금리 민감도 란 무엇입니까?
금리 민감도는 금리 환경의 변화로 인해 고정 소득 자산의 가격이 얼마나 변동 하는지를 측정 한 것입니다. 민감도가 높은 유가 증권은 민감도가 낮은 유가보다 가격 변동이 더 큽니다. 투자자가 2 차 시장에서 판매 할 수있는 채권 또는 기타 고정 수입 상품을 선택할 때 이러한 유형의 민감도를 고려해야합니다.
고정 수입 증권 계산에 적용되는 경우, 이자율 민감도를 자산의 지속 기간이라고합니다.
금리 민감도 설명
고정 수입 증권과 이자율은 서로 상관이 있습니다. 따라서 금리가 상승함에 따라 채권 소득의 가격은 하락하는 경향이 있습니다. 이자율이 채권 소득 포트폴리오에 어떤 영향을 미치는지 결정하는 한 가지 방법은 기간을 결정하는 것입니다. 채권 또는 채권 펀드의 기간이 길수록 금리 변동에 채권 또는 채권 펀드가 더 민감 해집니다.
고정 수입 증권의 기간은 투자자에게 잠재적 금리 변동에 대한 민감도에 대한 아이디어를 제공합니다. 계산에는 쿠폰 지불 및 만기 같은 여러 채권 특성이 포함되므로 기간은 이자율 민감도에 대한 좋은 척도입니다.
일반적으로 자산의 만기가 길수록 자산이 이자율 변동에 더 민감합니다. 결과적으로 가격 변동이 증권의 전체 수익률에 영향을 미치기 때문에 채권 및 채권 소득 거래자들은 금리 변동을 면밀히 관찰합니다. 기간의 개념을 이해하는 투자자는 고정 금리 포트폴리오를 단기 금리 변동에 면역 할 수 있습니다.
지속 시간 측정 유형
고정 수입 증권의 이자율 민감도를 결정하기 위해 널리 사용되는 4 가지 기간 측정이 있습니다: Macaulay 기간, 수정 된 기간, 유효 기간 및 주요 요율 기간. Macaulay 기간을 계산하려면 만기 시간, 현금 흐름 수, 필요한 수익률, 현금 흐름 지불, 액면가 및 채권 가격을 알아야합니다.
수정 된 기간은 YTM (yield to maturity)을 포함하는 Macaulay 기간의 수정 된 계산입니다. 수율의 각 백분율 포인트 변경에 대해 지속 시간이 얼마나 변경되는지 결정합니다.
유효 기간은 옵션이 포함 된 채권의 기간을 계산하는 데 사용됩니다. 금리가 즉시 1 % 상승하면 채권의 대략적인 가격 하락을 결정합니다. 주요 요율 기간은 수익률 곡선의 특정 성숙도에서 고정 수입 증권 또는 고정 수입 포트폴리오의 지속 기간을 결정합니다.
실제 금리 민감도의 예
이자율 민감도를 결정하기 위해 널리 사용되는 측정법 중 하나는 유효 기간입니다. 예를 들어, 채권 뮤추얼 펀드는 평균 기간이 9 년이고 평균 유효 기간이 11 년인 100 개의 채권을 보유한다고 가정합니다. 금리가 즉시 1.0 % 상승하면, 채권 기금은 유효 기간을 기준으로 가치의 11 %를 잃을 것으로 예상됩니다.
마찬가지로, 거래자는 6 개월의 만기일과 2.5의 기간이있는 특정 회사 채권을 볼 수 있습니다. 금리가 0.5 % 하락하면 거래자는 채권 가격이 1.25 % 상승 할 것으로 예상 할 수 있습니다.
