잘못된 사용 이론이란 무엇입니까?
잘못된 사용 이론은 유가 증권 거래에 내부자 정보를 사용하는 사람이 정보 소스에 대해 증권 사기를 저지른 것으로 가정합니다. 미국에서는 잘못 사용 된 이론에 따라 유죄 인 사람이 내부자 거래로 유죄 판결을받을 것입니다. 명시 적으로 금지 된 미국 증권법은 아니지만 내부자 거래는 사기성 거래 관행에 대한 금지에 해당하는 것으로 간주됩니다.
주요 테이크 아웃
- 남용 이론은 정보 출처에 대해 증권 사기를 저지르고이를 내부자 거래에 사용하는 사람에 대해 설명합니다.
잘못된 사용 이론 이해
잘못된 사용 이론은 내부자 거래의 고전 이론과 다릅니다. 고전 이론에 따르면, 내부자가 아니지만 중요한 비공개 정보를 배우고 그 정보를 거래에 사용하는 사람은 내부자 거래에 대해 유죄가 아닙니다.
고전 이론에 따르면 내부자 거래로 고발 된 사람은 실제 내부자, 즉 유가 증권을 사고 파는 회사의 직원 또는 직원이어야합니다. 이 이론에 따르면, 기업 내부자 만이 회사와 주주들에게 중요한 비공개 정보를 사용하여 회사의 증권을 사고 팔지 말아야 할 신탁 의무가 있습니다. 일부 중요한 비공개 정보를 통해 발생하는 외부인은 신탁 거래 의무가 없으며 내부자 거래에 대해 유죄가 될 수 없습니다.
그러나 잘못 사용 된 이론 하에서, 회사의 중요한 비공개 정보를 통해 발생하는 외부인은 정보 출처에 대한 신탁 의무가 있기 때문에 해당 정보를 사용하여 거래 할 수 없습니다. 잘못 사용 된 이론은 기밀 회사 정보에 액세스 할 수 있지만 회사 또는 주주에 대한 신탁 의무가없는 외부인으로부터 증권 시장을 보호하기위한 것입니다.
잘못된 사용 이론의 예
잘못 사용 된 이론은 대법원의 James H. O'Hagan에 대한 신념에서 두드러지게 나타났다. O'Hagan은 Pillsbury 인수 인수에 관한 내부 정보를 담당 한 변호사입니다. 오하 간 대 미국 은 이론에 대한 유역 사건이었다.
잘못된 사용 이론이 내부자 거래에 어떻게 적용되는지에 대한 전형적인 예는 1980 년대의 부동산 개발자 인 Carl Reiter의 경우입니다. Reiter는 친구 중 한 명에게 약국 체인 Revco Drug Stores에서 주식을 사라고 조언했을 때 친구와 골프를 치고있었습니다. 친구는 투자자에게 이익이 될 다가오는 합병에 대한 내부 지식을 가지고 있다고 제안했습니다. 라이터는 친구의 조언에 따라 몇 천 달러에 달하는 주식을 사고, 2 개월 후에 현금을 내고 친구의 팁이 정확 해졌을 때 2, 625 달러의 이익을 얻었습니다.
Revco 회사에 개인적으로 관여하지 않은 부동산 개발자 인 Reiter는 자신이 불법적 인 내부자 거래에 참여했다는 사실을 깨닫지 못한 채 자신의 삶을 계속했습니다. 그러나 그날 골프 코스에서 Reiter는 유일한 사람이 아니었고 팁을 따르는 유일한 사람은 아니 었습니다. 2 년 후, Reiter와 그의 친구들은 잘못된 사용 이론에 따라 내부자 거래를 혐의로 기소되었습니다. 내부자는 아니었지만 정보를 부적절하게 사용한 사람으로부터 정보를 받았습니다.
결국, 라이터는 불법 투자에서 그의 이익을 빼내고 SEC에 벌금을 지불하라는 요청을 받았습니다.
