종종 의미있는 "전문가"는 장기 투자자들이 자신의 포트폴리오의 100 %를 주식에 투자해야한다고 말합니다. 놀랍게도, 이 아이디어는 미국 주식 시장에서 장기 상승세가 끝나갈 무렵에 가장 널리 발표되었습니다. 아래에서 우리는이 호소력이 있지만 잠재적으로 위험한 아이디어에 대해 선제 공격을 가할 것입니다.
100 % 주식에 대한 사례
100 % 주식 전략의 지지자들에 의해 진행된 주요 주장은 간단하고 간단합니다. 장기적으로 주식은 채권과 현금보다 뛰어납니다. 따라서 전체 포트폴리오를 주식에 할당하면 수익을 극대화 할 수 있습니다.
이 견해를지지하는 사람들은 널리 사용되는 Ibbotson Associates 내역 데이터를 인용합니다.이 데이터는 주식이 채권보다 더 큰 수익을 창출했으며 결과적으로 현금보다 더 높은 수익을 창출했음을 입증합니다. 숙련 된 전문가부터 순진한 아마추어에 이르기까지 많은 투자자들이 더 이상의 생각없이 이러한 주장을 받아들입니다.
그러한 진술과 과거 데이터 포인트는 어느 정도 사실 일 수 있지만, 투자자는 100 % 주식 전략의 근거와 잠재적 영향에 대해 조금 더 깊이 파고 들어야합니다.
주요 테이크 아웃
- 일부 사람들은 채권보다 더 위험하지만 장기적으로 채권을 능가하는 모든 포트폴리오를 주식에 투자 할 것을 옹호합니다.이 논쟁은 투자자 심리를 무시하여 많은 사람들이 최악의시기에 주식을 팔게 만듭니다. 또한 다른 자산보다 인플레이션과 디플레이션에 더 취약합니다.
100 % 주식의 문제
자주 인용되는 Ibbotson 데이터는 그다지 강력하지 않습니다. 단일 국가의 특정 기간 (1926- 현재) 만 다룹니다. 미국 역사상, 불행한 다른 나라들은 전체 주식 시장이 사실상 사라져 100 % 주식 배분을 가진 투자자들에게 100 % 손실을 일으켰습니다. 미래가 결국 큰 수익을 가져 왔더라도 $ 0의 복합 성장은 그다지 중요하지 않습니다.
그러나 종말 시나리오를 기반으로 투자 전략을 세우는 것은 현명하지 않습니다. 따라서 미래가 상대적으로 양성적인 과거처럼 보일 것이라고 가정 해 봅시다. 주식이 장기적으로 채권과 현금을 능가 할 수 있지만 단기적으로는 거의 파산 할 수 있기 때문에 100 % 지분 처방은 여전히 문제가됩니다.
시장 충돌
예를 들어, 1972 년 말에 이러한 전략을 구현하고 전체 절감액을 주식 시장에 배치했다고 가정 해 봅시다. 향후 2 년간 미국 주식 시장은 그 가치의 약 40 %를 잃었습니다. 그 기간 동안, 자동차 구입, 예상치 못한 비용 만나기 또는 자녀의 대학 수업료 지불과 같은 비교적 일반적인 비용을 관리하기 위해 저축에서 1 년에 5 % 정도의 비용을 인출하는 것이 어려웠을 수 있습니다.
이는 2 년 만에 생명을 구하는 비용이 거의 절반으로 줄었기 때문입니다. 이는 대부분의 투자자들에게는 용납 할 수없는 결과이며 반등하기가 매우 어려운 결과입니다. 투자자들이 1929 년에서 1932 년 사이에 경험했던 것을 고려할 때 1973 년과 1974 년 사이의 충돌은 가장 심각하지 않았지만, 그 규모의 충돌이 다시 발생할 가능성은 거의 없습니다.
