수 있습니다.
단점
대부분의 큰 주식과 많은 인기있는 ETF에 대한 옵션을 사용할 수 있습니다. 인덱스 옵션은보다 전문화되어 있으며 대부분의 브로커에서 사용할 수 없습니다. 특정 보안에 대해 수십 또는 수백 가지 옵션이 제공 될 수 있으며 적절한 옵션을 선택하기가 어려울 수 있습니다.
도전 과제의 일부는 초기 보험료, 제공된 레버리지 및 시간 소멸률 간의 상충 관계입니다. 만기일이 가까운 통화 또는 외 통화 옵션은 레버리지가 가장 많지만 시간이 지남에 따라 빠르게 가치를 잃을 수 있습니다. 이것의 상대적 복잡성은 새로운 투자자에게 낙담 할 수 있습니다.
참조: 옵션 거래에서 시간 가치의 중요성
옵션은 만료되지만 기존 옵션을 판매하고 새 옵션을 구매하여 새 만료 날짜로 롤오버 할 수 있습니다. 두 옵션의 입찰 요청 스프레드에 따라 비용이 많이들 수 있습니다. 또한 투자자는 더 낮은 델타 옵션에 대해 더 높은 델타 옵션을 거래하게됩니다.
참조: 지분 대신 옵션 사용
결론
많은 소매 투자자가 선물 상품을 여전히 이용할 수없고 모든 상품에서 선물 계약을 이용할 수있는 것은 아니지만 이러한 상품에 대한 액세스가 계속 증가 할 가능성이 큽니다. 선물은 투자자에게 마진 대출보다 낮은 이자율로 높은 레버리지를 제공하여 자본 효율성을 높이고 수익 잠재력을 높입니다.
그러나 일부 중개인은 증거금 대출을 선물 상품과보다 경쟁력있게하기위한 조치를 취했습니다. 이 중개인들은 저금리를 부과하고 있으며이자를 금리를 SEC 최저 수준으로 낮추거나 포트폴리오 마진을 도입하여 이들을 우회하고 있습니다. 증거금 대출은 선물보다 훨씬 광범위한 투자를 허용합니다.
증거금 대출과 선물 계약 모두 투자자에게 상당한 하락 위험에 노출되어 있습니다. 근본적인 증권의 감소는 큰 비율의 손실을 초래할 수 있으며 투자자가 즉시 추가 자금을 제공하거나 손실로 포지션에서 매각 될 위험을 요구할 수 있습니다.
콜 옵션은 하락 리스크를 제한하기 위해 선물의 레버리지와 금리를 헤징과 결합합니다. 헤징은 비용이 많이들 수 있지만, 투자자는 치명적인 손실에 대비 한 보유액을 보유하지 않고 더 많은 자본을 투자 할 수 있기 때문에 전체 수익이 높아질 수 있습니다.
레버리지 투자자가 이용할 수있는 많은 도구가 있으며 선택이 증가하고 있습니다. 언제나 그렇듯이 도전 과제는 각각을 언제 어떻게 사용하는지 아는 것입니다.
