목차
- 2015 평가 절하
- 놀란 시장
- IMF에 미치는 영향
- 회의적인 견해
- 시장 기초
- 세계 무역 시장에 미치는 영향
- 인도에 미치는 영향
- 결론
2019 년 8 월 5 일, 중화 인민 은행은 위안의 일일 기준 률을 10 년 만에 처음으로 달러당 7 미만으로 설정했습니다. 이것은 트럼프 행정부가 부과 한 3, 000 억 달러 상당의 중국 수입품에 대한 새로운 관세 10 %에 대한 응답으로 2019 년 9 월 1 일부터 발효 될 예정입니다. 현재까지 2019 년 최악의 %
그것은 미국의 중국 무역 전쟁에서 가장 최근의 일이지만 중국이 통화를 평가 절하 한 것은 아닙니다.
주요 테이크 아웃
- 미국 달러에 대한 꾸준한 감사의 결과로 투자자들은 위안화의 안정과 성장세에 익숙해졌으며, 시진핑 중국 대통령은 처음 취한 이래로 중국 경제를보다 시장 지향적 인 방향으로 개혁하겠다는 정부의 약속을 약속했습니다 IMF의 대응에도 불구하고 많은 사람들은 새로운 환율 정책이 여전히“관리 플로트”와 유사하다고 주장하면서 자유 시장 가치에 대한 중국의 약속을 의심했습니다.
위안: 달러 역사 차트.
미국 재무부는 2019 년 8 월 5 일 공식적으로 중국을 통화 조작자로 지명했습니다. 미국이 1984 년 이래 처음으로 이뤄진 것은 이번이 처음입니다. 대부분의 상징적 인 움직임은 트럼프 정부가 국제 통화와 협의 할 수있는 문을 열었습니다. 중국의 통화 움직임으로 인한 불공정 한 우위를 제거하기위한 기금
2015 평가 절하
2015 년 8 월 11 일, 중국 인민 은행 (PBOC)은 위안 인민폐 또는 위안 (CNY)을 3 회 연속 평가 절하하여 시장 가치를 3 % 이상 떨어 뜨 렸습니다. 2005 년 이래 중국의 통화는 미국 달러 대비 33 %의 높은 평가를 받았으며, 첫 평가 절하는 20 년 만에 가장 큰 하락을 기록했습니다. PBOC는 이번 조치가 예상치 못하고 많은 국가들에 의해 1/4 세기에 가장 느린 속도로 성장하고있는 경제를 지원하기 위해 수출을 촉진하려는 절박한 시도라고 믿었지만 PBOC는 평가 절하가 보다 시장 지향적 인 경제. 이 운동은 전 세계적으로 상당한 영향을 미쳤다.
놀란 시장
미국 달러에 대한 꾸준한 감사의 10 년 후, 투자자들은 위안의 안정성과 성장세에 익숙해졌습니다. 따라서 Forex 시장에서 약간의 변화가 있었지만, 이틀 동안 4 %에 달하는 하락세가 투자자들을 약화 시켰습니다.
DJIA (Dow Jones Industrial Average), S & P 500, 유럽 및 라틴 아메리카 시장을 포함한 미국 주식 시장과 지수는 하락했습니다. 대부분의 통화도 팽팽했습니다. 일부는 이번 조치로 중국 경제의 팽창이 둔화 되더라도 수출을보다 매력적으로 보이게하려는 시도를했다고 주장했지만, PBOC는 다른 요인들이 평가 절하에 동기를 부여했다고 지적했다.
IMF에 미치는 영향
중국의 시진핑 대통령은 2013 년 3 월 취임 한 이래로 중국 경제를보다 시장 지향적 인 방향으로 개혁하겠다는 정부의 약속을 약속했습니다. 그로 인해 평가 절하의 목적은 시장의보다 중요한 수단이 될 수 있다고 POBC의 주장을했습니다. 위안의 가치를 더 믿을 수있게 결정합니다.
평가 절하 공고는 PBOC의 공식 발표와 함께이 "일회성 감가 상각"의 결과로 "위안의 중앙 패리티 비율이 전날 종가 율과 더 밀접하게 일치 할 것"이라고 밝혔다. 더 심도있는 통화 개혁을 목표로 인민폐 환율을 결정하는 데 큰 역할을합니다."