물론, 모든 주식의 지지자들은 투자자들이 단순히 그 과정을 유지한다면 결국 손실을 복구하고 시장에 들어오고 나가는 것보다 훨씬 더 많은 돈을 벌 수 있다고 주장합니다. 그러나 이것은 인간 심리학을 무시하는데, 이는 대부분의 사람들이 정확하게 잘못된 시간에 시장에 들어오고 나 가면서 낮은 가격으로 판매하고 높은 가격으로 구입하게합니다. 이 과정을 유지하려면 우세한 "지혜"를 무시하고 우울한 시장 상황에 대한 대응으로 아무것도하지 않아야합니다.
솔직 해지자 대부분의 투자자가 수년 동안은 물론 6 개월 동안 선호도를 벗어난 전략을 유지하기가 매우 어려울 수 있습니다.
인플레이션과 디플레이션
100 % 주식 전략의 또 다른 문제는 인플레이션과 디플레이션이라는 장기적인 자금 풀에 대한 두 가지 가장 큰 위협에 대한 보호가 거의 없거나 전혀 없다는 것입니다.
인플레이션은 포트폴리오의 구매력을 약화시키는 일반적인 가격 수준의 상승입니다. 디플레이션은 반대로 가격과 자산 가치의 급격한 하락으로 정의되며, 이는 일반적으로 불황, 심각한 불황 또는 기타 주요 경제 혼란으로 인해 발생합니다.
경제가이 두 괴물 중 하나에 의해 포위 공격을받는 경우 주식은 일반적으로 성과가 좋지 않습니다. 소문이 난 목격조차도 주식에 심각한 피해를 줄 수 있습니다. 따라서 현명한 투자자는이 두 가지 위협으로부터 보호하기 위해 포트폴리오에 보호 또는 헤지스를 통합합니다.
인플레이션이나 디플레이션의 영향을 완화 할 수있는 방법이 있으며 올바른 자산 할당이 필요합니다. 부동산 (특정 경우), 에너지, 인프라, 상품, 인플레이션 연결 채권 및 금과 같은 부동산은 인플레이션에 대한 좋은 헤지스를 제공 할 수 있습니다. 마찬가지로, 통화 할 수없는 장기 미국 재무부 채권에 대한 배분은 디플레이션, 경기 침체 또는 우울증에 대한 최상의 헤지를 제공합니다.
100 % 주식 전략에 대한 최종 단어. 본인 이외의 사람을 위해 돈을 관리하는 경우 신용 기준이 적용됩니다. 신탁 관리 및 신중의 기둥은 큰 손실의 위험을 최소화하기위한 다양 화의 실천입니다. 특별한 상황이없는 경우, 자산 군 전체를 다양 화하기 위해서는 수탁자가 필요합니다.
포트폴리오는 많은 자산 군에 걸쳐 다양 화되어야하지만 은퇴에 가까워 질수록 더욱 보수적이어야합니다.
결론
100 % 주식이 장기 포트폴리오를위한 최적의 솔루션이 아니라면 무엇입니까? 위의주의 반박 론에도 불구하고 주식이 지배하는 포트폴리오는 주식이 대부분의 장기에 걸쳐 채권과 현금을 능가한다고 가정 할 때 합리적입니다.
그러나 귀하의 포트폴리오는 미국 주식, 장기 미국 국채, 국제 주식, 신흥 시장 부채 및 주식, 실물 자산, 심지어 정크 채권 등 여러 자산 군에 걸쳐 다양 화되어야합니다.
나이도 중요합니다. 퇴직에 가까워 질수록 배당금을 더욱 위험에 처하게하고 비 휘발성 자산의 배분을 강화해야합니다. 대부분의 사람들에게 이것은 주식에서 점차 채권으로 이동하는 것을 의미합니다. 대상 날짜 펀드는 다소 자동으로이를 수행합니다.
이보다 다양한 포트폴리오는 변동성을 줄이고 인플레이션과 디플레이션에 대한 보호 기능을 제공하며 어려운 시장 환경에서 수익을 거의 희생하지 않으면 서 코스를 유지할 수 있습니다.
