목차
- 리퍼 분류 방법론
- 분류 결정 방법
- 리퍼 평균
- 리퍼 평가 시스템
- 허스트 지수
- 리퍼 리더 등급
- 시스템의 단점
뮤추얼 펀드를 위해 많은 TV와 라디오에서 반복되는 "리퍼 평균과 비교하여"라는 문구에 익숙 할 것입니다. 뮤추얼 펀드 회사가 자사의 제품 중 하나가 Lipper Average를 "뛰는"제품을 자랑 할 때 인상적입니다.
Lipper Average는 Lipper, Inc.의 제품이며 Lipper Rating System도 게시합니다. 뮤추얼 펀드 회사는 1970 년대와 1980 년대 이후 리퍼에 의존했지만 회사는 투자 대중에게 더 직접적인 서비스를 제공하기 위해 확장했습니다.
2019 년 현재 Lipper는 투자자 중심 펀드 리서치 툴의 세계적인 리더입니다. 이 연구는 60 개국의 215, 000 개 이상의 주식 클래스와 115, 000 개 이상의 펀드를 대상으로합니다.
주요 테이크 아웃
- Lipper는 전세계 투자자들이 사용하는 펀드 연구 도구입니다. 가장 잘 알려진 기능은 Lipper Average입니다. 회사의 펀드 분류 전략은 USDE (US Diversified Equity) 모델을 기반으로합니다. 국제 기금에 대한 표준을 가능한 한 USDE 모델에 가깝게 유지합니다. USDE 모델은 펀드의 시가 총액과 펀드의 스타일을 평가합니다. 이 스타일은 특정 펀드에있는 각 회사의 기본 특성과 관련이 있습니다. 잘 인용 된 "리퍼 평균"은 Lipper Index에 의해 분류 된 동일한 그룹의 동료에 대한 펀드의 연간 수익을 나타냅니다..
리퍼 분류 방법론
Lipper에 따르면이 회사는 US Diversified Equity (USDE) 펀드 분류 전략을 사용합니다. 많은 Lipper 등급 자금이 외국 자금이기 때문에 USDE 모델은 보편적으로 적용 할 수 없으므로 Lipper는 "국제 자금 분류 기준을 USDE 모델에 최대한 가깝게 유지하려고합니다."
USDE 모델은 1999 년 9 월에 도입되었습니다.이 모델은 분류 프로세스를 두 단계로 구분합니다. 우선, 펀드의 시가 총액이 고려됩니다. 시가 총액이 확정 된 후에 만 펀드의 스타일 분류가 할당됩니다. 스타일은 Lipper가 펀드 회사와 독립적 인 데이터 제공 업체로부터받는 데이터를 통해 펀드에 보유 된 각각의 기본 특성을 기반으로합니다.
모든 펀드는 다양한 특성에 따라 다른 가치가 부여됩니다. 예를 들어, 다각화 주식 분류의 펀드는 가격 대비 수익 (P / E), 가격 책정 (P / B), 가격 대비 판매 (P / S), ROI (Return on Equity), 배당 수익률 및 가능한 경우 3 년간 매출 성장. Lipper는 기금의 스타일을 결정할 때이 모든 것을 고려합니다.
1999 년
시가 총액과 스타일을 모두 고려한 Lipper의 분류 모델 인 USDE가 처음 소개 된 해입니다.
분류 결정 방법
대형주로 분류하려면 펀드의 가중 자본 자산의 75 % 이상이 대규모 기준 액에 집중되어야합니다. 동일한 75 % 모델이 미드 캡과 스몰 캡에도 적용됩니다. Lipper의 자체 승인으로, 중소형 펀드의 포트폴리오 구성 방식에 대한 통계적 유연성이 향상되었습니다.
시가 총액을 정렬 한 후 펀드의 스타일을 지정해야합니다. 이는 Lipper가 각 기간에 대해 "개별 Z- 점수"라고하는 것을 통해 달성됩니다. 배당 수익률 또는 자기 자본 수익률과 같이 고려되는 각 특성에 대해 Z- 점수는 펀드의 특성 가중 평균에서 지수 가중 평균 점수를 빼고 특성 가중 가중 표준 편차로 나눈 값으로 계산됩니다.
리퍼 평균
Lipper Average는 Lipper Index에 의해 분류 된 것처럼 동료들 사이의 펀드의 평균 연간 수익률을 나타냅니다. 여러 가지 Lipper 지수가 있으며 각 지수는 특정 범주에 대해 30 개의 가장 큰 뮤추얼 펀드로 구성됩니다. 카테고리는 부문, 산업, 국가 및 시가 총액으로 그룹화됩니다. 즉, 뮤추얼 펀드는 해당 부문에 대한 리퍼 평균보다 높지만 해당 규모의 펀드에 대해서는 리퍼 평균보다 낮을 수 있습니다.