당시 코넬 대학교 (Cornell University)의 교수는 이번 조치가 중국의“느리지 만 꾸준한”시장 지향적 개혁과도 일치한다고 지적했다. 통화 평가 절하는 PBOC가 2015 년에 채택한 많은 통화 정책 도구 중 하나였으며 여기에는 금리 인하 및보다 엄격한 금융 시장 규제가 포함되었습니다.
위안 평가 절하 결정에 대한 중국의 또 다른 동기도 있었다. 중국의 결정은 국제 통화 기금 (IMF) 특별 인출 권 (SDR) 준비 통화 바스켓에 포함될 것이다. SDR은 IMF 회원이 환율을 유지하기 위해 외환 시장에서 국내 통화를 구매하는 데 사용할 수있는 국제 준비 자산입니다. IMF는 5 년마다 SDR 바스켓의 통화 구성을 재평가합니다. 2010 년에 위안화는 "자유롭게 사용 가능하지 않다"는 이유로 거부 당했지만, 시장 지향적 개혁이라는 이름으로 이루어 졌다는 주장에 힘 입어 평가 절하가 IMF에 의해 환영되었으며 위안화는 2016 년 SDR의 일원이되었습니다.
바구니 내에서 중국 인민폐의 무게는 10.92 %로 일본 엔 (JPY)과 영국 파운드 스털링 (GBP)의 무게보다 각각 8.33 %와 8.09 %입니다. IMF에서 자금을 빌리는 비율은 SDR의 이자율에 따라 다릅니다. 환율과 이자율이 서로 연결됨에 따라 188 개 회원국에 대한 IMF의 차입 비용은 이제 중국의 이자율과 환율에 달려 있습니다.
회의적인 견해
IMF의 대응에도 불구하고 많은 사람들은 새로운 환율 정책이 여전히“관리 플로트”와 유사하다고 주장하는 자유 시장 가치에 대한 중국의 약속을 의심했다. 일부 평가 절하는 또 다른 개입이며 위안의 가치는 계속 밀접하게 유지 될 것이라고 주장했다. 또한 PBOC에 의해 모니터링 및 관리되고 있으며, 평가 절하는 중국의 수출이 전년 대비 8.3 % 감소한 급격한 감소를 보인 직후 며칠 동안 정부의 금리 및 재정 부양책이 크게 줄어들지 않았다는 증거 따라서 회의론자들은 평가 절하를 중국의 부진한 경제를 자극하고 수출이 더 이상 떨어지지 않게하는 절박한 시도로 해석하는 대신 시장 지향적 개혁의 이론적 근거를 거부했다.
중국의 경제는 수출 상품에 크게 의존합니다. 아시아 거대 기업은 자국 통화를 평가 절하함으로써 수출 가격을 낮추고 국제 시장에서 경쟁 우위를 확보했습니다. 통화 약화로 인해 중국의 수입은 더 비싸게되었고, 국내 산업을 돕기 위해 집에서 대체 제품을 생산하게되었습니다.
많은 미국 정치인들이 수년간 중국이 미국 수출업자를 희생시키면서 통화를 인위적으로 낮게 유지했다고 주장했기 때문에 워싱턴은 특히 분노했다. 일부는 위안화에 대한 중국의 평가 절하가 무역 긴장의 증가로 이어질 수있는 통화 전쟁의 시작일 뿐이라고 믿었습니다.
시장 기초와 일치
낮은 위안화는 중국에게 다소 경쟁 우위를 제공 할 것이지만, 현명한 거래는이 시장의 움직임이 완전히 시장의 기본에 맞지는 않았다. 지난 20 년 동안 위안화는 미국 달러를 포함한 거의 모든 주요 통화에 대해 감사했습니다. 본질적으로, 중국의 정책은 시장이 위안화의 움직임의 방향을 결정할 수있는 한편, 평가되는 비율을 제한 할 수 있도록 허용했다. 그러나 평가 절하 이전 몇 년 동안 중국 경제가 크게 둔화되면서 미국 경제는 개선되었다. 위안화 가치의 지속적인 상승은 더 이상 시장 기초와 일치하지 않습니다.
시장의 기본 원리를 이해하면 PBOC에 의한 소액 평가 절하가 이웃의 환율을 조작하는 것이 아니라 필요한 조정이라는 것을 알 수 있습니다. 많은 미국 정치인들이 중얼 거 렸지만, 중국은 실제로 미국이 몇 년간 해왔 던 행동을하고 있었다 – 시장이 위안의 가치를 결정할 수있게했다. 위안화의 가치 하락은 20 년 만에 가장 큰 반면, 통화는 전년도에 비해 무역 가중 기준으로 강세를 유지했습니다.
