내재 변동성 – IV 정의

목차

• 묵시적 변동성 – IV?
• 내재 변동성 이해
• 묵시적인 변동성과 옵션
• 옵션 가격 모델 및 IV
• IV에 영향을 미치는 요인
• 묵시적인 변동성 장단점
• 실제 예

묵시적 변동성 – IV?

묵시적 변동성은 특정 보안 가격의 변동 가능성에 대한 시장의 관점을 포착하는 지표입니다. 투자자는이를 사용하여 미래의 이동 및 공급 및 수요를 예상하고 옵션 계약의 가격을 책정하는 데 종종이를 사용할 수 있습니다.

내재 변동성은 실현 변동성 또는 통계적 변동성으로도 알려진 역사적 변동성과 동일하지 않습니다. 과거 변동성 수치는 과거 시장 변화 및 실제 결과를 측정합니다.

주요 테이크 아웃

• 묵시적 변동성은 시장의 유가 증권 가격 변동 가능성을 예측 한 것으로, 묵시적 변동성은 옵션 계약의 가격을 책정하는 데 종종 사용됩니다. 내재 변동성: 약세 시장에서는 내재 변동성이 증가하고 시장이 강세를 보일 때 감소합니다.

내재 변동성

내재 변동성 이해

내재 변동성은 증권 가격의 변동 가능성에 대한 시장의 예측입니다. 투자자가 특정 예측 요인을 기반으로 유가 증권 가격의 미래 변동 (변동성)을 추정하기 위해 사용하는 지표입니다. σ (시그마) 기호로 표시되는 내재 변동성은 종종 시장 위험의 대변인으로 간주 될 수 있습니다. 일반적으로 지정된 시간 범위에 대한 백분율 및 표준 편차를 사용하여 표현됩니다.

주식 시장에 적용될 때, 투자자들이 주가가 시간이 지남에 따라 하락할 것이라고 믿는 암시 적 시장에서 내재 변동성이 증가합니다. 시장이 강세를 보이면 IV가 감소하고 투자자들은 시간이 지남에 따라 가격이 상승 할 것이라고 믿는다. 약세 시장은 대부분의 주식 투자자에게 바람직하지 않은 것으로 간주되어 위험합니다.

내재 변동성은 가격 변동이 진행되는 방향을 예측하지 않습니다. 예를 들어, 높은 변동성은 큰 가격 변동을 의미하지만 가격은 상승 (매우 높거나 하향, 매우 낮음)하거나 두 방향 사이에서 변동 할 수 있습니다. 변동성이 낮다는 것은 가격이 예측할 수없는 광범위한 변화를 일으키지 않을 것임을 의미합니다.

묵시적인 변동성과 옵션

내재 변동성은 옵션 가격 책정의 결정 요인 중 하나입니다. 구매 옵션 계약을 통해 보유자는 사전 결정된 기간 동안 특정 가격으로 자산을 구매하거나 판매 할 수 있습니다. 내재 변동성은 옵션의 미래 가치에 근접하며 옵션의 현재 가치도 고려합니다. 변동성이 높은 옵션은 프리미엄이 높고 그 반대도 마찬가지입니다.

내재 변동성은 확률에 기초한다는 것을 기억하는 것이 중요합니다. 이는 미래의 가격을 나타내는 것이 아니라 추정치 일뿐입니다. 비록 투자 결정을 내릴 때 투자자가 내재 변동성을 고려하더라도, 이러한 의존성은 필연적으로 가격 자체에 영향을 미칩니다.

옵션 가격이 예상 패턴을 따를 것이라는 보장은 없습니다. 그러나 투자를 고려할 때 다른 투자자가 옵션으로 취한 조치를 고려하는 데 도움이되며 내재 변동성은 시장 여론과 직접적으로 연관되어 옵션 가격에 영향을 미칩니다.

내재 변동성은 또한 이자율 상한과 같은 비 옵션 금융 상품의 가격에 영향을 미치므로 제품의 이자율 인상이 제한됩니다.

옵션 가격 모델 및 IV

옵션 가격 책정 모델을 사용하여 내재 변동성을 확인할 수 있습니다. 시장에서 직접 관찰 할 수없는 유일한 모델입니다. 대신, 수학적 옵션 가격 책정 모델은 다른 요소를 사용하여 내재 변동성과 옵션 프리미엄을 결정합니다.

