목차
- 비즈니스 세계의 일부
- 적대적 인수
- 새벽 습격
- 토요일 밤 스페셜
- 카운터 이동
- 황금 낙하산
- 그린 메일
- 마카로니 국방
- 사람들이 알약
- 독약
- 샌드백
- 백기사
- 결론
"Dawn raid", "poison pill"및 "shark repellent"와 같은 용어는 James Bond 영화에 속하는 것처럼 보이지만 이에 대한 허구는 없습니다. 인수 및 인수 (M & A) 세계의 일부입니다. 회사에 주식을 보유한다는 것은 귀하가 부품 소유자라는 것을 의미하며, 점점 더 많은 부문 전반에 걸쳐 통합, 합병 및 인수가 결과적으로 진행됩니다. 따라서이 용어가 귀하의 소유에 어떤 의미가 있는지 아는 것이 중요합니다.
비즈니스 세계의 일부
인수, 인수 및 인수는 수 세기 동안 비즈니스 세계의 일부였습니다. 오늘날의 역동적 인 경제 환경에서 기업은 종종 이러한 행동에 관한 결정에 직면하게됩니다. 결국 경영 업무는 주주의 가치를 극대화하는 것입니다. 합병과 인수를 통해 회사는 (적어도 이론적으로는) 경쟁 우위를 개발하고 궁극적으로 주주 가치를 높일 수 있습니다.
둘 이상의 회사가 그들의 노력을 결합 할 수있는 몇 가지 방법이 있습니다. 그들은 프로젝트에 참여하거나 서로 힘을 합치고 합병하기로 동의하거나 한 회사가 다른 회사를 완전히 인수하여 보유 및 부채를 포함한 모든 운영을 인수하고 때로는 경영진을 자체 대표로 대체 할 수 있습니다. M & A의 다채로운 어휘의 원천 인 극적인 비우호적 인 인수가이 마지막 사례입니다.
적대적 인수
"적대적 인계"는 대상 회사의 경영진과 이사회에 의해 강한 저항을받는 회사 또는 침입자의 비우호적 인계 시도입니다. 이러한 유형의 인수는 일반적으로 나쁜 소식이며 대상 회사의 직원 사기에 영향을 미치므로 인수 회사에 대한 적개심이 빠르게 나타날 수 있습니다. "냉각 실에서 수십 명의 사람들이 우리 재무 부서에서 도끼를 들이고 있다고 들었습니까?" 적대적 인계의 사례가 있지만 일반적으로 친근한 합병보다 철수하기가 더 어렵습니다.
새벽 습격
"Dawn Raid"는 영국에서보다 일반적인 기업 행동입니다. 그러나 미국에서도 발생했습니다. 새벽 급습 중, 회사 나 투자자는 주식 시장이 열리자 마자 브로커에게 주식을 매수하도록 지시함으로써 인수 대상 회사의 지분을 상당 부분 보유하려고합니다. 브로커가 대상 회사 ("피해자")에서 주식을 매수하도록함으로써 인수자 ("포식자")는 신원과 의도를 숨 깁니다.
그런 다음 인수자는 현재 주식 시장 가격으로 목표에 상당한 지분을 쌓습니다. 이는 이른 아침에 이루어지기 때문에 대상 회사는 일반적으로 너무 늦을 때까지 구매에 대한 정보를 얻지 못하며 인수자는 이제 지배적 인이자를 갖습니다. 영국에서는 현재이 관행에 제한이 있습니다.
토요일 밤 스페셜
"토요일 밤 스페셜"은 한 회사가 공개 입찰 제안을 통해 다른 회사를 인수하려는 갑작스러운 시도입니다. 그 이름은 이러한 기동이 주말 동안 수행되었다는 사실에서 비롯됩니다. 미국의 윌리엄스 법 (Williams Act)에 의해서도 이것의 제한이있었습니다. 5 % 이상의 지분 취득은 증권 거래위원회에 공개되어야합니다.
카운터 이동
인수는 실제로 매일 발표되지만이를 발표한다고해서 모든 것이 계획대로 진행되는 것은 아닙니다. 대부분의 경우 대상 회사가 인수되기를 원하지 않습니다. 이것이 투자자에게 무엇을 의미합니까? 모두! 경영진이 M & A 활동 중에 사용할 수있는 많은 전략이 있으며, 이 전략의 거의 모든 목표는 어떤 방식 으로든 대상 주식의 가치에 영향을 미치기위한 것입니다. 회사가 포식자로부터 자신을 보호 할 수있는보다 대중적인 방법을 살펴 보겠습니다. 이것들은 "상어 퇴치제"라고 불리는 모든 유형입니다.
