워렌 버핏은 투자 철학의 핵심 중 하나 인 기본 원칙, 기본 확률을 고려합니다. 그는 종이 판매에서 수십억 달러의 버크셔 해서웨이 운영에 이르기까지 10 년 후 10 년 후 자산을 성공적으로 활용하여 부를 생산하는 회사를 축적했습니다.
버핏은 비즈니스 운영에 대한 논리적 이해와 벤자민 그레이엄 (Benjamin Graham)으로부터 배운 가치 지향성을 결합하여 사상 최고의 투자자 중 한 명입니다.
가치 투자 및 수익성 듀오
선택할 수있는 다양한 투자 스타일이 있습니다. Warren Buffett은 간단한 접근 방식을 사용하여 가장 현명한 투자자 중 하나로 알려져 있습니다. Buffet의 기본 확률 접근 방식은 투자 분석을 단순하게 유지합니다. 그는 이해하기 쉽고 논리적으로 진행되는 넓은 해자를 가진 투명한 회사에 중점을 둡니다.
그러나 버핏은 벤자민 그레이엄 (Benjamin Graham)과의 연구와 연구를 통해 완성 된 깊은 가치 접근 방식으로도 유명합니다. 기업에 대한 단순한 이해와 결합 된 그의 가치 접근 방식은 버크셔 포트폴리오의 투자 가능한 영역을 낮은 P / E, 높은 수준의 현금 흐름 및 지속적인 수입을 가진 회사로 제한합니다.
그의 투자 스타일의 합류는 또한 신흥 트렌드 중에서 승자와 패자를 식별하는 데 도움이되었습니다. 한 예로 버핏이 공개적으로 새로운 투자 능력이 있다고 선포 한 녹색 기술 분야가 있습니다. 이 분야는 그린 테크놀로지에서 오는 새로운 에너지 투자의 60 % 이상을 차지하며 전 세계적으로 널리 부상하고 있습니다. 2018 년 6 월 현재, 버핏의 지분은 버크셔 해서웨이 에너지 (Brkshire Hathaway Energy)를 통해 이루어졌지만 주식 포트폴리오에서도이 부문에 추가 될 가능성이 높다.
확률 모델링과 그의 투자 "해자"전략의 결합
Warren Buffet은 자신에게 맞는 투자 철학을 발전시키는 데 어느 정도 시간이 걸렸지 만, 일단 그렇게하면 그의 원칙을 고수했습니다. 정의에 따르면 내구성이 뛰어난 경쟁 우위를 가진 회사는 자본에 대한 초과 수익을 창출하고 경쟁 우위는 성 주변 해자와 같이 작용합니다. "해자"는 경쟁 업체가 회사의 수익성에 참여할 가능성을 감소시키기 때문에 회사의 자본에 대한 초과 수익의 연속성을 보장합니다.
"안정된 소년 선택"으로 버핏의 시작
워렌 버핏은 소년으로서 분석에 확률을 적용하기 시작했습니다. 그는“안정된 소년 선택”이라는 팁 시트를 고안하여 한 장에 25 센트를 팔았습니다. 이 시트에는 말, 경마장, 경주 당일 날씨 및 데이터 분석 방법에 대한 기록 정보가 포함되어 있습니다. 예를 들어, 맑은 날에 특정 경마장에서 말이 5 개 레이스 중 4 개를 이겼고 화창한 날에 같은 경마장에서 경주가 열리면 말이 경주에서 이길 확률이 있습니다. 80 %입니다.
"Business Grapevine"방법을 사용한 확률 분석
청년 시절, 버핏은 멘토 필립 피셔 (Philip Fisher) 중 한 사람으로부터 배운 "스커틀 버트 투자"또는 "비즈니스 포도 나무"방법과 함께 정량적 확률 분석을 사용하여 가능한 투자에 대한 정보를 수집했습니다.
버핏은 1963 년에이 방법을 사용하여 American Express (AXP)에 돈을 넣을지 여부를 결정했습니다. AmEx가 샐러드 오일 공급을 담보로 사용하여 AmEx 신용에 대해 취해진 사기 대출을 충당해야한다는 소식에 의해 주식이 하락했습니다.
