옵션을 통해 투자자와 트레이더는 기본 유가 증권을 매수 또는 매도하여 불가능한 방식으로 포지션을 취하고 돈을 벌 수 있습니다. 기본 유가 증권 만 거래하는 경우, 매수 포지션 (매수)을 입력하고 가격에서 이익을 얻고 가격을 높이기를 희망하거나, 짧은 포지션을 입력하고 가격 하락으로 이익을 얻으려고합니다. 다른 유일의 선택은 주어진 유가 증권에서 아무런 입장을 취하지 않는 것입니다. 즉, 이익을 얻을 기회가 없습니다. 옵션을 사용하면 거의 모든 시장 전망이나 의견을 활용할 수있는 위치를 만들 수 있습니다. 적절한 사례는 긴 스 트래들 (long straddle)로 알려진 전략이다.
긴 유가에 진입하면 기초 증권이 특정 최소 금액만큼 가격이 상승 하거나 하락할 때 거래자가 이익을 얻을 수 있습니다. 옵션 거래자에게만 제공되는 기회 유형입니다.
긴 스 트래들의 역학
긴 스 트래들 포지션은 단순히 행사가와 동일한 만기 월을 가진 콜 옵션과 풋 옵션을 구매함으로써 간단히 시작됩니다. 스트롱 가격이 높은 콜 옵션과 스트라이크 가격이 낮은 풋 옵션을 구매하면 긴 교란이라고 알려진 대체 포지션이 시작됩니다. 두 경우 모두 기본 보안은 다음 중 하나입니다.
- 풋 옵션으로 인한 손실보다 콜 옵션에서 더 큰 이익을 내기 위해 충분히 상승하거나, 콜 옵션으로 인한 손실보다 풋 옵션에서 더 큰 이익을 내기 위해 충분히 멀어짐
이 거래의 위험은 기본 보안이 어느 한 방향으로도 충분히 움직일 수 없으며 두 옵션 모두 시간이 지남에 따라 시간 프리미엄을 잃게된다는 것입니다. 긴 스 트래들에 대한 최대 이익 잠재력은 무제한입니다. 긴 스 트래들에 대한 최대 위험은 옵션 만기일까지 포지션이 유지되고 기본 유가 증권이 옵션에 대한 행사가로 정확하게 마감 될 때에 만 실현됩니다. (자세한 내용 은 스 트래들과 스트 랭글의 차이점 은 무엇입니까? )
비용과 손익분기 점
예를 들어, 주당 $ 50의 주식 거래에서 행사가가 $ 50 인 콜 옵션 및 풋 옵션을 구매할 가능성을 고려하십시오. 옵션 만기까지 60 일이 남아 있고 콜 옵션과 풋 옵션 모두 $ 2로 거래되고 있다고 가정 해 봅시다. 이 옵션을 사용하여 긴 스 트래들에 들어가려면 상인은 총 $ 400를 지불해야합니다 (각 옵션은 주식 100 주에 대한 것이므로 콜과 풋은 200 달러입니다). 이 $ 400는 상인이 잃을 수있는 최대 금액입니다. 400 달러의 손실은 기초 재고가 60 일 후 옵션 만기일에 정확히 50 달러에 마감 될 때만 발생합니다.
이 거래가 만료 된 후에도 중단 되려면 주가가 주당 54 달러 이상 또는 주당 46 달러 미만이어야합니다. 이 손익분기 점은 행사가에 긴 스 트래들에 대해 지불 한 가격을 더하고 빼서 도달합니다. 예를 들어, 옵션 만기 시점에 기초 주식이 정확히 54 달러로 마감되었다고 가정하십시오. 이 경우 행사가 50 달러는 4 달러로 2 달러의 이익을 나타냅니다. 동시에 50 행사가는 가치가 없어 $ 2의 손실을 나타냅니다. 따라서이 두 위치는 서로 상쇄되며 스 트래들 자체에는 순이익이나 손실이 없습니다. 단점은 옵션 만기 시점에 기초 주식이 정확히 46 달러에 마감했다고 가정 해 봅시다. 50 번의 행사가는 무가치한데 $ 2의 손실을 나타냅니다. 동시에 50 행사가는 4 달러의 가치가 있으며 이는 2 달러의 이익을 나타냅니다. 여기서도이 두 위치는 서로 상쇄되며 스 트래들 자체에는 순 이득이나 손실이 없습니다.
따라서이 거래에 들어가려면 400 달러의 비용이 들며, 만기까지 포지션이 유지되는 경우 거래가 이익을 나타내려면 재고가 $ 54 이상 또는 $ 46 미만이어야합니다.
