합병 차익 거래 란 무엇입니까?
종종 헤지 펀드 전략으로 간주되는 합병 차익 거래는 "위험없는"이익을 창출하기 위해 두 합병 회사의 주식을 동시에 사고 파는 것을 포함합니다. 합병 중재인은 합병이 제 시간에 또는 전혀 닫히지 않을 가능성을 검토합니다.
불확실성으로 인해 대상 회사의 주가는 일반적으로 취득 가격보다 낮은 가격으로 판매됩니다. 중재인은 인수 전에 주식을 구매하고 인수 또는 합병이 완료되면 이익을 기대합니다.
합병 차익 거래 이해
위험 차익 거래라고도하는 합병 차익 거래는 이벤트 중심 투자 또는 거래의 일부로 합병 또는 인수 전 또는 후에 시장 비 효율성을 악용합니다. 정기적 인 포트폴리오 관리자는 종종 합병 된 기업의 수익성에 중점을 둡니다.
반면에, 합병 중재인은 거래가 승인 될 확률과 거래를 완료하는 데 걸리는 시간에 중점을 둡니다. 거래가 승인되지 않을 가능성이 있기 때문에 합병 차익 거래에는 약간의 위험이 따릅니다.
합병 차익 거래는 주식 시장의 전반적인 성과보다는 합병 이벤트에 중점을 둔 전략입니다.
특별 고려 사항: Merger Arbitrage Mechanics
회사 합병에는 현금과 주식 합병이라는 두 가지 주요 유형이 있습니다. 현금 합병에서 인수 회사는 대상 회사의 현금 주식을 구입합니다. 다른 방법으로, 주식 주식 합병은 인수 회사의 주식을 대상 회사의 주식으로 교환하는 것을 포함합니다.
회사가 다른 회사를 인수 할 의사가 있다고 발표하면 일반적으로 인수 회사의 주가가 하락하고 대상 회사의 주가가 상승합니다. 인수 회사는 대상 회사의 주식을 확보하기 위해 현재 주식의 가치보다 많은 금액을 제공해야합니다. 인수 대상 회사에 대한 시장 투기 또는 대상 회사에 제공 한 가격으로 인해 인수 회사의 주가가 하락합니다.
그러나, 목표 회사의 주가는 일반적으로 발표 된 취득 가격보다 낮게 유지되며, 이는 거래의 불확실성을 반영합니다. 완전 현금 합병에서 투자자는 일반적으로 대상 회사에서 긴 자리를 차지합니다.
주식 주식 합병에서, 합병 중재인은 일반적으로 인수 회사 주식의 주식을 단락시키면서 대상 회사 주식의 주식을 구입합니다. 따라서 거래가 완료되고 대상 회사의 주식이 인수 회사의 주식으로 전환되면 합병 중재인은 전환 된 주식을 사용하여 짧은 포지션을 커버 할 수 있습니다. 합병 중재인은 또한 인수 회사 주식에 대한 풋 옵션을 구매하는 동안 대상 회사 주식의 주식 구매와 같은 옵션을 사용하여이 전략을 복제 할 수 있습니다.
합병 중재인이 합병 계약이 중단 될 것으로 예상하는 경우, 중재인은 대상 회사 주식의 주식을 부족하게 할 수 있습니다. 합병 거래가 성사 될 경우, 대상 회사의 주가는 일반적으로 거래 발표 전에 주가로 떨어집니다. 규정, 재정적 불안정 또는 불리한 세금 영향과 같은 여러 가지 이유로 합병이 중단 될 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 합병 차익 거래는 투자자가 합병 회사의 주식을 동시에 구매하는 투자 전략이며, 합병 차익 거래는 합병 및 인수와 관련된 시장 비효율을 이용합니다.
