오늘의 Daily Market Commentary 웹 세미나에서 매우 흥미로운 질문을 받았습니다. "WTI 유가와 브렌트 유가의 차이가 미래에 대해 무엇을 알려주 는가?"
최근 유가 하락은 5 월 22 일에 시작되어 러시아와 OPEC이 2018 년에 예상보다 빨리 생산량을 늘릴 수 있다는 소식을 듣고 25 일에 가속화되었습니다. 또한 미국 행정부가 OPEC에 하루 100 만 bbl / day의 생산량 증가를 요구했다는 소식 이번 주 상품에 대한 압박감도 있습니다. 그러나 일부 트레이더들은 WTI (West Texas Intermediate) 유가와 브렌트 유 가격 사이의 스프레드가 석유가 바닥에 근접했다는 증거로 지적하지만 역사적 증거가이를 뒷받침합니까?
많은 요인들이 극단적 인 스프레드를 유발할 수 있습니다
WTI는 화요일 종가에 브렌트 원유 가격 (75.38 달러)에 대해 상당한 할인 (65.52 달러)으로 거래되었으며 지난주에 훨씬 더 확대되었습니다. 2015 년 이후 달러 기준으로는 그다지 넓지 않았습니다. 두 벤치 마크 가격 (약 13 % 할인) 사이의 현재 비율은 2016 년 2 월 이래로 유가의 주요 강세 전환점이었던 이래로 그다지 높지 않았습니다.
우리는 실망하기를 싫어하지만 이는 스프레드와 후속 유가 변동 사이의 예측 관계를 감지하는 고전적인 유형 1 오류처럼 보입니다. 역사적으로, 대규모 스프레드가 새로운 수요 나 가격 상승과 관련이 있다는 증거는 많지 않습니다. 스프레드는 2011-2013 년 대부분의 기간보다 현재보다 훨씬 넓었습니다. 이 기간 동안 유가는 상승했지만 스프레드와 함께 계속 상승하지는 않았습니다.
확산의 원인은 무엇입니까?
WTI와 브렌트 사이에 차이를 만들 수있는 여러 가지 요소가 있지만, 가장 중요한 것 중 하나는 오클라호마 쿠싱의 내륙 배달 지점에서 WTI 가격이 책정된다는 것입니다. 미국 중부에서 걸프 항구로 석유를 공급하는 데 여전히 큰 병목 현상이 있습니다. 오클라호마와 텍사스의 재고 수준이 상승하면 가격이 하락합니다. 새로운 문제는 아니지만 지난 며칠 동안 우리가 본 광범위한 확산의 실제 원인을 설명하는 데 도움이됩니다. 생산량이 높고 운송이 혼잡 한 경우 미국의 유가는 브렌트에 비해 하락할 것입니다. 이는 유가에 반드시 좋은 것은 아니며, 상품을 해안으로 가져 가려고 할 때 상품을 저장하는 비용을 지불하는 회사에게는 문제가 될 수 있습니다.