황금 낙하산
"골든 낙하산 (Golden Parachute)"측정법은 현재 최고 경영진에게 유리한 혜택을 제공함으로써 원치 않는 인수를 방지합니다. 경영진 계약에 기록 된 혜택에는 주식 옵션, 보너스, 자유 퇴직금 등과 같은 항목이 포함됩니다. 황금 낙하산은 수백만 달러의 가치가 있으며 인수 회사에 많은 돈을 소비 할 수 있으므로 인수 입찰을 진행하는 데 방해가됩니다.
그린 메일
"협박 (blackmail)", "그린 메일 (Greenmail)"이라는 용어의 분사는 우호적 인 회사 나 침입자가 큰 주식 블록을 보유하고있을 때 대상 회사가 인수를 시도하기 위해 상당한 프리미엄으로 주식을 다시 구매하도록 강요 할 때 발생합니다. 이것은 "보 항해 보너스"또는 "안녕 키스"라고도합니다.
마카로니 국방
"Macaroni Defense"는 대상 회사가 회사를 인수 할 경우 더 높은 가격으로 상환 될 수 있도록 보장하는 많은 채권을 발행하는 전술입니다. 왜 마카로니 방어 라고 불리는가? 회사가 위험에 처한 경우, 채권의 상환 가격은 냄비에있는 마카로니처럼 확장됩니다! 이것은 매우 유용한 전술이지만, 대상 회사는이자를 지불 할 수 없을 정도로 많은 부채를 발행하지 않도록주의해야합니다.
인수 대상 회사는 레버리지 자본화를 사용하여 입찰 회사의 관심을 끌 수 있습니다.
사람들이 알약
여기서 경영진은 인수가 발생하면 경영진이 동시에 사직 할 것이라고 위협합니다. 좋은 관리 팀인 경우 특히 유용합니다. 잃어 버리면 회사에 심각한 피해를 입히고 입찰자가 두 번 생각하게 할 수 있습니다. 반면에 적대적인 인수는 종종 경영진을 해고 시키므로 사람들 약 방어의 효과는 실제로 상황에 달려 있습니다.
독약
이 전략을 통해 대상 회사는 자사 주식을 인수자에게 덜 매력적으로 만드는 것을 목표로합니다. 독약에는 두 가지 유형이 있습니다. "플립 인"독약을 사용하면 기존 주주 (입찰 회사 제외)가 더 많은 주식을 할인 된 가격으로 구입할 수 있습니다. 이러한 유형의 독약은 일반적으로 회사의 주주 권리 계획에 기록됩니다. 플립 인 독약의 목표는 입찰자가 보유한 주식을 희석하고 인수 입찰을 더 어렵고 비싸게 만드는 것입니다.
"Flip-over"포이즌 필은 합병시 주주가 할인 된 가격으로 인수자의 주식을 구매할 수 있도록합니다. 투자자가 할인 된 가격으로 주식을 구매하여 독약에 참여하지 않으면 미결제 주식은 인수를 막기 위해 충분히 희석되지 않습니다.
독약의 극단적 인 버전은 "자살 약"으로서 인수 대상 회사가 궁극적 인 파괴로 이어질 수있는 조치를 취할 수 있습니다.
샌드백
샌드백 전술로 대상 회사는 다른 유리한 회사가 인수를 시도 할 것이라는 희망에 멈춰있다. 그러나 관리 샌드백이 너무 길면 회사 운영에 대한 책임이 산만해질 수 있습니다.
백기사
백기사는 다른 당사자 ("흑기사")의 적대적인 인수에 직면하고있는 대상 회사에 우호적 인 인수 제안을하기 위해 갤럽하는 회사 ("좋은 사람")입니다. 백기사는 대상 회사에게 친절한 인수를 제공합니다.
결론
M & A는 인수를 획득하거나 퇴치하기 위해 사용되는 다소 창의적인 전략을 표현하기 위해 자체의 전체 어휘를 가지고 있습니다. 다음에 회사에서 토요일 밤 스페셜을 피하기 위해 독약을 사용하고 있다는 보도 자료를 읽으면 이제 그 의미를 알 수 있습니다. 더 중요한 것은 저렴한 가격에 더 많은 주식을 구입할 기회가 있다는 것을 알게 될 것입니다.