Neuberger Berman Group의 돈 관리자 인 Steve Eisman은 미국과 중국의 무역 전쟁이 가열되면서 미국 경제와 미국 증권 시장에 대한 위험이 높아짐에 따라 다음 경기 침체가 미국 기업 채권 시장에서 "대규모 손실"을 초래할 것이라고 경고했다. 블룸버그. Eisman은 2008 년 글로벌 금융 위기의 주요 촉매제가 된 미국 서브 프라임 모기지 위기를 예측하고 짧은 판매를 통해 막대한 이익을 거두는 것으로 유명합니다. 2007 년 3 월 현재, 서브 프라임 모기지의 가치는 약 1.3 조 달러였습니다.
현재 Barron의 보고서에 따르면 미국 기업의 부채는 GDP에 비해 사상 최고 수준에 이르고 있으며 전반적인 품질은 나 빠지고 있습니다. 한편 아이즈 만은 미국 금융 시스템이 강력하다고 생각하지만“우리가 경기 침체가 없다는 것을 의미하지는 않습니다… 경기 침체로 인해 채권 시장에 막대한 손실이있을 것으로 생각합니다. 유동성 부족.”Eisman의 견해는 아래 표에 요약되어 있습니다.
Eisman의 약세 전망
- 다음 경기 침체로 회사채에 "대규모 손실"이 발생할 것입니다 회사채 시장의 유동성 부족으로 손실이 확대 될 것입니다
투자자의 의의
더 구체적으로 설명하자면, Eisman은 다음과 같이 덧붙였습니다.“삼중 B 기업 부채, 고수익 등의 손실은 크지 만 먼저 경기 침체가 필요합니다. 기업 부채는 다음 경기 침체를 야기하지는 않지만 다음 경기 침체에 어려움이있을 것입니다.”Triple-B 회사 채권은 가장 낮은 투자 등급 부채이며 현재 투자 등급 시장의 약 50 %를 차지합니다 배런에 따라.
그럼에도 불구하고 Goldman Sachs와 Deutsche Bank는 아래 표에 요약 된 이유로 다른 Barron의 기사와 위에 인용 된 것을 근거로하여 회사 채권 시장 곰이 과도하게 비관적이라고 생각합니다.
골드만 삭스와 도이치 뱅크: 걱정할 필요가 없습니다
골드만 발견:
- 역사적으로 현금 흐름 및 자산 대비 역사적 범위 내에서의 기업 부채 그들은 모든 비금융 회사, 공공 및 민간을 조사했습니다.
도이치 뱅크의 말:
- GDP에 대한 부채는 잘못된 척도입니다. EBITDA에 대한 부채는 더 의미가 있으며 사상 최고치와는 거리가 멀습니다.
곰으로 돌아 가기 Eisman의 견해를 공유하는 사람들 중에는 Forbes 당 1, 100 억 달러가 넘는 자산을 관리하는 뮤추얼 펀드 회사 DoubleLine Capital의 수십억 장 공동 설립자 인 Jeff Gundlach가 있습니다. "기업 채권 시장은 GDP가 마이너스 일 때 실제로 문제가있을 것입니다."라고 Business Insider가 인용 한 최근 사건에서 말했습니다. Gundlach는 Eisman과 마찬가지로 BBB 이하 등급의 회사들 사이에서 점점 더 높은 레버리지가 걱정되고 있습니다.
Gundlach는 Morgan Stanley의 2018 년 8 월 보고서를 인용했습니다. "경제의 침체가 있다면 이러한 문제를 해결할 수 없다"고 그는 말했다.
앞서 찾고
서브 프라임 위기와 그에 따른 광범위한 금융 위기가 소위 2007-09 년의 대 불황과 같은 해 주식의 마지막 약세 시장을 유발하는 데 역할을했다는 점을 감안할 때, 주식 투자자들은 계속주의를 기울여야합니다 오늘 회사 채권 시장.
