경로 의존 옵션이란 무엇입니까?
경로 의존적 옵션은 그 가치가 기초 자산의 가격뿐만 아니라 옵션 수명의 전부 또는 일부 동안 자산이 취한 경로에 의존하는 이국적인 옵션입니다.
아시아, 선택기, 전환 및 장벽 옵션을 포함하여 여러 유형의 경로 종속 옵션이 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 경로에 따른 옵션은 기본 자산의 가격이 수명을 넘어서거나 옵션의 수명 동안 특정 시간에 인수하는 경로에 따라 지불액이 달라질 수 있습니다. 경로에 따른 옵션 유형에는 장벽 및 아시아 옵션이 포함됩니다.
경로 종속 옵션 이해
모든 옵션은 보유자에게 파산이라는 특정 가격으로 만기일 또는 그 이전에 기초 자산을 매매 할 권리를 제공하지만 의무는 아닙니다. 옵션은 계약 시작시 행사가 및 만기일을 정의합니다. 일반적으로 기초 자산이 거래되는 가격을 행사 가격과 비교하여 수익성을 결정합니다. 그러나 경로에 따른 옵션에서 수익성을 결정하는 데 사용되는 가격은 다를 수 있습니다. 수익성은 예를 들어 평균 가격 또는 고가 또는 저가를 기반으로 할 수 있습니다.
경로 의존 옵션에는 두 가지 종류가 있습니다. 소프트 경로 종속 옵션이라고하는 한 가지 유형은 옵션 수명 동안 발생한 단일 가격 이벤트를 기반으로합니다. 기본 자산의 최고 또는 최저 거래 가격 일 수도 있고 특정 가격에 영향을 미치는 기본 이벤트와 같은 트리거 이벤트 일 수도 있습니다. 이 그룹의 옵션 유형에는 장벽 옵션, 전환 확인 옵션 및 선택기 옵션이 포함됩니다.
하드 경로 종속 옵션이라고하는 다른 유형은 기본 자산의 전체 거래 내역을 고려합니다. 일부 옵션은 특정 간격으로 샘플링 된 평균 가격을 사용합니다. 이 그룹의 옵션 유형에는 평균 옵션이라고도하는 아시아 옵션이 포함됩니다.
경로 의존적 옵션 옵션 소개
다음은 여러 유형의 경로 종속 옵션에 대한 간략한 설명입니다.
배리어 옵션
이 범주에는 많은 하위 품종이 포함되지만, 모든 하위 항목에 대한 대가는 기본 자산이 사전 결정된 가격에 도달하는지 또는 초과하는지에 따라 달라집니다. 장벽 옵션은 녹아웃 옵션이 될 수 있습니다. 즉, 기본 가격이 특정 가격을 초과하면 가치가 없어 질 수 있습니다. 기본 옵션이 특정 가격에 도달 할 때까지 가치가 없다는 의미이기도합니다. 장벽은 행사가보다 낮을 수 있습니다.
전환 옵션
후시 옵션이라고도하는 전환 옵션을 사용하면 옵션을 행사할시기를 결정할 때 기록을 알 수있는 이점이 있습니다. 이 유형의 옵션은 시장 진입시기와 관련된 불확실성을 줄이고 옵션이 무가치하게 만료 될 가능성을 줄입니다. 전환 확인 옵션은 실행 비용이 많이 들기 때문에 이러한 장점은 비용이 많이 듭니다.
러시아어 옵션
러시아어는 만료되지 않은 전환 옵션 유형이므로 옵션의 수명은 보유자가 선택하는 것입니다. 또한 후회 감소 옵션이라고도합니다.
선택기 옵션
이 유형의 옵션을 사용하면 보유자는 통화인지 만료 날짜 이전에 넣을 것인지 결정할 수 있습니다. 선택기 옵션은 일반적으로 보유자가 궁극적으로 내리는 결정에 관계없이 동일한 행사 가격과 만료 날짜를 갖습니다. 그들은 기초 자산의 움직임이 긍정적이거나 부정적이라고 명시하지 않기 때문에 선택자 옵션은 투자자에게 많은 융통성을 제공하며 기존 옵션보다 비싸다.
아시아 옵션
여기서 지불은 특정 시점 (판매 또는 만기)의 기초 자산 가격에 의존하는 표준 옵션과 달리 특정 기간 동안 기초 자산의 평균 가격에 의존합니다. 이러한 옵션을 통해 구매자는 기본 가격 대신 평균 가격으로 기본 자산을 구매 (또는 판매) 할 수 있습니다.
주식에 대한 경로 의존 옵션의 예
투자자가 아시아 옵션이라고도하는 주식에 평균 파업 옵션을 구매하려고한다고 가정합니다. 일정 기간 동안의 평균 가격을 기준으로 특정 시점 또는 만료시 단일 가격이 아닌 수익성을 원하기 때문에이 작업을 수행 할 수 있습니다.
투자자가 30 일 통화 옵션을 구매하려고한다고 가정합니다. 여기서 정산 가격은 해당 월의 21 거래일 평균 (종가)에 의해 결정됩니다.
행사가는 $ 50입니다. 기초 주식은 현재 $ 49.50에 거래되고 있습니다. 옵션 비용은 $ 1입니다. 투자자가 100 개의 계약을 구매하는 경우 비용은 $ 10, 000 (계약 100 개 x 계약 당 $ 1 x 100 주)입니다.
콜 구매자가 돈을 벌려면 다음 21 일 (평균 종가)의 평균 가격이 $ 51 이상이어야합니다. 평균 가격이 $ 50.01에서 $ 50.99 사이이면 부분적으로 손실됩니다. 손익분기 점은 $ 51입니다. 평균 가격이 $ 50 미만이면 베팅 한 $ 10, 000 전체가 손실됩니다.
옵션은 경로의 영향을받으며 주식의 가격 이력에 따라 지불됩니다. 옵션이 판매되거나 행사되는 당일의 기본 주식 가격은 정산에 사용되는 평균 가격에 단지 1/21의 영향을 미칩니다. 바닐라 옵션에서 만기시 기본 가격은 옵션의 가치를 완전히 결정합니다.
