반사성은 무엇인가?
경제의 반사성은 투자자의 인식이 경제 펀더멘탈에 영향을 미치는 피드백 루프가 존재하여 결국 투자자의 인식을 변화 시킨다는 이론입니다. 반사성의 이론은 사회학에 뿌리를두고 있지만 경제와 금융의 세계에서 주요 지지자는 George Soros입니다. 소로스는 반사가 주류 경제 이론의 대부분을 반박하고 경제 연구의 주요 초점이되어야한다고 믿고 있으며, 심지어 그것이 새로운 인식론뿐만 아니라 새로운 도덕성을 불러 일으킨다는 큰 주장을한다.
주요 테이크 아웃
- 반사성은 기대와 경제 펀더멘탈 사이의 긍정적 인 피드백 루프가 평형 가격에서 실질적으로 지속적으로 벗어나는 가격 추세를 유발할 수 있다는 이론입니다. 리플 렉시 시티의 주요 지지자는 조지 소로스 (George Soros)입니다. 소로스는 반사가 대부분의 주류 경제 이론과 모순된다고 생각합니다.
반사성 이해
반사성 이론은 투자자들이 자신의 결정을 현실에 근거한 것이 아니라 현실에 대한 인식에 근거한다고 말합니다. 이러한 인식의 결과는 현실 또는 기본에 영향을 미치며, 이는 투자자의 인식과 가격에 영향을 미칩니다. 이 과정은 자체 강화되며 불균형을 초래하여 가격이 현실에서 점점 더 분리되는 경향이 있습니다. 소로스는 세계 금융 위기를 이론의 예시로 본다. 그의 견해로는 주택 가격 상승으로 인해 은행은 주택 담보 대출을 증가 시켰고, 대출 증가로 주택 가격이 상승했습니다. 가격 상승에 대한 점검 없이는 이로 인해 가격 거품이 발생하여 결국 붕괴되어 금융 위기와 경기 침체가 발생했습니다.
Soros의 반사성 이론은 경제 평형, 합리적인 기대 및 효율적인 시장 가설의 개념에 반합니다. 주류 경제 이론에서, 균형 가격은 수요와 공급을 결정하는 실제 경제 기초에 의해 암시됩니다. 소비자 선호도와 실제 자원 부족과 같은 경제 펀더멘탈의 변화는 시장 참여자들이 미래의 가격에 대한 경제 펀더멘털이 암시하는 것에 대한 합리적 기대치에 따라 가격을 올리거나 내릴 수 있습니다. 이 과정에는 가격과 경제 펀더멘털에 대한 기대 사이의 긍정적이고 부정적인 피드백이 모두 포함되며, 이는 새로운 균형 가격으로 서로 균형을 이룹니다. 경제 펀더멘털에 관한 정보를 전달하고 상호 합의 된 가격으로 거래에 참여하는 데 큰 장애가없는 경우, 이 가격 프로세스는 시장이 평형을 향해 신속하고 효율적으로 이동하는 경향이 있습니다.
Soros는 반사가 경제 균형의 개념에 도전한다고 믿는다. 이는 가격이 시간이 지남에 따라 지속적으로 상당한 양만큼 균형 값에서 벗어날 수 있기 때문이다. Soros의 견해로는 이는 가격 형성 과정이 반사적이고 가격과 기대 사이의 긍정적 인 피드백 루프에 의해 지배되기 때문입니다. 경제 펀더멘탈에 변화가 생기면 이러한 긍정적 인 피드백 루프로 인해 가격이 새로운 균형을 미달하거나 초과합니다. 어떤면에서, 가격과 경제 펀더멘털에 대한 기대 사이의 부정적인 부정적인 피드백은 이러한 긍정적 인 피드백 루프에 균형을 맞추지 못합니다. 결국 시장 참여자들이 가격이 현실에서 분리되었다는 것을 인식하고 기대치를 수정하면 추세는 반전됩니다 (Soros는이를 부정적인 피드백으로 인식하지 않습니다).
그의 이론에 대한 증거로서, 소로스는 가격이 경제 펀더멘탈에 의해 내포 된 평형 가치에서 크게 벗어난 것으로 널리 인식 될 때 붐-버스트 사이클과 가격 거품의 다양한 에피소드와 가격 충돌을 지적합니다. 그는 종종 프로세스를 시작할 때 레버리지와 신용의 가용성 및 이러한 에피소드에서 변동 환율의 역할을 언급합니다.