널리 사용되는 잘 알려진 옵션 가격 책정 모델, 현재 주가의 요인, 옵션 행사 가격, 만기까지의 시간 (년의 백분율로 표시) 및 무위험 금리 인 Black-Scholes Model. Black-Scholes Model은 옵션 가격을 신속하게 계산합니다. 그러나 옵션 만기일의 가격 만 고려하므로 미국 옵션을 정확하게 계산할 수 없습니다. 미국 옵션은 소유자가 만료일을 포함하여 언제든지 행사할 수있는 옵션입니다.

반면, 이항 모형은 각 단계마다 변동성이 반영된 트리 다이어그램을 사용하여 옵션 가격이 취할 수있는 모든 가능한 경로를 표시 한 다음 뒤로 돌아가서 한 가격을 결정합니다. 이 모델의 장점은 초기 운동의 가능성을 위해 언제라도 다시 방문 할 수 있다는 것입니다. 조기 연습은 계약이 만료되기 전에 계약 가격을 행사 가격으로 실행하는 것입니다. 초기 운동은 미국식 옵션에서만 발생합니다. 그러나이 모델과 관련된 계산에는 시간이 오래 걸리므로 급한 상황에서는이 모델이 가장 적합하지 않습니다.

내재 변동성에 영향을 미치는 요인

시장 전체와 마찬가지로 내재 변동성도 예측할 수없는 변화에 영향을받습니다. 수요와 공급은 내재 변동성을 결정하는 주요 요인입니다. 자산이 수요가 많으면 가격이 상승하는 경향이 있습니다. 묵시적인 변동성도 옵션의 위험성으로 인해 옵션 프리미엄이 높아집니다.

반대의 경우도 마찬가지입니다. 공급이 많지만 시장 수요가 충분하지 않으면 내재 변동성이 떨어지고 옵션 가격이 저렴 해집니다.

또 다른 프리미엄 영향 요인은 옵션의 시간 값 또는 옵션이 만료 될 때까지의 시간입니다. 단기 옵션은 종종 내재 변동성이 낮고 장기 옵션은 내재 변동성이 높은 경향이 있습니다. 차이는 계약이 만료되기 전에 남은 시간에 있습니다. 시간이 더 길기 때문에 행사가는 행사가와 비교하여 유리한 가격 수준으로 이동하는 기간이 연장됩니다.

묵시적 휘발성 사용의 장단점

내재 변동성은 시장 정서를 정량화하는 데 도움이됩니다. 자산이 취할 수있는 움직임의 크기를 추정합니다. 그러나 앞에서 언급했듯이 이동 방향을 나타내지는 않습니다. 옵션 작성자는 가격 옵션 계약에 대한 내재 변동성을 포함하여 계산을 사용합니다. 또한 많은 투자자들이 투자를 선택할 때 IV를 살펴볼 것입니다. 변동성이 큰 기간에는 더 안전한 부문이나 제품에 투자하기로 선택할 수 있습니다.

묵시적 변동성은 시장 자산의 기본에 기초하지는 않지만 가격만을 기반으로합니다. 또한 전쟁이나 자연 재해와 같은 불리한 소식이나 사건은 묵시적인 변동성에 영향을 줄 수 있습니다.

찬성

• 시장 심리, 불확실성을 정량화

• 옵션 가격 설정을 도와줍니다

• 거래 전략 결정

단점

• 기본이 아닌 가격만을 기반으로 함

• 예기치 않은 요소, 뉴스 이벤트에 민감

• 움직임을 예측하지만 방향은 예측하지 않습니다

실제 예

거래자와 투자자는 차트를 사용하여 내재 변동성을 분석합니다. 특히 인기있는 도구 중 하나는 시카고 보드 옵션 교환 (CBOE) 변동성 지수 (VIX)입니다. 시카고 보드 옵션 거래소 (CBOE)에서 만든 VIX는 실시간 시장 지수입니다. 이 지수는 약 30 일 동안의 변동성에 대한 기대치를 예측하기 위해 가까운 시일 내에 가까운 S & P 500 지수 옵션의 가격 데이터를 사용합니다.

투자자는 VIX를 사용하여 여러 유가 증권을 비교하거나 주식 시장의 변동성을 전체적으로 측정하고 그에 따라 거래 전략을 수립 할 수 있습니다.