목차
- 몇 가지 중요한 용어 정의
- 고려해야 할 다른 요소들
- 결론
일반적으로 채권은 단순히 대출금의 주요 금액을 모두 반환하기 전에 일정 기간 동안이자를 대가로 대출하기로 동의 한 투자자를 찾음으로써 기업 또는 정부가 자본 요구에 자금을 조달 할 수 있도록하는 부채 수단입니다.. 채권 발행자와 투자자가 동의하는 구체적인 요율과 기간이 있습니다.
처음에는 숫자가 혼란스러워 보일 수 있지만 중요한 수치와 간단한 계산을 세분화하면 회사 채권 뒤에있는 수학을 좀 더 이해하기 쉽게 만들 수 있습니다. 특히 투자 할 가치가있는 회사채와 ROI를 충분히 높이 지 못하는 회사채를 파악할 때 특히 그렇습니다.
주요 테이크 아웃
- 채권 수학은 다루기 어려울 수 있지만 채권의 가치, 위험 및 수익률을 계산해야합니다. 채권의 메트릭을 계산하기 전에 몇 가지 용어를 이해하고 명확하게해야합니다. 지속 기간 및 수율.
몇 가지 중요한 용어 정의
현재 수익률: 이는 액면가 또는 액면가를 기준으로하는 것이 아니라 시장 가격 및 쿠폰 요율을 기준으로 회사 채권이 제공하는 현재 수익률을 나타냅니다 (아래 참조). 이 수익률은 채권의 연간이자를 가져 와서 해당 금액을 현재 시장 가격으로 나누어 결정합니다. 이를 명확하게하기 위해 다음과 같은 간단한 예를 생각해보십시오. 900 달러에 판매되고 7 % 쿠폰 (연간 70 달러)을 지불하는 1, 000 달러의 채권은 현재 7.77 %의 수익률을 갖습니다. $ 70 (연간이자)를 $ 900 (현재 가격)으로 나눈 값입니다.
통화량: 통화량은 만기일이 아니라 가능한 첫 통화 일에 상환 된 채권의 수익률을 말합니다. 이 계산에 사용 된 날짜는 일반적으로 전체 값에 도달 한 최종 날짜가 아니라 가능한 가장 빠른 통화 날짜입니다. 신중한 투자자가 채권 투자에 대한 최종 결정을 내리기 전에 회사 채권의 통화 수익률과 만기 수익률을 결정하는 것은 드문 일이 아닙니다. 낮은 수율을 요구하는 수율로 다양한 수율이 분명해집니다. 반면, 만기 수익률은 채권의 가능한 하이 엔드 수익률을 결정하는 데 사용됩니다. Standard & Poor 's에 따르면, 통화 수익률은 회사 채권이 통화 날짜까지 보유되고 재투자 된 현금이 원래 통화 수익률과 동일한 비율로 완료된 것으로 가정합니다.
만기 수익률 (YTM): 채권 가격을 현재 현금 흐름 값과 동일시하는 이율을 나타냅니다. 문구가 완성 될 때 이 말은 회사채가 성숙 될 때까지 회사채가 보유 될 것으로 추정된다는 것을 의미합니다. 또한이 용어는 모든 중간 현금 흐름이 만기 수익률과 동일한 비율로 재투자된다고 가정합니다. 회사채가 만기일을 지키지 않거나 현금 흐름이 수익률에서 만기 율로 다른 비율로 재투자되는 경우, 투자자의 수익률은 수익률에서 성숙도에 따라 다릅니다. 만기 수익률 계산에는 만기일까지 채권을 보유 할 때 발생하는 자본 손실, 이익 또는 소득에 대한 고려가 포함된다는 점에 유의해야합니다.
최악의 수익률 (YTW): 회사 채권이 생성 할 수있는 최저 수익률을 나타냅니다. 이 측정은 일반적으로 만기 전에 호출됩니다.
기간: 금리 변동에 대한 채권의 민감도를 측정합니다. 기간은 구체적으로 증권의 현금 흐름이 성숙하기 위해 가중 평균 기간을 나타냅니다. 이 평균 기간은 현재 현금 흐름 값의 유가 증권 가격 백분율에 의해 가중됩니다. 이는 채권 기간이 길거나 길수록 금리 변동에 더 취약하다는 것을 의미합니다. S & P에 따르면, 기간은 이자율의 1 % 변동으로 인해 채권 가격이 정확히 어떻게 변화 하는지를 백분율로 추정하는 데 사용됩니다. 예를 들어, 회사채의 기간이 3이면 이자율이 움직이는 1 %마다 3 % 씩 움직일 것으로 예상됩니다.
