임시 통화 기능이란 무엇입니까?
임시 통화 기능을 사용하면 특정 가격 임계 값에 도달 한 경우 일반적으로 전환 가능 유가 증권 발행자가 비 통화 기간 동안 문제를 호출 할 수 있습니다.
임시 통화 기능 이해
잠정 통화 기능을 사용하면 기본 공동 주식이 일정 기간 동안 사전 결정된 수준 이상으로 거래되는 경우 첫 상환일을 가속화 할 수있는 권한을 발급자에게 부여합니다. 그들은 발행인이 보통주로 전환 할 수있는 불리한 가격으로 전환을 존중하도록 강요 당하지 않도록하기위한 것입니다.
예를 들어, 기초 보통주가 연속 30 일 동안 전환 가격의 120 %에서 거래되는 경우, 전환 사채는 이슈의 잠정적 호출을 허용 할 수 있습니다. 전환 가격의이 비율 (또는 복수)은 전환을 트리거하기 때문에 트리거 가격이라고합니다. 일반적으로 임시 통화 조건은 연속 20 일 동안 전환 가격의 150 %입니다.
통화 보호는 투자자들에게 중요합니다. 컨버터블의 옵션을 보장하고 일정 기간 동안 기본 주식보다 많은 수익률 이점을 보장하기 때문입니다. 일반적으로 통화 보호 기간이 길수록 투자자에게는 더 큰 이점이 있습니다.
통화 보호에는 하드 통화와 소프트 통화 제공의 두 가지 유형이 있습니다. 대부분의 전환 가능 채권은 하드 콜 조항으로 발행되며, 이는 특정 기간이 지나기 전에 채권 보유자가 채권을 요구하지 않도록 보호합니다. 하드 콜 보호 기간 동안 어떠한 상황에서도 채권을 요청할 수 없습니다. 전환 가능 채권에는 하드 콜 보호 외에 또는 대신에 임시 소프트 콜 기능이있을 수 있습니다. 소프트 콜 임시 보호는 채권이 특정 수준 이상의 기본 주식의 주가에 따라 호출 될 수있는 경우입니다.
주요 테이크 아웃
- 임시 통화 기능을 사용하면 특정 가격 임계 값에 도달 한 경우 일반적으로 전환 가능 유가 증권 발행자가 비 통화 기간 동안 문제를 호출 할 수 있습니다. 일반적으로 임시 통화 조건은 연속 20 일 동안 전환 가격의 150 %입니다.
임시 통화 기능의 장단점
투자자는 투자하기 전에 증권 통화 기능의 장단점을 신중하게 고려해야합니다.
Negatives: 통화 기능은 만기일에 도달 할 때까지 채권의 미결제 여부를 불확실하게 만듭니다. 투자자들은 금리가 떨어지고 발행인이 채권을 요청할 때 높은 이율을 지불하는 채권을 잃을 위험이 있습니다. 이러한 상황이 발생하면 투자자는 일반적으로 수익률이 낮은 증권에 재투자해야합니다. 또한, 통화는 일반적으로 금리가 하락하기 시작할 때 상승 할 것으로 예상되는 채권의 가격에 대한 평가를 제한합니다.
장점: 통화 기능이있는 채권은 일반적으로 투자자를 불리하게 만듭니다. 따라서, 채권 채권은 채권 채권보다 높은 수익률을 제공합니다. 그럼에도 불구하고, 더 높은 수익률 자체가 항상 투자자가 구매하도록 설득하기에는 충분하지 않습니다. 따라서 채권을보다 매력적으로 만들기 위해 발행인은 종종 채권의 콜 가격을 이슈의 액면가 나 원금보다 높게 설정합니다. 통화 가격과 원금의 차이는 통화 프리미엄입니다.