이익 표시
이제 긴 스 트래들에 대한 이윤 잠재력을 살펴 보자. 앞에서 언급 한 바와 같이, 긴 스 트래들에 대한 이윤 잠재력은 본질적으로 무제한입니다 (기본 보안의 경우 가격이 0으로 제한됨). 예를 들어, 이 예제의 기본 주식은 옵션 만기시 주가가 60 달러로 마감했다고 가정 해 봅시다. 이 경우 행사가 50 달러는 10 달러 (또는 기초가와 행사가의 차이)가됩니다. 이 통화를 구매하기 위해 2 달러를 지불 했으므로 이는 8 달러의 이익을 나타냅니다. 동시에 50 행사가는 가치가 없습니다. 우리는이 풋을 사기 위해 2 달러를 지불했기 때문에 이것은 2 달러의 손실을 나타냅니다. 결과적으로, 이 긴 스 트래들은 총 $ 6의 가치를 얻었거나 (통화시 $ 8 이익-풋에서 $ 2 손실)-$ 600의 이익을 얻었습니다. 초기 비용 400 달러를 기준으로 150 %의 이득을 나타냅니다. (더 많은 통찰력을 얻으 려면 스 트래들 전략 시장 중립에 대한 간단한 접근 방법을 참조하십시오.)
긴 스 트래들의 장점과 단점
긴 스 트래들의 주요 장점은 가격 방향을 정확하게 예측할 필요가 없다는 것입니다. 가격 상승 또는 하락 여부는 중요하지 않습니다. 중요한 것은 옵션 만기 이전에 가격이 거래의 손익분기 점을 초과하고 이윤을 발생시키기에 충분히 멀리 움직인다는 것입니다. 또 다른 장점은 긴 스 트래들이 거래자에게 다음과 같은 특정 상황을 활용할 수있는 기회를 제공한다는 것입니다.
- 연결 기간 후 예상되는 돌파 율 매우 낮은 옵션 시간 프리미엄 (낮은 암시 적 옵션 변동성 기준)
일반적으로 주식은 한동안 상승 또는 하락한 다음 거래 범위에서 통합됩니다. 거래 범위가 시작되면 다음 의미있는 트렌드가 발생합니다. 확대 된 거래 범위에서 종종 내재 된 옵션 변동성이 감소하고 해당 유가 증권 옵션의 가격에 내재 된 보험료가 매우 낮아집니다. 그런 다음 경고 거래자는 변동성이 낮은 기간이 뒤 따르고 가격 변동이 심한 기간이 될 것이라는 이론을 바탕으로 잠재적 인 긴 스래들 후보로 확장 된 거래 범위 및 / 또는 낮은 시간 프리미엄을 경험하는 주식을 찾습니다. (자세한 내용은 묵시적 변동성: 저가 구매 및 고가 매도 및 옵션 변동성 ABC 참조)를 참조하십시오.
마지막으로, 많은 거래자들은 이익이 발표되기 전에 긍정적 또는 부정적 여부에 관계없이 수입이 놀라 울 때 특정 주가가 큰 가격 변동을 일으키는 경향이 있다는 개념에 대한 발표를하기 전에 긴 스 트래들을 설정하려고합니다. 한 방향으로 또는 다른 방향으로 반응이 충분히 강하면, 스 트래들은 상인에게 이익을 줄 수있는 기회를 제공합니다.
긴 스 트래들에 대한 주요 단점은 다음과 같습니다.
- 거래자는 한 가지가 아닌 두 가지 보험료를 지불해야합니다. 기본 보안은 거래가 이익을 창출하기 위해 한 방향으로 또는 다른 방향으로 의미있는 이동을해야합니다. (대체 전략에 대한 자세한 내용은 Strangles를 통한 이익 창출을 참조하십시오 .)
결론
다른 트레이더는 다른 이유로 옵션을 거래하지만, 결국 목적은 기본적으로 유가 증권을 거래하여 얻을 수 없었던 기회를 이용하는 것입니다. 긴 스 트래들이 그 예입니다. 기본 보안에서 일반적으로 길거나 짧은 위치는 보안이 예상 방향으로 움직일 때만 돈을 벌 수 있습니다. 마찬가지로, 기본 보안이 변경되지 않으면 손익이 발생하지 않습니다. 긴 걸쇠로 거래자는 기본 보안이 이동하는 방향에 관계없이 돈을 벌 수 있습니다. 기본 보안이 변경되지 않으면 손실이 발생합니다. 긴 스 트래들 무역의 고유 한 특성을 고려할 때, 많은 거래자들이이 전략을 배우는데 잘 봉사 할 것입니다.