세계 무역 시장에 미치는 영향
통화 평가 절하는 새로운 것이 아닙니다. 유럽 연합에서 개도국에 이르기까지 많은 국가들이 경제를 완화시키기 위해 정기적으로 환율을 평가 절하했습니다. 그러나 중국의 평가 절하가 세계 경제에 문제가 될 수 있습니다. 중국이 세계 최대 수출국이며 세계에서 두 번째로 큰 경제라는 점을 감안할 때, 그러한 대형 단체가 거시 경제 환경에 미치는 모든 변화는 중요한 영향을 미칩니다.
중국 상품의 가격이 저렴 해짐에 따라 많은 중소 수출 중심 경제국들은 무역 수입을 줄일 수있었습니다. 만약이 국가들이 부채를지고 수출에 크게 의존한다면, 경제는 어려움을 겪을 수 있습니다. 예를 들어 베트남, 방글라데시 및 인도네시아는 신발 및 섬유 수출에 크게 의존합니다. 중국의 평가 절하가 세계 시장에서 상품을 더 싸게 만들면 이들 국가는 어려움을 겪을 수 있습니다.
인도에 미치는 영향
특히 인도의 경우, 약한 중국 통화는 몇 가지 영향을 미쳤습니다. 위안화가 달러 대비 하락할 것이라는 중국의 결정의 결과로, 투자자들이 루피를 희생시키면서 그린 백의 안전에 매입 한 인도를 포함하여 전 세계적으로 달러에 대한 수요가 급증했습니다. 인도 통화는 달러 대비 2 년 최저치로 즉시 급락했으며 2015 년 후반기에는 저조한 상태를 유지했습니다. 위안화 평가 절하로 이머징 마켓 위험이 높아질 위험으로 인해 인도 채권 시장의 변동성이 증가하여 추가 거래가 발생했습니다. 루피의 약점.
일반적으로 루피가 감소하면 해외 바이어에게보다 저렴한 제품을 제공함으로써 국내 인도 제조업체에 도움이됩니다. 그러나 위안화 약세와 중국의 수요 둔화라는 맥락에서보다 경쟁력있는 루피가 향후 약세를 상쇄 할 가능성은 낮습니다. 또한 중국과 인도는 섬유, 의류, 화학 및 금속을 포함한 여러 산업에서 경쟁합니다. 위안화 약세는 인도 수출업자들에게 더 많은 경쟁과 낮은 마진을 의미했다. 그것은 또한 중국 생산자들이 인도 시장에 상품을 덤핑하여 국내 제조업체들을 약화시킬 수 있음을 의미했다. 인도는 이미 2008 년에서 2009 년, 2014 년에서 2015 년 사이에 중국과의 무역 적자가 거의 두 배에 달하는 것을 보았습니다.
세계 최대의 에너지 소비국 인 중국은 원유 가격 결정에 중요한 역할을합니다. 위안화 평가 절하에 대한 PBOC의 결정은 투자자들에게 이미 둔화되고있는 상품에 대한 중국의 수요는 계속 감소 할 것이라고 신호했다. 8 월 중순에 중국이 통화를 평가 절하 한 후 세계 벤치 마크 브렌트 유는 20 % 이상 하락했다. 인도의 경우 유가가 $ 1 하락할 때마다 2015 년 회계 연도에 1 억 3, 300 억 달러에 달하는 석유 수입 법안이 10 억 달러 감소했습니다.
반면에 원자재 가격이 하락하면 인도 생산자들이 경쟁력을 유지하기가 더욱 어려워졌다. 특히 철강, 광업 및 화학 산업에서 활동하는 레버리지가 높은 기업들. 또한 위안화 감가 상각으로 인해 인도가 중국에서 수입 한 다른 원자재 가격의 약세가 더욱 심화되어 인도가 국내외에서 경쟁력을 유지하기가 더 어려울 것으로 예상하는 것이 합리적이었습니다.
결론
2015 년 위안화 평가 절하에 대한 중국의 정당화는 미국 달러의 상승과 국내 소비 및 서비스 기반 경제로의 전환에 대한 열망이었습니다. 2017 년에 중국의 경제 및 외환 준비금이 강화됨에 따라 국제 투자 현장에서 추가 평가 절하에 대한 우려가 지속되었지만 2017 년 중국의 최근 움직임은 글로벌 금융 시스템 전반에 잔물결을 계속 보내며 경쟁 경제는 버팀목이 될 것입니다 후유증에 대한 자신.