리퍼 평가 시스템
Lipper Rating System은 모든 자금을 5 분위로 분리하는 5 계층 5 가지 분류 시스템입니다. 카테고리에서 최저 20 %는 "1"등급을받습니다. 다음 20 %는 "2"등급을받습니다. 중간 20 %에는 "3"등급이 부여되고 다음 20 %에는 "4"등급이 부여됩니다. 상위 20 %에게는 해당 카테고리에서 "Lipper Leader"라는 제목이 부여됩니다.
Lipper는 한때는 수익의 일관성과 자본 보존이라는 두 가지 범주에 중점을 두었습니다. 총 수익률과 비용 비율이라는 두 가지 다른 메트릭이 최근에 추가되었습니다. 또한 미국 기반 펀드는 세금 효율성에 대해 별도의 등급을받습니다. 회사에 따르면이 등급 시스템은 투자자가 특정 우선 순위를 강조하는 데 도움이되는 간단하고 이해하기 쉬운 스코어 카드를 작성하도록 설계되었습니다.
모든 등급은 다른 포트폴리오와 펀드 유형에 따라 계산되고 비교됩니다. 예를 들어, 총 수익률, 수익률 일관성, 비용 비율 및 세금 효율성에 대한 점수는 대형주, 우선주 / 채권 채권, 미국 재무부 등의 모든 Lipper 분류에 대해 측정됩니다. 자본 보존 점수는 주식, 혼합 주식 및 채권 기금의 세 가지 자산 범주로 구분됩니다. 자금은 동료들에 대해서만 순위가 매겨집니다. 모든 점수는 독립적으로 계산되며 펀드는 요약 점수를받지 않습니다. Lipper는 개별 투자자가 어떤 카테고리에 가장 높은 가중치를 부여해야하는지 결정하기를 원하므로 어떤 식 으로든 집계하지 않습니다. 모든 카테고리의 점수는 매월 변경 될 수 있습니다. 각 점수는 3 년, 5 년, 10 년 및 전체의 여러 기간으로 나뉩니다.
허스트 지수
Lipper는 일관성 측면에서 보프와 밀을 분리하기 위해 Hurst 지수 또는 간단히 "H 지수"라고하는 수학적 장치를 사용합니다. 이 지표는 과도한 변동성없이 생산 능력을 측정 한 후 Lipper가 다른 피어 그룹에 적용합니다. Lipper는 자금을 세 그룹으로 나눕니다: H 지수가 0.55보다 큰 그룹; 0.55 내지 0.45의 것; 및 0.45 미만의 것들.
Lipper Leader는 모든 펀드의 상위 20 %에 해당하는 뮤추얼 펀드 또는 ETF (exchange-traded fund)입니다. Lipper 리더로 선정 된 것은 해당 카테고리에서 품질과 우수성의 표시로 간주됩니다.
리퍼 리더 등급
Lipper는 Morningstar 나 Standard & Poor 's, 다른 뮤추얼 펀드 평가 시스템과 마찬가지로 비즈니스에서 가장 좋은 펀드로 간주되는 목록을 게시합니다. 모든 펀드의 상위 20 %에 해당하는 뮤추얼 펀드 또는 ETF는 Lipper 리더로 점수를 매 깁니다.
Lipper Leader 분류는 하나의 점수 범주에만 적합합니다. 예를 들어, 채권 ETF는 자본 보존을위한 리퍼 리더 일 수 있지만 수익의 일관성을 유지하는 것은 아닙니다. 대부분의 경우, 이 시점에서 혼란을 피하기 위해 기금이 "보존을위한 리퍼 리더"라고합니다.
점수 범주별로 펀드 리더십을 분리하는 것은 Lipper 시스템과 다른 뮤추얼 펀드 등급 방법 사이에 눈에 띄는 차이입니다. 리퍼 만이 5 가지 등급 기준 중에서 5 가지 종류의 리더를 포함하고 있으며, 우수한 펀드 성과의 지속성을 특별히 강조하는 유일한 펀드 평가 서비스이기도합니다.
시스템의 단점
Lipper Leader 시스템의 한 가지 단점은 20 % 임계 값입니다. 새로운 뮤추얼 펀드가 도입됨에 따라 각 5 분위의 크기도 반드시 커집니다. 이는 일부 펀드가 반드시 점수를 향상시키지 않으면 서 Lipper Leader 범주에 부딪 힐 수 있음을 의미합니다. 일부는 시간이 지남에 따라 약간 악화 될 수 있지만 새로운 경쟁자가 유입되어 21 번째 백분위 수에서 20 번째 백분위 수로 갈 수 있습니다.
