1 월 효과는 무엇입니까?
1 월 효과는 1 월 동안 계절에 따른 주가 상승으로 인식됩니다. 애널리스트들은 일반적으로이 랠리가 구매 증가에 기인 한 것으로, 이는 실현 된 자본 이득을 상쇄하기 위해 세금 감면 수확에 참여하는 투자자들이 매각을 유발할 때 일반적으로 12 월에 발생하는 가격 하락에 따른 것입니다. 또 다른 가능한 설명은 투자자들이 연말 현금 보너스를 사용하여 다음 달에 투자를 구매한다는 것입니다.
주요 테이크 아웃
- 1 월 효과는 해당 달에 주식이 상승하는 계절적 경향으로, 1928 년부터 2018 년까지 S & P 500은 1 월의 시간의 62 % 증가 (91 일 중 56 회), 1 월 효과는 투자자가 우승자를 판매 할 때 발생하는 것으로 이론화되었습니다. 연말 자본 이득은 12 월에 세금을 발생시키고 이들 자금을 사용하여 약한 성과에 대해 추측하는 데 사용됩니다. 다른 시장 변칙 및 달력 효과와 마찬가지로 1 월 효과는 일부 시장에서 효과적인 시장 가설에 대한 증거로 간주됩니다.
1 월 효과 이해
1 월 효과는 가설이며, 모든 캘린더 관련 효과와 마찬가지로, 효율적인 시장은 자연적으로이 효과가 존재하지 않기 때문에 전체 시장이 비효율적이라고 제안합니다. 1 월 효과는 액체가 적기 때문에 중형 또는 대형 캡보다 작은 캡에 영향을 미치는 것으로 보입니다.
20 세기 초이 데이터는 이러한 자산 군이 1 월 중 특히 월 중순에 걸쳐 전체 시장을 능가했다는 것을 시사합니다. 투자 은행 인 Sidney Wachtel은 1942 년에이 효과를 처음으로 발견했습니다. 그러나 이러한 역사적 추세는 시장이 이에 맞게 조정 된 것으로 보이기 때문에 최근 몇 년 동안 덜 두드러졌습니다.
분석가들이 2018 년 1 월 효과가 덜 중요하다고 생각하는 또 다른 이유는 더 많은 사람들이 세금 보호 퇴직 계획을 사용하고 있기 때문에 연말에 세금 감면을 위해 판매 할 이유가 없기 때문입니다.
1 월 효과 설명
1 월 효과에 대한 또 다른 설명은 세금 감면 및 재구매뿐만 아니라 현금 상여금을 시장에 내놓는 투자자 외에도 투자자 심리와 관련이 있습니다. 일부 투자자들은 1 월이 투자 프로그램을 시작하기에 가장 좋은 달이거나 미래에 대한 투자를 시작하기 위해 새해 결의안을 따르고 있다고 생각합니다.
다른 사람들은 뮤추얼 펀드 매니저들이 연말에 최고 실적을 가진 사람들의 주식을 구매하고 연말 보고서에서 "창 드레싱"으로 알려진 외모를 위해 의심스러운 패자를 제거한다고 주장했습니다. 그러나 매수와 매도가 주로 한도에 영향을 미치기 때문에 이는 가능성이 낮습니다.
개인이 세금 목적으로 판매한다는 아이디어를 뒷받침하는 다른 증거로는 D' Mello, Ferris 및 Hwang (2003)의 연구에 따르면 연말 이전에 자본 손실이 큰 주식의 판매 증가와 연초 이후 자본 이득. 또한, 자본 손실이 큰 주식의 거래 규모는 연말 이전과 연말 이후의 자본 이득을 위해 감소하는 경향이 있습니다.
연말 매각은 또한 펀드가 회사의 기본이 아니라는 점을 알고 더 낮은 가격에 관심이있는 구매자를 끌어들입니다. 대규모로, 1 월에 가격이 상승 할 수 있습니다.
연구와 비판
1904 년부터 1974 년까지의 데이터를 분석 한 한 연구에 따르면 1 월 한 달 동안의 주식에 대한 평균 수익률은 한 달 동안 다른 달보다 5 배나 더 크다는 결론을 내 렸습니다. 투자 회사 인 Salomon Smith Barney는 1972 년부터 2002 년까지의 데이터를 분석 한 연구를 수행 한 결과, Russell 2000 지수의 주식이 1 월 한 달에 Russell 1000 지수 (소형주 대 대형주)의 주가보다 실적이 우수한 것으로 나타났습니다.
이 성과는 0.82 % 나 남았지 만이 주식은 연중에 실적이 저조했다. 데이터에 따르면 1 월 효과가 점점 눈에 띄지 않게되고 있습니다.
"랜덤 워크 다운 월스트리트 (Random Walk Down Wall Street)"의 저자 인 버턴 말 키엘 (Burton Malkiel)의 뱅가드 그룹 (Vanguard Group)의 전 이사는 1 월 효과를 비판했다. 그는 또한 1 월 효과가 너무 작아서이를 악용하는 데 필요한 거래 비용이 본질적으로 비영리적이라고 제안합니다. 또한 너무 많은 사람들이 이제 1 월 효과에 대비하여 시장에 가격이 책정되어 모두 무효화 할 것을 제안합니다.
