무역 갈등이 심화되고 세계 경제가 둔화되고있는 가운데 투자자들이 안전을 서두르는 것은 엄청난 속도로 채권 ETF 및 기타 채권 기금에 현금을 쏟아 부었습니다. 뱅크 오브 아메리카 메릴린치 글로벌 리서치에 따르면 2019 년 전세계 채권 기금이 4, 500 억 달러의 기록적인 유입을 기록 할 것으로 보인다. Barron 's에 따르면 지난 10 년 동안 기록 된 17 조 달러의 채권 자금 유입의 약 27 %에 해당한다.
유입되는 주요 자금 중 일부에는 iShares Core UA Aggregate Bond ETF (AGG), Vanguard Total International Bond ETF (BNDX), iShares Short Treasury Bond ETF (SHV), Vanguard 중기 채권 채권 ETF (BIV), iShares 미국 재무부 채권 ETF (GOVT).
투자자에게 의미하는 것
7 월 17 일 종료 된 주 동안, 뮤추얼 펀드 및 채권 추적 ETF는 112 억 달러 상당의 투자자 현금을 받았으며, 이는 28 주 연속으로 유입되어 연초 이래 총 유입량은 2, 254 억 달러에 이릅니다. 월스트리트 저널 (Wall Street Journal)에 따르면, 뮤추얼 펀드는 올해까지 미국 주식을 추적하는 뮤추얼 펀드와 ETF에서 445 억 달러가 흘러 순 유출이 발생하고있다.
주식과 채권으로의 자금 순환은 투자자들이 증가하는 미중 무역 전쟁을 포함하여 현재의 거시 경제 환경에 대해 점점 비관적으로 변하고 있음을 시사합니다. 무역 긴장은 중국의 경제 둔화를 악화시키고 있으며 미국의 성장을 억제 할 가능성이 높습니다.
BoA Merrill Lynch의 글로벌 투자 전략가 인 Jared Woodard는“투자자들은 여전히 경제 성장, 기업 이익 또는 인플레이션에 대해 큰 상승세를 보지 못하고 있습니다. "우리는 투자자들이 고정 수입 시장에서 가장 위험이 적고 가장 보수적 인 부분에 할당하는 것을보고 있습니다."
지난 주 연방 준비 제도 이사회의 금리 인하에도 불구하고, 제롬 파웰 연준 의장은“중기 조정”으로의 이동을 시장에서 장래 금리 인하 가능성이 없다는 신호로 취했다. 주가가 하락하고 달러가 급등했고 재무부 수익률 곡선이 계속 완화되었으며, 이는 덜 저렴한 통화 조건의 전형적인 징후입니다.
미국의 수익률 곡선, 특히 3 개월과 10 년 재무부 수익률의 스프레드는 현재 몇 달 동안 반전되어 2007 년 이후 월요일에 가장 큰 수준으로 반전되었습니다. 지난 50 년 동안 미국의 모든 경기 침체 이전에 3 개월 / 10 년 스프레드가 반전되었습니다.
수익률이 하락하는 동안 채권 기금으로 유입되는 현금은 투자자들이 경기 침체에 대한 두려움으로 소득을 얻는 것보다 자산을 보호하는 데 더 관심이 있다는 신호입니다. 10 년 미국 재무부 메모는 11 월의 3.2 %에 비해 월요일에 1.71 %로 떨어졌습니다.
Barron 's에 따르면 BlackRock Investment Institute의 글로벌 최고 투자 전략가 인 Mike Pyle은“수율이 낮더라도 채권은 시장의 다른 부분에서 발생하는 충격에 대한 쿠션을 제공하는 데 매우 중요한 역할을합니다. "특히 거시적 불확실성이 높아지는시기에 다양한 불리한 조건을 견딜 수있는 포트폴리오의 능력이 중요합니다."
그러나 낮은 수익률로 인해 다른 사람들이 채권 시장을 안전한 피난처가 아닌 잠재적 인 위험의 원천으로보고 있습니다. 143 억 달러의 Thornburg Investment Income Builder 펀드는 6 월 말 현재 채권의 형태로 포트폴리오의 10 % 미만을 보유했습니다. 손버그의 최고 경영자 제이슨 브래디 (Jason Brady)는 채권 수익률이 너무 낮아서“먼 곳을 바라 보는 소득 투자자는 신용에주의를 기울여야한다”고 말했다.
앞서 찾고
미국 경제 성장은 여전히 긍정적이며 최근 고용, 소비자 지출 및 산업 생산에 대한 일부 데이터는 경제가 여전히 강세를 보이고 있음을 보여 주지만, 투자자들은 추가 약세에 대한 경계를 계속 주시 할 것입니다.