고려해야 할 다른 요소들
만기일: 만기일은 회사 채권에 대한 주요 투자금을 다시받는 날짜입니다. 따라서 또한 해당 자본에 대한이자 지급 기간을 결정합니다. 물론 이것이 작동하는 방법에는 몇 가지 예외가 있습니다. 예를 들어, 일부 채권 또는 유가 증권은 콜러 블로 간주됩니다. 이는 채권 발행인이 실제 만기 전에 특정 시간에 원금을 상환 할 수 있음을 의미합니다. 의심 할 여지없이 투자자들은 그러한 유가 증권에 투자하기 전에 회사채가 소급 적지를 결정하는 것이 중요합니다.
쿠폰: 채권이 지불하는 연간이자 금액을 나타내며 종종 채권의 액면가의 백분율로 표시됩니다. 이는 고정 된 6 % 쿠폰이있는 1, 000 달러의 회사 채권이 채권 기간 동안 연간 $ 60를 지불한다는 것을 의미합니다. 대부분의이자 지급은 반년마다 이루어집니다. 따라서이 예에서 투자자는 연 2 회 $ 30의 지불금을받을 것입니다. 위에서 언급 한 바와 같이, 쿠폰에서 벗어날 수있는 현재 수율이 있으며, 이는 현재 수율과 대조적으로 공칭 수율로도 불린다. 발행 된 채권은 거래 및 재판매가 가능하여 가치가 변동될 수 있기 때문입니다. 현행 수익률의 변화는 액면가로 쿠폰에 영향을 미치지 않으며 연간 지불은 발행일로부터 고정됨을 명심해야합니다.
액면가: 채권의 액면가 – 발행사의 기업 헌장에 기록 된 금액입니다. 이 금액은 만기시 채권의 가치와 그 시점까지의 쿠폰 지불 횟수를 결정하는 데 사용되는 고정 수입 채권에 특히 중요합니다. 채권의 보통 액면가는 $ 100 또는 $ 1, 000입니다. 회사채의 현재 시가는 현재 이자율, 채권 발행자의 신용 등급, 회사의 품질 및 만기 시간과 같은 여러 가지 요인에 따라 언제든지 액면가보다 높거나 낮을 수 있습니다.
현재 가격 (또는 구매 가격): 투자자가 회사 채권 (또는 다른 유가 증권) 에 대해 지불하는 금액 만 나타냅니다. 현재 가격이 잠재적 ROI를 결정하기 때문에 투자자에게 중요한 금액입니다. 구매 가격이 액면가보다 훨씬 높으면, 기회는 수익률이 크지 않을 가능성이 높습니다.
쿠폰 빈도 및이자 지급 날짜: 모든 투자자는 포트폴리오에 보유한 회사 채권에 대한 정확한이자 지급 날짜와 쿠폰 빈도를 알고 있어야합니다. 이 정보는 예를 들어 발행자의 안내서에서 찾을 수 있습니다.
결론
위에서 언급 한 정보를 사용하여 투자자는 다른 회사채의이자 지급으로 들어오는 현금 흐름을 정확하게 결정할 수 있습니다. 언급 한 바와 같이, 대부분의 회사채는 반년마다 지불합니다. 그러나 대안은 매년 또는 분기 단위입니다. 액면가가 $ 1, 000이고 고정 6 % 쿠폰이있는 회사채 (연간 쿠폰 빈도)는 미리 정해진이자 지급일에 1 년에 한 번 $ 60를 지불합니다.
액면가 $ 1, 000 및 고정 6 % 쿠폰을 가진 회사 채권 (분기 별 쿠폰 빈도)은 사전 결정된이자 지급일에 연 4 회 $ 15를 지불합니다. 실제로, 포트폴리오에있는 모든 회사 채권에 대한 관련 데이터를 수집함으로써, 투자자는 그들이받을 각이자 쿠폰의 날짜와 금액에 대한 정확한 정보를받을 때 포트폴리오에 대한 명확한 지불 구조를 얻을 수 있습니다. 이에 따라 투자자는 예를 들어 정확한 월별이자 금액을 결정할 수 있습니다. 이것들은 중요한 인물을 찾는 훌륭한 방법입니다.