버핏은 거리로 갔다가 오히려 두 식당의 계산원 책상 뒤에 서서 사람들이 스캔들로 인해 AmEx 사용을 중단할지 여부를 확인했습니다. 그는 월스트리트의 열광이 메인 스트리트로 이전되지 않았으며 달리기 확률이 매우 낮다고 결론지었습니다.
그는 회사가 손실을 지불 했음에도 불구하고 미래의 수입 능력이 낮은 평가를 훨씬 능가했기 때문에 파트너십 포트폴리오의 상당 부분을 차지하는 주식을 사서 2 년 내에 판매를 성공 시켰다고 추론했습니다. 그러나 몇 년 동안 버핏은 버크셔 해서웨이 (Burkshire Hathaway) 포트폴리오의 일부로 American Express를 계속 유지해 왔습니다.
10 억 달러 코카콜라 베팅
1988 년 버핏은 10 억 달러 상당의 코카콜라 (KO) 주식을 샀다. 버핏은 거의 100 년 동안의 비즈니스 성과 기록을 바탕으로 코카콜라의 비즈니스 데이터 빈도 분포는 분석을위한 탄탄한 근거를 제공했다고 추론했다. 회사는 대부분의 운영 기간 동안 자본에 대해 평균 이상의 수익을 창출했으며 손실이 발생하지 않았으며 부러워하고 일관된 배당 실적을 기록했습니다.
Robert Goizueta의 경영진이 관련없는 비즈니스를 분사하고, 우수한 시럽 사업에 재투자하고 회사의 주식을 다시 구매하는 것과 같은 긍정적 인 새로운 개발로 인해 버핏은 회사가 자본에 대한 초과 수익을 계속 창출 할 것이라고 확신했습니다. 또한 해외 시장 개장으로 수익성있는 성장이 지속될 가능성도 확인했습니다. 현재까지 이것은 그의 가장 단순하고 우아하며 수익성있는 투자 중 하나였습니다.
웰스 파고 — 버핏이 가장 좋아하는 은행
1990 년대 초 미국의 불황과 부동산 가치에 대한 불안으로 인한 금융 부문의 변동성 속에서 Wells Fargo (WFC) 주식은 역사적으로 낮은 수준에서 거래되었습니다. 버켓 셔 해서웨이 주주에 대한 회장의 서한에서 버핏은 그가 은행에서 큰 지위를 차지한 장단점을 보았다.
한편 버핏은 세 가지 주요 위험에 주목했다.
- 서부 해안 지역의 현명한 지위와 상관없이 비즈니스 수축 또는 금융 패닉이 심해 모든 고위험 기관이 위험에 처할 가능성이있는 심각한 지진 부동산 가치는 오버 빌딩으로 인해 크게 하락하고 확장에 자금을 제공 한 은행에 막대한 손실을 가져다 줄 것입니다 (부동산 대출 기관인 Wells Fargo는 특히 취약한 것으로 생각됩니다).
버핏은 Wells Fargo는 "대출 손실로 3 억 달러 이상을 지출 한 후 매년 10 억 달러 이상의 세전 수입을 올렸다"고 지적했다. 1991 년 문제에 부딪 쳤고, 이로 인해 원금의 평균 30 %를 차지하는 손실 (예:이자를 포함하여)이 발생했을 때 회사는 거의 파산 할 것입니다. 우리."
돌이켜 보면 90 년대 초 버핏의 Wells Fargo에 대한 투자는 그가 가장 좋아하는 것 중 하나였습니다. 그는 지난 수십 년 동안 그의 지분을 추가했으며 2018 년 3 분기 기준으로 버크셔는 4 억 4, 400 만 주를 보유했습니다.
결론
기초 확률은 잘 배우고 문제 해결 및 분석에 적용된다면 놀라운 일이 될 수 있습니다. 버핏은이를 수년에 걸쳐 성공한 것으로 입증 된 가치 중심의 평가 및 분석 접근법과 결합합니다. 투자 선택에 관한 무한한 정보가 있지만 버핏은 자신의 확률 접근법이 진정으로 빛나는 방법이라는 것을 몇 번이고 입증했습니다.
